Die Nachrichten von The Kraft Heinz Company (KHC KHCThe Kraft Heinz Company77. 00-1. 28% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) nähern sich Unilever ( UL ULUnilever55.78-0.11% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) kam aus dem linken Feld heraus. Das Angebot von KHC belief sich auf 50 USD pro Aktie für UL, was einem Gesamtwert von 143 Mrd. USD entspricht. Dies entspricht einer Prämie von 18% gegenüber dem Schlusskurs von Unilever am Donnerstag, dem 16. Februar. Für KHC macht es Sinn, und es macht vollkommen Sinn, warum Unilever den Deal abgelehnt hat.

KHC meldete am 15. Februar die Ergebnisse für das Gesamtjahr und gab einen Gesamtumsatz für 2016 von etwa 26 USD bekannt. 5 Milliarden. Von diesen $ 18. 6 Milliarden kamen aus den USA oder fast 70%. Der Rest der Welt kam auf 7 Dollar. 84 Milliarden oder 30% des Umsatzes.

Der Umsatz von Unilever ist ein spuckendes Spiegelbild. Einer der attraktivsten Teile von Unilever ist der Fokus des Unternehmens auf aufstrebende Märkte und Produkte, die Verbraucher weltweit ansprechen. In den aufstrebenden Märkten wird der Schlüssel an Einzelpersonen verkauft, die von einem niedrigeren Einkommen in ein mittleres Einkommen wechseln. Ich zog die Nummer unten von UL Ende des Jahres SEC Einreichung:

Dann Emerging Markets im Vergleich zu entwickelten Märkten:

Derzeit prognostizieren Analysten für 2018 einen Umsatz von 61 USD. 2 Milliarden (57, 5 Milliarden Euro). Da UL jedoch hier in den USA als ADR gehandelt wird und der Angebotspreis bei 50 USD liegt, werden wir unsere Analyse in Dollar fortsetzen. UL hatte am 16. Februar eine Marktkapitalisierung von 128 Dollar. 7 Milliarden. Mit Schätzungen für 2018 Umsatz rund 61 $. 2 Milliarde, gibt es ein Preis-Verkaufsvielfaches von ungefähr 2. 1. Unterdessen erwarten Analytiker 2018 ENV von $ 2. 27, basierend auf einem Schlusskurs von 42 $. 57, geben UL ein 2018 Forward P / E von 19.

In der Zwischenzeit wird erwartet, KHC haben 2018 EPS von $ 4. 11 auf Einnahmen von 27 $. 21 Milliarden. Bei einem Schlusskurs von 87 Dollar. 28 und eine Marktkapitalisierung von 106 $. 24 Milliarde am 16. Februar, hat KHC einen Preis zum Verkäufe mehrfachen von 3. 9 und 2018 Vorwärts-P / E von 21.

Zum $ 50 / Aktienangebot für Unilever würde der $ 143 Milliarde Verhandlungspreis einen 2018 Vorwärts P / E von 22 und ein 2018 Preis zum Umsatz von 2 multipliziert. 3. Dieser Angebotspreis bewertet Unilever weniger als KHC. Aber das ist nicht alles! Analysten erwarten von KHC einen Umsatzanstieg von 26 USD. 67 Milliarde in 2017 zu $ ​​27. 21 Milliarden im Jahr 2018, nur 2%. EPS wird voraussichtlich von 3 $ steigen. 77 in 2017 bis 4 $. 11 in 2018, oder 9%, geben KHC ein PEG-Verhältnis von 2. 3. Unterdessen erwarten Analysten, dass Unilever Einnahmen von $ 58 wachsen. 54 Milliarde in 2017 zu 61 $. 20 im Jahr 2018, eine Wachstumsrate von 4,5% (mehr als zweimal KHC's Umsatzwachstum). In der Zwischenzeit ist EPS von 2 $ gestiegen. 12 in 2017 zu $ ​​2. 27 im Jahr 2018, eine vergleichbare Wachstumsrate von 7%, was der Aktie ein PEG-Verhältnis von 2 gibt. 7.

Diese Zahlen sagen Ihnen, warum Unilever das Geschäft weitergegeben hat, und man könnte argumentieren, dass UL mit einem Abschlag handelt zu dem, was KHC ist. wert.Betrachten wir Colgate (CL CLColgate-Palmolive Co70. 25 + 0. 14% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Procter & Gamble (PG PGProcter & Gamble Co86. 05 -61 61% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), die beide Geschäftsmodelle haben, die viel besser mit Unilevers Modell vergleichbar sind als KHC, um ein Bild davon zu erhalten, was das Angebot hätte sein sollen.

Das obige Diagramm zeigt, dass UL mit einem Abschlag auf sein 2018 Forward P / E und sein 2018 Forward P / S Multiple gehandelt wird. Alle drei Unternehmen wachsen in etwa mit den gleichen Ertrags- und Ertragsquoten. In der Tat ist PG mit einem PEG von 3,2 am teuersten. In der Zwischenzeit haben sowohl CL als auch PG in den mittleren 3er Jahren Preis-zu-Verkauf-Multiples gehandelt, während UL nur bei 2,10 liegt. hier wird erwartet, dass der Umsatz von UL etwa doppelt so schnell wächst wie PG und mit der gleichen Rate wie CL. Damit UL in Übereinstimmung mit CL und PG auf einer Vorwärts-P / E-Basis handeln kann, müsste die Aktie bei 49 USD gehandelt werden. Die Vergleiche lassen das KHC-Angebot für UL noch schlimmer erscheinen, wenn man bedenkt, mit welchem ​​Rabatt UL bereits gehandelt wird, verglichen mit CL und PG. In der Zwischenzeit müsste ein mehrfacher UL bei einem Kurs-zu-Verkauf-Kurs bei Market Cap fast 225 Mrd. USD eintauschen, um den gleichen Bewertungen wie PG und CL zu entsprechen. Bei rund 2,84 Milliarden ausstehenden Aktien würde dies einem Preis von etwa 78 Dollar entsprechen. 62. Offensichtlich sind 50 Dollar zu niedrig und 79 Dollar zu hoch. Eine zwanzigprozentige Prämie von 50 Dollar würde die Aktien auf 60 Dollar und eine Marktkapitalisierung von 171 Milliarden Dollar bringen, was der Aktie ein KGV von 26 und einen Kurs von 2 ergeben würde. 79.

Wenn KHC globale Reichweite und Mehr Schwellenländerkunden müssen mehr als 50 Dollar pro Aktie bezahlen.

Michael Kramer und die Kunden von Mott Capital Management, LLC besitzen Anteile an UL. Mott Capital Management, LLC ist ein eingetragener Anlageberater. Die bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich zu Schulungszwecken und beabsichtigen nicht, ein Angebot oder eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf bestimmter Wertpapiere, Anlagen oder Anlagestrategien abzugeben. Investitionen beinhalten Risiken und sind, sofern nicht anders angegeben, nicht garantiert. Stellen Sie sicher, dass Sie zuerst einen qualifizierten Finanzberater und / oder Steuerfachmann konsultieren, bevor Sie eine der hier besprochenen Strategien umsetzen. Auf Anfrage wird der Berater eine Liste aller in den letzten zwölf Monaten abgegebenen Empfehlungen bereitstellen. Die frühere Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.