Anleger dürften 2015 nicht mit Vorliebe an das Jahr erinnern. Zum zweiten Mal in Folge waren steuerfreie Kommunalanleihen laut BlackRock Research mit 2,99% die am stärksten zurückkehrende Anlageklasse. Die einzigen bemerkenswerten Aktienindizes, die angemessene Gewinne verbuchten, waren der NASDAQ und der japanische Nikkei. REITs und Anleihen schnitten tendenziell positiv ab, lagen aber im Jahresverlauf bei weniger als 3%. Rohstoffe verloren durchschnittlich mehr als 30%, und die Schwellenländer wurden vernichtet.

Einjahresrenditen sind häufig eine Aberration, daher ist es statistisch gesehen viel informativer, die Leistung über einen langen Zeitraum hinweg zu betrachten. Aktien waren die größten Performer der drei großen Anlagekategorien für 13 der letzten 20 Jahre, darunter sieben Jahre mit jährlichen Renditen über 20%, etwas, was Bargeld und Anleihen einmal nicht taten.

Nach Morningstar und BlackRock sind die leistungsstärksten Anlagekategorien der letzten 20 Jahre aufgeführt.

# 1. US-Large-Cap-Value-Aktien

Die stärkste Assetklasse der letzten 20 Jahre sind inländische Large-Cap-Value-Aktien. Eine hypothetische Investition in Höhe von 100 000 USD am 1. Januar 1996 nach dem Russell 1000 Value Index hätte am 31. Dezember 2015 einen Wert von 513 USD bzw. 263 USD gehabt.

Die durchschnittliche jährliche Rendite für inländische wertorientierte Large Caps aus dem Jahr 1996 bis 2015 lag bei 8,5%, was tatsächlich niedriger ist als die 8,8%, die von inländischen Small Caps erzielt wurden. Wertbasierte Large Caps waren wegen ihrer geringeren Volatilität die bessere Anlage mit einer Standardabweichung von 15,2% gegenüber 19,9% für Small Caps.

Seltsamerweise belegte diese Anlagekategorie zwischen 1996 und 2015 nur einmal den ersten Platz. Dies geschah 1997, als der Russell 1000 Value Index 35. 18% erzielte. Es ist vielleicht noch vielsagender, dass Value-basierte Large Caps nie auf dem letzten Platz landeten.

# 2. US-Large-Cap-Core-Aktien

Der bekannteste Large-Cap-Core-Index ist der S & P 500, der nach Marktkapitalisierung 500 der größten US-amerikanischen Unternehmen erfasst. Wenn Sie am 1. Januar 1996 die gleiche Investition in Höhe von 100 000 USD auf Basis des S & P 500 getätigt hätten, wäre Ihr Portfolio auf 482 608 USD angewachsen.

# 3. US Small-Cap-Aktien

BlackRock und Informa Investment Solutions bringen alle inländischen Small Caps zusammen. Beide nutzen den Russell 2000 als Benchmark für die Anlageklasse. Eine 20-jährige Investition in Höhe von 100 000 USD in Russell 2000 wäre bis Ende 2015 auf 468 353 USD angewachsen, obwohl dies die volatilste große Anlageklasse ist.

Callan Investment Consulting unterteilt Small Caps in Value-, Growth- und Core-Kategorien. Die beste Wertentwicklung dieser Gruppen war der Small-Cap-Wert, der durch den Russell 2000 Value Index repräsentiert wird.

Vorsicht bei der Messung der Performance

Die Morningstar- und BlackRock-Daten enthalten keine Fondsausgaben, die am Markt gehandelten Kosten, die Auswirkungen von Steuern oder Inflation. All dies sind enorme Faktoren für Anleger, und es gibt gute Gründe für die Annahme, dass die tatsächlich realisierten Renditen für alle diese Anlageklassen deutlich niedriger ausfallen würden.

Einige der besten Forschungsarbeiten in diesem Bereich werden von Thornburg Investment Management durchgeführt. In "Eine Studie der realen Renditen" fand Thornburg heraus, dass die reale Rendite nach Inflation, Steuern und durchschnittlichen Ausgaben für den S & P 500 seit 1983 nur bei 5,97% lag, nicht bei 11,0%. Morningstar-Messwerte Thornburg, das auf eine 30-jährige Perspektive zurückblickt, führt die Top-Klassen als US-amerikanische Large-Cap-Aktien, internationale Aktien, US-Small-Cap-Aktien, Kommunalanleihen und langfristige Schatzanleihen an.