Warren Buffett wird so oft in der Presse, im Internet und in Gesprächen unter der investierenden Öffentlichkeit darüber gesprochen, dass Wahrheit und Falschheit verschwimmen und ein Bild des Mannes wie ein Bild in einem Funhouse verzerrt wird Spiegel. Der Mann ist nicht unfehlbar, und er kann sich auch ändern, wenn es seiner Gesellschaft, Berkshire Hathaway, zugute kommt.

Irrtum # 1: Buffett macht keine Investitionsfehler

Obwohl Buffett einer der größten Investoren des letzten Jahrhunderts ist, macht er Fehler wie jeder andere Mensch. Vielleicht fallen die gelegentlichen Fehler auf, weil es so wenige in seinem Lebenslauf gibt.

Der Kauf von US Airways Vorzugsaktien im Jahr 1989 ist der am häufigsten von Kritikern zitierte Fehler. Buffett wusste, dass das Luftfahrtunternehmen keinen schützenden Wassergraben hatte, und stellte später fest, dass die Branche eine Todesfalle sei, in der die Investoren seit Beginn des Flugverkehrs massiv Geld verloren hätten. Fluggesellschaften verbrauchen enorme Mengen an Kapital, aber Buffett glaubte, dass er durch eine Dividendenrendite von 9,25% auf seinen Vorzugsaktienkauf von 350 Millionen Dollar geschützt war. Er entdeckte jedoch, dass die Kosten von US Airways mit 12 Cent pro Sitzmeile nicht mit Kostensenkungsfluggesellschaften wie Southwests 8-Cent pro Sitzmeilenkosten konkurrieren könnten. Während dieser Eskapade musste Buffett zwei Jahre lang einen Verlust an Dividendeneinkommen hinnehmen, und Berichte besagen, dass er entweder den Break-even erreicht oder eine kleine Geldsumme für den Deal verloren hat.

Eine weitere zu vernachlässigende Investition war die 1993 erfolgte Übernahme der Dexter Shoe Company mit 1. 6% an Berkshire Hathaway (BRK-A BRK-ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0. 11% Created with Highstock 4. 2. 6 ) stock. Oberflächlich betrachtet schien dies viele Kriterien von Buffett für eine solide Investition zu erfüllen, aber es entsprach nicht dem Konzept eines "Grabens", der die Konkurrenz im Nachteil hielt. Dexter implodierte schließlich und das Unternehmen ist seit Januar 2016 außer Betrieb. Im Jahr 2008 bezeichnete Buffett Dexter als "den schlimmsten Deal, den ich je gemacht habe". Es gibt noch andere Fehler, darunter ein Milliardenverlust bei Anleihen der Energy Future Holdings, aber die großen Gewinne schwächen Buffetts verlorene Wetten.

Irrtum Nr. 2: Buffetts Wertorientierung stand nicht auf dem Kopf

Buffet begann als Schüler von Benjamin Graham, der einen Schwerpunkt auf den Kauf von billigen Aktien im Verhältnis zu Nettovermögen und Buchwert legte. sie wurden bis zu ihrem inneren Wert im Marktpreis widergespiegelt und verkauften dann die Aktien, bevor sie zu anderen Aktien mit ähnlichen Eigenschaften wechselten. Der Einfluss von Buffetts Partner, Charlie Munger, warf diese Denkweise auf die Seite und Berkshire Hathaways Portfolio war nie mehr dasselbe.

Die Investmentphilosophie von Munger besteht darin, großartige Unternehmen mit beachtlichen Konzessionen zu kaufen, die dem Wettbewerbsdruck standhalten.Er überzeugte Buffett, dass der Ansatz von Graham nicht funktionieren würde, wenn Berkshire auf ein höheres Niveau aufsteigen wollte, und Buffett kaufte das Konzept. Das Ergebnis ist, dass das Berkshire-Portfolio auf langfristige Bestände von Aktien wie Coca-Cola, Wells Fargo, Procter & Gamble, American Express und Wal-Mart konzentriert ist. Hierbei handelt es sich um Blue-Chip-Aktien mit finanziellen Merkmalen, die hinsichtlich finanzieller Bewertungen des Unternehmens keine Affinität zu einem Benjamin-Graham-Ansatz haben.

Buffett stimmte auch dem Munger-Konzept eines konzentrierten Portfolios zu, das auf weniger Aktien abhebt als ein klassischer Value-Investor, der sich wohlfühlt; Darüber hinaus ist die Haltedauer von Mungs Franchise-Aktien laut Buffett "forever". Schließlich drängte Munger Buffett auch dazu, die großen Elefanten wie Burlington Northern zu schlucken und sie zu einem Teil von Berkshire Hathaways Portfolio von hundertprozentigen Tochtergesellschaften zu machen. In vielerlei Hinsicht ist der Einfluss von Charlie Munger auf Warren Buffett beträchtlich und wird wahrscheinlich von vielen Investoren nicht gewürdigt.

Irrtum # 3: Buffett vermeidet alle Technologie-Investitionen

Buffett spricht oft über Investitionen in Unternehmen, die er versteht. Der Technologiesektor erfüllte dieses Kriterium für ihn nicht, und auch seine geforderte Sicherheits- und Schutzmarge gegenüber Wettbewerbern wurde nicht eingehalten. Wenn Sie sich jedoch das Portfolio von Berkshire Hathaway ansehen, gibt es Technologietitel. Es stimmt, dass die Allokation in den meisten Fällen relativ zur Gesamtportfoliogröße gering ist, aber es existiert sie.

Betrachten Sie beispielsweise IBM. IBM hatte im dritten Quartal 2015 einen Anteil von 9% am Portfolio. Computerdienste machen einen großen Teil des Geschäfts von IBM aus, und das ist wahrscheinlich der Grund für den Kauf einer so großen Beteiligung. Im Vergleich dazu liegt die langjährige Beteiligung von Buffet an Coca-Cola bei 13% des Vermögens. Seit dem ersten Kauf war IBM keine erfolgreiche Investition, und bis November 2015 hat sie für Berkshire Hathaway zwei Milliarden Dollar verloren. Die Aktie hat sich später etwas verbessert und Buffett hält weiter an. Per Mai 2017 repräsentierte die IMB 8.67% des Portfolios.

Nichtsdestotrotz umfasst das Portfolio von Buffett Verisign, das an der Internetinfrastruktur beteiligt ist, und die Kabelunternehmen Verizon und Charter Communications. Die beiden letztgenannten Unternehmen sind kaum aggressive Technologie-Wetten, und Buffett meidet immer noch Microsoft, die Firma, die von seinem engen Freund und Brückenpartner Bill Gates gegründet wurde. Buffetts Abneigung gegen Technologiewerte ist begründet, kann sich aber langsam ändern.

Das Orakel von Omaha ist der Mann hinter dem Vorhang

Warren Buffett ist der Mann hinter dem Vorhang, und der in der Presse porträtierte, achteckige, Kirschkoks umhüllende Ben Graham Akolyth ist oft weit entfernt von seinem Ziel. Buffett hat sich in seinem Investmentansatz weiterentwickelt, größtenteils dank Charlie Munger, und er sollte auch in Zukunft Wege finden, um seinen Ruf zu verbessern.