Value Investing ist ein bewährter Ansatz für das Investment Management, der bis in die 1930er Jahre zurückreicht, mit Benjamin Graham, dem weithin geschätzten Vater von Value Investing. Im Allgemeinen umfasst Value Investing die Auswahl von Aktien, die unter ihrem inneren Wert gehandelt werden. Im Wesentlichen versuchen Value-Investoren, "billige" Aktien zu kaufen und sie dann in ihrem Portfolio zu halten, wenn die Aktien bis zu ihrem potenziellen Wert gehandelt werden. Das Endergebnis ist oft ein beträchtlicher Gewinn, aber es besteht die Gefahr, in eine Wertfalle zu geraten und Verluste zu erleiden. Mit einer Value-Trap kann ein Unternehmen mit einem niedrigen Aktienkurs in der Tat ein Unternehmen mit schlechter Performance sein und kein "verstecktes Juwel", wie es der Investor vermutet. (Weitere Informationen finden Sie unter: Billigaktien oder Value Traps? )

Wertorientierte Anleger konzentrieren sich tendenziell auf den Wert von Vermögenswerten in einem Unternehmen und betrachten Wachstumswerte als spekulativ und daher als unzuverlässige Anlage. Eine engere Definition ist daher der Kauf von Aktien, die unter dem Wert der vorhandenen Vermögenswerte gehandelt werden, und als zusätzlichen Nutzen ein Wachstum in Betracht ziehen, falls dies eintritt. (Siehe: Unterbewertete Bestände finden ).

Value-Investoren teilen in der Regel die folgenden gemeinsamen Merkmale:

1. Starke Disziplin: Value-Investoren wissen, dass Value-Investing harte Arbeit ist, die Sie dazu zwingt, sich durch Marktschwankungen zu halten. Die meisten Untersuchungen weisen darauf hin, dass hohe Portfolieaktivitäten die Renditen von Anlageportfolios tendenziell beeinträchtigen. Disziplin ist daher ein Schlüsselelement für langfristigen Erfolg und ist kritisch, damit Investoren nicht (hauptsächlich auf Emotionen basierend) von der Kernwert-Anlagephilosophie abweichen. (Weitere Informationen finden Sie unter: So erstellen Sie eine gewinnbringende langfristige Aktienauswahl ).
2. Kerninvestitionsphilosophie: Die Anhänger der Wertanlagephilosophie haben ein genau definiertes Verständnis der Mechanismen hinter den Märkten und wie sich die Märkte selbst korrigieren. Dieses Wissen wird vor allem durch Zeit und Erfahrung gefördert und durch empirische Erkenntnisse gestützt. (Für mehr lesen Sie: 5 Must-Have-Metriken für Value Investors ).
3. Wettbewerbsvorteil: Langfristiger Investmenterfolg resultiert aus einem Wettbewerbsvorteil, und für Value-Investoren kann dieser Vorteil von der Fähigkeit zur effektiven und effizienten Aggregation von Informationen über Märkte hinweg besser als der gewöhnliche Anleger, einem längeren Zeithorizont und einem geringeren Bedarf sein. für Liquidität oder einen anderen Steuerstatus als der gewöhnliche Anleger.

Leerverkäufe

Leerverkäufe sind eine Strategie, bei der ein Wertpapier verkauft wird, das der Anleger / Verkäufer nicht besitzt oder geliehen hat. Gewinne aus Leerverkäufen werden realisiert, wenn der Preis der Wertpapiere sinkt und der Verkäufer die Wertpapiere zu einem niedrigeren Preis zurückkauft.Leerverkäufer sind in der Regel risikofreudige Spekulanten oder Anleger, die versuchen, Verluste aus Long-Positionen in ihrem Portfolio abzusichern.

Wenn der Aktienkurs gegen die Erwartung des Verkäufers steigt, führt diese Strategie zu unbegrenzten Verlusten, da es keine definierte absolute Grenze für die Höhe der Verluste gibt, die entstehen können. Leerverkäufe sind daher eine sehr riskante Strategie.

Gründe, warum Value Investors Short Selling vermeiden

So wie es eine Analyse gibt, die in die Bestimmung des Kaufs einer Aktie eingeht, ist auch eine Analyse erforderlich, um einen Leerverkauf effektiv durchzuführen. Auf der langen Seite suchen Anleger in der Regel Unternehmen mit einem starken Management, einem starken zukünftigen Wachstumskurs, hohen Margen und Renditen auf das investierte Kapital, wenig oder gar keine Schulden und nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen - alles zu einem relativ niedrigen Preis. Umgekehrt suchen Leerverkäufer nach einem schwachen oder unerfahrenen Management, schwachen Margen und Renditen auf dem investierten Kapital, geringem oder negativem Wachstum, hohen und steigenden Schulden, Forderungen und Lagerbeständen und schlechten Wettbewerbsvorteilen - alles zu einem angemessen hohen Preis. (Siehe dazu: Value Traps: Schnäppchenjäger Vorsicht! )

Es ist wichtig anzumerken, dass Leerverkäufe nicht einfach das Gegenteil von Long-Investments sind. Es ist viel anspruchsvoller und risikoreicher und wird von Value-Investoren typischerweise aus folgenden Gründen vermieden:

Hohes Marktrisiko: Bei Leerverkäufen besteht neben dem Geschäft ein sehr hohes Marktrisiko Risiko, das typischerweise mit Long-Investing verbunden ist. Dieses Marktrisiko ergibt sich aus der Tatsache, dass der Leerverkäufer Margin Calls ausgesetzt ist, die zur Deckung der Transaktion erforderlich sind, wenn die Aktie ausreichend genug geboten wird. In Anbetracht der Tatsache, dass die Anleger tiefes Wissen über die Marktmechanik und die Selbstkorrektur der Märkte besitzen, dient das potenziell hohe Maß an Marktrisiken dazu, Value-Investoren davon abzuhalten, Leerverkäufe durchzuführen.

-Kurzfristiger Anlagehorizont: Leerverkäufe sind typischerweise eine kurzfristige Strategie, aber einige Verkäufer sehen es als eine Sell-and-Hold-Strategie an, die mit einem langfristigen Anlagehorizont durchgeführt wird. Mit dieser Wahrnehmung wirkt der langfristige Aufwärtstrend des Marktes gegen den Verkäufer, der hohe Margin-Aufrufe zu erfüllen hat, da Aktienkurse in der Regel langfristig eine Aufwärtstendenz aufweisen. Value-Investoren erkennen den langfristigen Aufwärtstrend der Aktienkurse und vermeiden Leerverkäufe auf Basis dieser empirisch beobachteten Entwicklung. (Sehen Sie mehr in: Die Verwendung von Trend ).

Fehler werden vergrößert: Leerverkäufe werden normalerweise mit Hebelwirkung ausgeführt. Das heißt, Verkäufer leihen typischerweise Geldmittel oder Wertpapiere aus, um die Renditen aus dem Leerverkauf zu vergrößern. Aber mit möglicherweise vergrößerten Gewinnen kommen ebenso vergrößerte Verluste möglich. Wenn die Analyse des Verkäufers bezüglich des Leerverkaufs fehlerhaft war, dann sind die Verluste aufgrund der Hebelwirkung im Leerverkauf viel größer als bei einer Long-Position.Die Notwendigkeit, Hebelwirkung zu nutzen, um die Erträge aus dem Leerverkauf zu steigern, führt dazu, dass Value-Investoren Leerverkäufe vermeiden.

Bottom line

Leerverkäufe sollten nicht als eine Sell-and-Hold-Strategie gesehen werden. Leerverkäufe haben einen kurzfristigen Horizont und erfordern ein aktives Management, falls der Handel nach Süden geht, so dass der Verkäufer bereit ist, den Handel zu beenden. Investieren birgt Risiken und ein guter Value Investor versteht dies. Geld mit dem Kauf von "Discount" -Stocks zu verdienen, erscheint an der Oberfläche einfach, aber es ist viel schwieriger als es den Anschein hat. Ihre Strategie erfordert Disziplin und Zeit zum Ausspielen, und kurzfristige Taktiken wie Leerverkäufe dienen nur dazu, das Potenzial des Value-Investors zu beeinträchtigen, um auf lange Sicht angemessene Renditen zu erzielen. Um ein guter Wert Investor zu sein, müssen Sie Schnäppchenbestände finden und kaufen, aber was noch wichtiger ist, müssen Sie sich an den Handel halten, bis der Markt den Wert dieser Wertpapiere erkennt. Wie das berühmte Sprichwort sagt: "Diese Rasse ist nicht den Eiligen gegeben, noch den Starken, sondern denen, die ertragen können. "