Alle Anzeichen deuten auf eine baldige Zinserhöhung durch die US-Notenbank hin. Zinssatzänderungen wirken sich auf die Gesamtwirtschaft aus, indem sie die Kosten und die Verfügbarkeit von Kapital beeinflussen, was sich wiederum auf Unternehmensinvestitionen und allgemeine Handelsaktivitäten auswirkt. Wie wird sich der steigende Zinssatz auf den Markthandel auswirken?

In diesem Artikel werden wir historische Daten analysieren, um zu sehen, wie sich Phasen mit hohen, niedrigen und wechselnden Zinssätzen in den 2000er Jahren auf die Handelsaktivitäten am Aktienmarkt auswirkten. Für diese Analyse haben wir US-Treasury-Rate-Daten aus Federalreserve bezogen. Regierungs- und Handelsdaten aus der New York Stock Exchange-Datenbibliothek. (Für mehr Details siehe Wie sich die Zinssätze auf die US-Märkte und Kräfte hinter Zinssätzen auswirken.)

Abbildung 1: 1-jährige US Treasury Rates von Juni 2004 bis Mai 2015

Abbildung 2: New York Stock Exchange Handelsdaten von Januar 2004 bis Januar 2015

• Anfang 2004 bis Mitte -2006 war eine Ära der Zinserhöhung . Abbildung 1 zeigt die einjährigen US-Treasury-Sätze von 2004-2015. Von Anfang 2004 bis Mitte 2006 schossen die US-Treasury-Zinssätze von 1 Jahr um 1,25% auf rund 5,25%. Gleichzeitig nahm das Handelsvolumen an der New York Stock Exchange (NYSE) schrittweise zu. Abbildung 2 zeigt die NYSE-Handelsdaten. Die blaue Linie zeigt die verkauften Aktien der NYSE-Gruppe (in Millionen) und zeigt von 2004 bis Mitte 2006 einen klaren Aufwärtstrend. Der Dollar-Volumenwert von Trades (dargestellt durch die rote Linie) tendierte ebenfalls nach oben. Das Aktienvolumen stieg von 27,52 Mrd. Aktien auf 43,742 Mrd. Aktien und der Dollarwert der Trades verdoppelte sich von 832 Mrd. auf 1 701 Mrd. Dollar. Gemessen an diesen Daten aus der Mitte der 2000er Jahre, wenn die Zinsen steigen, steigt das Aktienhandelsvolumen sowohl hinsichtlich der Anzahl der verkauften Aktien als auch des Marktwerts der eingegangenen Trades.
• Mitte 2006 bis Mitte 2007 war eine Ära von stabilen und hohen Zinssätzen , als die 1-jährigen US-Treasury-Zinssätze auf der höheren Seite von 5% standen. Im gleichen Zeitraum blieben die Handelsvolumina im Bereich von 34 Milliarden Aktien auf 45 Milliarden Aktien stabil, während der Dollarwert der Trades im Bereich von 1 285 bis 1 700 Milliarden Dollar lag. (Related Wie man sich auf steigende Zinssätze vorbereitet
• Mitte 2007 bis Mitte 2008 war eine Ära von sinkenden Zinssätzen , wenn die 1-jährigen US-Treasury-Sätze sank von Höchstständen von 5% auf Tiefststände von weniger als 1, 25%. Während dieses Zeitraums schwankte das Handelsvolumen der NYSE zwischen 35 und 60 Milliarden Aktien, und der Dollarwert der Trades sank von 2,4 Milliarden auf rund 1,5 Milliarden.
• Das dritte Quartal 2008 bis Anfang 2009 war eine ähnliche Zeit von fallenden Zinssätzen , als die Zinssätze von 2 abnahmen.6% bis 0,4%. Während dieses Zeitraums schwankte das tägliche Aktienvolumen an der NYSE stark von 38 Mrd. auf rund 70 Mrd. Aktien. Der Dollarwert der Trades sank tatsächlich von 1 800 Milliarden auf 1 000 Milliarden Dollar.
• Anfang 2012 bis Anfang 2015 war der Zeitraum von stabil und niedrige Zinssätze . Die Anzahl der gehandelten Aktien blieb in der engen Bandbreite von etwa 20 bis 25 Milliarden, und der Dollarwert der Trades blieb im Bereich von 600 bis 825 Milliarden Dollar.

Was bedeutet das für die bevorstehende Zinserhöhung?

Niedrigere Zinssätze führen nach gängiger Meinung zu kostengünstigem Kapital und gesteigerter Handelsaktivität. Wie wir jedoch in diesem Artikel beschrieben haben, zeigen historische Beobachtungen aus den 2000er Jahren die genaue entgegengesetzte Korrelation.

• In Zeiten steigender Zinsen in den 2000er Jahren stieg das Handelsvolumen an der New Yorker Börse sowohl im Dollar-Wert als auch in der Anzahl der gehandelten Aktien.
• In Zeiten sinkender Zinssätze in den 2000er Jahren schwankten die Handelsvolumina stark und deuteten auf Unsicherheiten an den Märkten hin. Der Dollarwert von Trades ging mit hohen Schwankungen zurück, was die vorherrschende Unsicherheit an den Märkten und die Abstinenz einiger Marktteilnehmer bestätigte.
• In Zeiten stabiler, aber hoher Zinssätze blieben das Handelsvolumen und der Dollarwert der gehandelten Aktien stabil und in einem engen Dollar-Bereich. Ähnliche enge Bandbreiten wurden während der Ära stabiler, aber niedrigerer Zinssätze beobachtet.

Basierend auf diesen historischen Beobachtungen ist es offensichtlich, dass Perioden von stabilen Zinssätzen (ob hoch oder niedrig) zu konsistenten Handelsaktivitäten innerhalb enger Dollarbereiche führen. In Zeiten des Aufwärtstrends oder des Abwärtstrends der US-Treasury-Zinssätze wird die Handelsbeteiligung sehr volatil und fällt in der Regel ebenfalls ab. Dies bestätigt eine allgemeine Theorie, dass die Konsistenz der Zinssätze dazu beiträgt, das Vertrauen in den Markt aufrechtzuerhalten, während Veränderungen zu Unsicherheit, Risikoaversion und geringerer Marktbeteiligung führen. (Siehe Wie und warum beeinflussen Zinssätze die Optionen .)

Das Endergebnis

Es gibt verschiedene Theorien darüber, wie sich Zinssätze auf die Bewertungen verschiedener Anlageklassen, die Gesamtwirtschaft, das Geschäftsklima und die Handelsaktivitäten auswirken. Stabile Zinssätze (ob hoch oder niedrig) werden von den Handelsmärkten bevorzugt, während dynamische Zinssätze (steigend oder fallend) zu Unsicherheit führen und die Handelsaktivitäten reduzieren.