Während die langfristigen Aktienrenditen im Durchschnitt bei etwa 10% pro Jahr lagen - und langfristige Staatsanleihen seit 1926 etwas unter 6% zurückgekehrt sind - unter der Annahme, dass Ihr Rentenportfolio hohe Raten von Rückkehr in die Zukunft könnte ein Fehler sein. Die bisherige Performance ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Wenn Sie davon ausgehen, dass Sie mehr verdienen, als Sie erwarten, können Sie in den Jahren, in denen Sie arbeiten, nicht genug sparen oder Ihr Portfolio während Ihres Ruhestands zu schnell abbauen.

Sollten Sie befürchten, dass sich Ihr Portfolio nicht auf die hohen Renditen verlassen kann, die Anleger in der Vergangenheit genossen haben?

Der Tod der hohen Renditen?

In einem Interview im Oktober 2014 mit Vanguard-Gründer Jack Bogle fragte die Morningstar-Reporterin Christine Benz, welche zukünftigen Investitionen sie prognostizieren würden. Er sagte, dass er keine Prognosen mag, und er mag es nicht, etwas unter 10 Jahren vorherzusagen, aber 6% bis 7% könnten eine vernünftige Erwartung für Aktienrenditen im nächsten Jahrzehnt sein. Nachdem Sie eine Inflation von 1,5% bis 2% herausgenommen haben, könnten die realen Renditen 5% betragen.

Angenommen, Kosten und Transaktionsgebühren kosten Sie noch einmal 2%, Sie sehen eine Rendite von 3%, sagte Bogle zu Benz. Wenn Sie einen Finanzberater haben, subtrahieren Sie ein weiteres Prozent, und wenn Sie wie ein typischer Anleger sind, der aufgrund von Verhaltensfehlern nicht so viel wie die Gelder verdient, verlieren Sie weitere 2% und Ihre Rendite endet mit nichts. Er macht ein überzeugendes Argument dafür, emotionale Investitionsentscheidungen zu vermeiden und Ihre Investitionskosten durch Indexfonds mit extrem niedrigen Kostenquoten zu minimieren - 0,5% jährlich - wie viele von Vanguards Indexfonds. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe Die größten Investoren: John (Jack) Bogle .)

Die Prognosen von Bogle könnten übermäßig pessimistisch sein, da die Einstellung eines Finanzberaters Ihnen tatsächlich helfen kann, Verhaltensfehler zu vermeiden. Anstatt sowohl 1% für einen Finanzberater als auch 2% für Verhaltensfehler zu subtrahieren, kann es daher präziser sein, nur den einen oder den anderen zu subtrahieren. Dennoch würden Sie mit jährlichen Renditen von 1% bis 2% auf Aktien rechnen - nicht annähernd die realen 7% Renditen der Vergangenheit.

Für eine andere Perspektive zukünftiger Renditen gibt es die 30-Jahres-Marktprognose 2015 von Portfolio Solutions, einem registrierten Anlageberater mit Sitz in Troy, Michigan. Die Finanzplaner, die diese Prognose erstellt haben, erwarten in den nächsten 30 Jahren Anleihen- und Aktienrenditen. Sie liegen unter dem historischen Durchschnitt und erwarten eine jährliche Inflationsrate von 2%. Es wird prognostiziert, dass US-Large-Cap-Aktien nach der Inflation um 5% zurückkehren werden. Prognosen für Small-Cap-Aktien aus den USA, REITs, 10-jährige Investment-Grade-Unternehmensanleihen und internationale Industrieländer liegen ebenfalls bei rund 5%.Es wird erwartet, dass Schwellenländer nach der Inflation um 7,0% zulegen werden, während einmonatige T-Bills Schätzungen zufolge zu einer Rendite von 2,1% und 10-jährigen US-Treasuries von 3,9% führen. Während es mutig, sogar töricht, aussieht, die Renditen für die nächsten 30 Jahre vorherzusagen, erkennt der Bericht an, dass es unmöglich ist vorherzusagen, was der Markt tun wird und dass zufällige und seltene Ereignisse letztendlich die Renditen beeinflussen werden.

Zu ​​den weiteren Niedrig-Rendite-Vorhersagen gehören diejenigen von Morningstar-Analyst Josh Peters, der in den kommenden Jahrzehnten 4% bis 5% reale Aktienrenditen prognostiziert, basierend auf den aktuellen niedrigen Dividendenrenditen und den Erwartungen eines langsamen Dividendenwachstums. Die Brokerfirmen Charles Schwab und Vanguard prognostizieren für die nächsten 10 Jahre Aktienrenditen von 6% bis 8%. Research Affiliates, ein Unternehmen, das sich auf die Entwicklung von Indexierungs- und Asset-Allokationsstrategien spezialisiert hat, weist in den nächsten zehn Jahren eine besonders negative Prognose von nur 1, 1% für Aktien und Anleihen aus.

Raum für Optimismus

Sind Voraussagen für niedrige Renditen wahrscheinlich?

"Die vier gefährlichsten Wörter in der englischen Sprache in Bezug auf Investitionen sind 'diesmal ist anders'", sagte der gecharterte Finanzanalyst Bob Johnson, Präsident und CEO des American College of Financial Services in Bryn Mawr, Pennsylvania. neigen dazu, die jüngste Vergangenheit zu übergewichten und davon auszugehen, dass sie auf unbestimmte Zeit weitergehen wird, erklärt er - ein Phänomen, das als Aktualitätsverzerrung bezeichnet wird. "Heute können sich die Leute einfach kein höheres Zinsumfeld vorstellen und gehen davon aus, dass das Niedrigzinsumfeld auch in Zukunft anhält", sagte er. "Manche bezeichnen die Situation als die neue Normalität. '(Weitere Informationen finden Sie in unserem Behavioral Finance -Tutorial.)

Andere Prognosen sind viel optimistischer. In einer Stellungnahme von MarketWatch prognostiziert D. David Jilek, Chefinvestmentstratege für Gateway Investment Advisers mit Sitz in Cincinnati, dass die annualisierten Durchschnittsrenditen in den nächsten zehn Jahren fast 15% betragen könnten, selbst wenn der aktuelle Bullenmarkt einem Bärenmarkt weicht. und die Renditen für die nächsten 20 und 30 Jahre könnten über 11% betragen. Seine Prognosen basieren auf den historischen Renditen des S & P 500 seit 1928.

Anleger, die mit Volatilität unbehaglich sind, könnten einen Teil ihrer Aktien für Anleihen mit Investment-Grade-Rating handeln, aber geringere Renditen sind das wahrscheinliche Ergebnis, schreibt Jilek. Er schlägt vor, Optionen zu verwenden, um in Aktien investiert zu bleiben und gleichzeitig die Volatilität zu reduzieren, aber der durchschnittliche DIY-Investor mag sich mit Optionen nicht wohl fühlen. (Siehe Wie Sie die Volatilität Ihres Portfolios reduzieren und Mit Optionen das Risiko reduzieren.)

Positiv denken

Johnson sagt, er würde die Anleger davor warnen, dass nicht weiterhin in die unbestimmte Zukunft, insbesondere diejenigen Anleger, die einen langfristigen Zeithorizont haben.

In ähnlicher Weise sagte der zertifizierte Finanzplaner Kevin Gahagan, Direktor und Chief Investment Officer bei Mosaic Financial Partners in San Francisco, dass wir wahrscheinlich unsere aktuellen Umstände und Ängste auf unsere Erwartungen einer längeren Phase niedriger Renditen projizieren, die den künftigen Ruhestand in Frage stellen wird. in Gefahr.Während es eine Reihe von sehr intelligenten Leuten gibt, die ein niedriges Rückkehrumfeld vorhersagen, sagte er, es ist nicht notwendigerweise der Fall, dass dies zu Rentenversagen führen wird, weil eine niedrige Rückkehrumgebung vermutlich von einem niedrigen inflationären Umfeld begleitet wird.

"Die Geschichte ist übersät mit Beispielen scheinbar vernünftiger Vorhersagen, die sich als äußerst falsch erwiesen haben", sagte Gahagan. Während das System seine Fehler hat, sagte er: "Wir haben gesehen, dass der Kapitalismus Rezessionen, Depressionen, Weltkriege und alle möglichen Katastrophen überlebt hat. Der Kapitalismus hat sich als widerstandsfähig erwiesen und die Märkte sind trotz einer Reihe von Problemen weiter gewachsen. Ich glaube nicht, dass sich das ändern wird. "

Lehren aus der Geschichte

In diesem Zusammenhang weist der zertifizierte Finanzplaner Michael Kitces darauf hin, dass die 4% -Regel für die Rückzahlung Ihres Altersvorsorgeportfolios auf Perioden schrecklicher Marktrenditen beruht und dass sich die Regel auch während der Abschwünge wie der Dotcom-Burst und die Große Rezession.

Und hier ist etwas Geschichte, um die Dinge in die richtige Perspektive zu rücken. In der Ausgabe vom 28. August 1985 der Zeitung Washington, Pennsylvania, Observer Reporter schrieb Peter Weaver einen Artikel mit dem Titel "Riesige Anlageerträge konnten für immer verloren gehen. "Weaver stellte fest, dass es in den frühen 80er Jahren üblich war, 13% oder 14% an Sparbriefen und Geldmarktfonds zu verdienen - das entspricht Bargeld. In '85 waren die Renditen auf 7% gesunken.

Weaver hätte mit diesen hohen Renditen auf Sparkonten recht behalten können, aber die Inflationsraten in den frühen 1980er Jahren waren so hoch, dass die realen Erträge viel niedriger waren. Und wie wir in den letzten 30 Jahren gesehen haben, ist es immer noch möglich, große Gewinne an der Börse zu verdienen, auch wenn Sparkonten kaum Interesse haben.

The Bottom Line

Keiner von uns kann die Zukunft vorhersagen. Die kommenden Jahrzehnte könnten niedrigere Renditen bringen als die Anleger in den letzten 90 Jahren, oder sie könnten ähnliche oder sogar höhere Renditen erzielen. Abhängig davon, was Sie denken, wird es verschiedene Strategien geben, um ein Portfolio zu entwerfen, das Ihnen erlaubt, nachts zu schlafen, und, so hofft man, können Sie sich zurückziehen, wenn Sie wollen und danach komfortabel leben. (Für weitere Informationen siehe Häufige Risiken, die Ihre Ruhestands und Risiken von zu vielen Beständen in Ihrem Pensionsplan ruinieren können.)