Barmittel werden häufig kritisiert, um die Performance in aufstrebenden Märkten zu reduzieren, aber eine steigende Anzahl von Investmentbanken, darunter die Goldman Sachs Group (NYSE: GS), empfehlen Investoren, die Liquidität innerhalb der Portfolios zu erhöhen. wirtschaftliche Unsicherheiten von China bis zum Brexit-Votum. Dies sind drei Hauptgründe für Kassenpositionen in Anlegerportfolios.

Liquidität und Gelegenheit

Warren Buffett ist seit langem Befürworter von Bargeld und hat darauf hingewiesen, dass er mindestens 20 Milliarden Dollar im Portfolio von Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK. A) halten soll. Ende 2015 lag das Barvermögen der Holding jedoch bei 72 Milliarden US-Dollar. Einer der Hauptvorteile des Besitzes von Bargeld, insbesondere für aggressive Anleger, ist die Liquidität, die opportunistische Käufe ermöglicht, wenn die Unternehmensbewertungen auf ein attraktives Niveau fallen. Ein Beispiel für den Vorteil der Liquidität ist der Kauf von 1. 6 Millionen Aktien von Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) durch Buffett mit durchschnittlich 8 USD pro Aktie im Jahr 2009. Zum 29. Juni 2016 wurde Wells Fargo mit 46 USD pro Aktie bewertet. Aktie.

Die Liquidität, die durch das Halten von Barmitteln bereitgestellt wird, bietet auch die Möglichkeit, Käufe mit einem Mittelwertplan zu tätigen. Beispiel: Ein Anleger, der die Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) als attraktiv bewertet ansieht, könnte einen durchschnittlichen Ausgabekurs in Höhe von 25% des Aktienbetrags für einen Erstkauf erzielen. Der Hauptvorteil der Mittelung von Dollar-Kosten ist, dass mehr Aktien gekauft werden, wenn die Preise niedrig sind, während höhere Preise zu niedrigeren Aktienkursen führen, was die durchschnittlichen Kosten pro Aktie reduziert. Folgekäufe können entweder in regelmäßigen Abständen, bei Preisrückgängen oder aufgrund von Unternehmensentwicklungen getätigt werden.

Reduzierte Portfolio-Volatilität

Das Halten von Barmitteln in einem Portfolio kann Renditen verringern, wenn sich die Märkte aufwerten, aber sein stabiler Wert kann als Anker innerhalb eines Portfolios dienen, um Verluste während Rückgängen zu begrenzen. Zum Beispiel führt ein 20% iger Marktrückgang bei einem vollständig investierten Portfolio zu einem Verlust von 20%. Durch die Reduzierung des Marktengagements auf 80% bei einer 20% igen Barposition führt der gleiche Marktverlust zu einem Portfolioverlust von 16%. Die richtige Menge an Bargeld in einem Portfolio hängt von den Anlagezielen und der Risikobereitschaft ab, aber ein Polster aus Bargeld kann auch beruhigende Gewissheit bieten, was die Chancen von Panikverkäufen reduzieren kann, wenn die Märkte volatil werden. Der Zugang zu Barmitteln im Portfolio während eines Abschwungs kann auch die Notwendigkeit ausschließen, Aktien oder Anleihen im Falle eines Notfalls oder ungeplanter Ausgaben zu verkaufen.

Ein alternder Bullenmarkt

Der zweitlängste Hausse in der Geschichte zeigt Anzeichen einer Verlangsamung, einschließlich vier aufeinander folgender Quartale mit rückläufigen Erträgen im S & P 500 und einem rapiden Rückgang der Gewinnmargen zum 1. Quartal 2016.Gleichzeitig liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des S & P 500 bei 24,22 und damit um fast 50% über dem historischen Durchschnitt vom 24. Juni 2016. Im Gegensatz zur Die Bewertungen von Technologiewerten waren deutlich höher als der breite Markt, defensive Sektoren wie Versorger und Basiskonsumgüter handeln mit Bewertungen, die ebenfalls deutlich über dem historischen Durchschnitt liegen.

Unter Bezugnahme auf diese Faktoren für seine neutrale Haltung gegenüber Aktien im Mai 2016 empfahl Goldman Sachs eine vorsichtige Haltung gegenüber Aktien, einschließlich der Erhöhung der Liquidität in Portfolios. Zum Beispiel könnten Anleger, die gewöhnlich 10% Cash-Positionen halten, eine Erhöhung der Barpositionen auf 15 bis 20% in Betracht ziehen, indem sie das Aktienexposure proportional reduzieren, entweder durch Kürzung der aktuellen Bestände oder durch Verteilung eines Prozentsatzes der Erlöse aus verkauften Aktien.

Key Takeaways

Das Halten von Bargeld als Portfolioposition bietet sowohl für aggressive Trader als auch für Anleger mit geringerer Risikotoleranz Vorteile. Aggressive Händler können die Portfolioliquidität für opportunistische Käufe nutzen, während andere sich dafür entscheiden können, ihr Risiko mithilfe von Dollar-Kostenmittelungsstrategien zu reduzieren.

Bargeldbestände können Phasen hoher Volatilität erträglicher machen, indem sie einen Anker bereitstellen, um die Schwankungen im Wert von Portfolios zu reduzieren. Bargeld bietet auch eine Lösung für Anleger, die nach einem längeren Bullenmarkt aufgrund eines hohen KGVs am Markt, der Korrelation von Rohstoffen zu Aktien und des Risikos, Anleihen bei oder nahe ihrem Allzeithoch zu kaufen, aus Aktien ausscheiden wollen.