In diesem Monat leitete China Leistungsschalter ein, die den gesamten Handel an den Börsen des Landes stoppen würden, wenn die Verluste auf 7% sinken würden, um die Volatilität an den Märkten einzudämmen. Diese Brecher hatten jedoch den gegenteiligen Effekt, als die Trader sich beeilten, Trades auszuführen, als sich der Cutoff näherte und die Brecher zweimal in einer Woche an der Shanghai Stock Exchange stolperten, was zwei der kürzesten Handelssitzungen in der chinesischen Marktgeschichte bedeutete - eine Sitzung dauerte nur 29 Minuten. Beamte haben seither die Brecher entfernt.

Im vergangenen Sommer haben die Wertpapieraufsichtsbehörden eine Richtlinie erlassen, die Aktionären, die 5% oder mehr eines Unternehmens besitzen, verbietet, diese Aktien für sechs Monate zu verkaufen. Dieses Verbot lief am vergangenen Freitag ab, aber die Aufsichtsbehörden änderten die Politik dahingehend, dass diese Großaktionäre 15 Tage später 1% ihrer Anteile verkaufen konnten. Im Wesentlichen schaffen diese Maßnahmen einen künstlichen Damm, der schließlich platzen kann. Anzeichen dafür sind, dass der Markt des Landes überbewertet ist - der Medianwert an den chinesischen Festlandbörsen wird mit einem Gewinn von 65 multipliziert, mehr als das Dreifache des durchschnittlichen NYSE Composite-Gewinns von 18 multipliziert. Schmerzen auf der Straße. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe: China Stocks stürzt auf schwache Yuan- und ISM-Daten .)

Abwertung

Das Land wertete auch seine Währung im Januar ab und verglich den Yuan auf ein Fünfjahrestief, um die Exporte anzukurbeln, ein Zeichen dafür, dass das BIP-Wachstum im Land viel langsamer als erwartet ist .. Dieser Schritt sorgte weltweit für Nachhall, da der US DJIA, der Japan Nikkei Stock Average, der australische S & P / ASX 200 und der Hong Kong Hang Seng Index jeweils mehr als 2% verloren.

In den USA hat die Fed vor kurzem den Leitzins angehoben, der den Dollar stärker macht, was einen perfekten Sturm für die US-Exporteure nach China als günstigeren Yuan und einen stärkeren Dollar für mehr Nachfrage nach chinesischen Exporten schafft. Es gibt jedoch einen kleinen Mythos bezüglich der Währungsabwertung und ihrer Auswirkungen auf Exporteure nach China.

Laut Matthew J. Slaughter, Dekan der Tuck School of Business am Dartmouth College: "Der Wechselkurs, der für die Handelsströme von Bedeutung ist, ist der reale Wechselkurs, d. H. e. Der nominale Wechselkurs wurde in beiden Ländern um Preise in Lokalwährung bereinigt. "Er weist darauf hin, dass, obwohl der US-Dollar vom Japan nach dem Zweiten Weltkrieg bis 1995 stetig abnahm und von einer Rate von 360 auf 94 Yen pro Dollar fiel, dies nicht zu einem massiven Handelsüberschuss führte. "Das Handelsdefizit der USA gegenüber Japan ist tatsächlich von 1 Dollar gestiegen. 2 Milliarden im Jahr 1970 auf 59 $.1 Milliarde im Jahre 1995, eine Zunahme um 48%. Ein ähnlicher Effekt trat zwischen 2004 und 2014 bei China auf - der Dollar wertete gegenüber dem Yuan ab, aber das Handelsdefizit der USA mit dem Land schnellte in die Höhe. (Mehr dazu unter: 4 Wirtschaftliche Herausforderungen China Faces im Jahr 2016 .)

Dieser Effekt erklärt sich teilweise durch die Tatsache, dass die Abwertung des Yuan teilweise durch chinesische Unternehmen ausgeglichen wird, die ihre Preise in die Höhe treiben. mehr Gewinn zu erobern, was etwa die Hälfte der Währungsabwertung zunichte macht. Darüber hinaus sind diese Unternehmen weltweit vernetzt und ihre Inputs basieren auf mehr als nur einer Währung.

Was kann man in Bezug auf die Auswirkungen auf Unternehmen erwarten, die in China Geschäfte machen? Nicht viel, obwohl es wichtig ist, zu bemerken, dass fast jeder andere Bericht über die Verdienste heutzutage darüber klagt, wie die Wechselkurse die Zahlen dazu bringen, ihre Vergleichbarkeit mit dem Vorjahr zu verlieren, zum Schlechteren. Das berichtende Unternehmen passt dann die Zahlen basierend auf dem letztjährigen Wechselkurs aus Gründen der Vergleichbarkeit an. Die Vorleistungen eines Unternehmens und die anschließende preisliche Wettbewerbsfähigkeit und der Verkauf hängen von weit mehr Kalkül ab als nur die augenblickliche Abwertung einer Währung und ihre wahrgenommene Beziehung zum Export.

BIP-Wachstum

Die zwingende Botschaft von der Abwertung des chinesischen Yuan ist, dass das BIP-Wachstum in dem Land viel langsamer als erwartet ausfallen wird - China wird sein geringstes vierteljährliches Wachstum seit der Finanzkrise 2009 vorlegen ungefähr 6,8%. Diese Verlangsamung verursacht eine blutende Auswirkung für Unternehmen, die Geschäfte in China tätigen; letztendlich ein Umsatzverlust, der den Rest der Gewinn- und Verlustrechnung überschwemmt. Sinkende BIP-Wachstumszahlen deuten auf eine Deflation hin, und wenn die Deflation im Spiel ist, kaufen die Verbraucher weniger und die Preise sinken. Wenn es weitergeht, wird es zu einer Rezession. (Mehr dazu unter: Wie kauft man den chinesischen Yuan .)

Außerdem hat China ein enormes Schuldenproblem; Es wird geschätzt, dass die Schulden des Landes enorme 350% des Bruttoinlandsprodukts ausmachen. Jetzt liegt Chinas Schuldenquote nach Berechnungen von The Economist bei über 240% oder 161 Billionen Yuan (25 Billionen Dollar). Der Deflationsdruck wird es schwierig machen, diese Schulden zu tilgen, und bald werden Stimulierungsgespräche auftauchen.

The Bottom Line

Anstatt den Aktienmarkt organisch zu betreiben, fungiert die chinesische Regierung als Chief Financial Engineer und schafft künstliche Stopps - Leistungsschalter und Limits für Trades für diejenigen, die mehr als 5% eines Unternehmens besitzen -das sind im Grunde abgeschiedene Dämme, die schließlich platzen könnten. Obwohl sie nicht den falschen Eindruck von Leistungsschaltern bekommen, wie sie zum Beispiel nicht unbekannt sind, hat das U.S.

Die jüngste Währungsabwertung ist weniger ein Vorbote von Import / Export-Machenschaften als vielmehr ein verräterischer Impuls für das BIP-Wachstum: Deflationsdruck gibt es zuhauf. Diese Verlangsamung ist die eigentliche Schwierigkeit für internationale Firmen, die in China substanzielles Geschäft betreiben, und verheißt nichts Gutes für ihre finanzielle Leistung im kommenden Jahr.

Was kommt als nächstes für China? Angesichts des anhaltenden Deflationsdrucks des Landes können zusätzliche Stimulierungsmassnahmen stattfinden. Die wirkliche Frage ist, ob das Land in die Rezession rutschen wird.