Community Health Systems Inc. (NYSE: CYH CYHCommunity Health Systems Inc.4. 33-1. 59% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) die Ergebnisse für das Jahr 2015 im Februar 2016, was bei den Anlegern Alarm schlägt. Schlechte finanzielle Ergebnisse, Herabstufungen von Analysten und Skepsis bei den Anlegern sind drei Gründe für CYH, bärisch zu sein. Anleger sollten jedoch beachten, dass die Aktie immer noch deutlich unter dem Konsenszielpreis für Analysten liegt und dass mehr Analysten CYH als Kauf- als als Verkaufswert einstufen.

Schlechte Finanzergebnisse

Für das gesamte vierte Quartal 2015 meldete CYH einen bereinigten Nettoverlust von 28 Cents je Aktie im Vergleich zu Konsensanalystenschätzungen, die ein EPS von 88 Cents vorsahen. GAAP-Nettoverluste, die Rechtskosten und nicht zahlungswirksame Vermögenswertminderungsaufwendungen umfassen, sind ein noch größerer Verlust von 66 Cents pro Aktie. Im vierten Quartal 2015 sank der Umsatz um 2,4% gegenüber dem Vorjahr und verpasste die Analystenschätzungen um 5,2%. Dies wurde durch einen Rückgang der Besucherzahlen um 3,6% und einen Rückgang der Besucherzahlen im gleichen Quartal um 3,4% verursacht. Dies war das achte Quartal in Folge, in dem CYH weniger Umsatz erwirtschaftete als erwartet.

Das Unternehmen schrieb ein schwaches Volumen einer schwachen Grippesaison zu, aber Analysten und Investoren zeigten sich besorgt, dass ein fundamentaleres Problem den Krankenhausbetreiber bedrohen könnte. Die erweiterte Gesundheitsversorgung durch das Affordable Care Act trug zur Unterstützung der Nachfrage nach Krankenhausleistungen bei, aber das Ausmaß dieses Effekts scheint überschätzt worden zu sein. Große Staaten wie Florida und Texas haben ihre Medicaid-Programme nicht ausgeweitet, und die Ergebnisse sind seit mehr als einem Jahr unscheinbar, seit die Auswirkungen von ACA offensichtlich wurden, was darauf hindeutet, dass die Gewinne aus den Gesetzen viel früher als erwartet vollständig realisiert wurden.

Abgesehen von den besorgniserregenden Nachfragezahlen verzeichnete CYH einen Anstieg der Wertberichtigungen für zweifelhafte Forderungen um 169 Millionen US-Dollar, was auf einen ungünstigen Patientenmix oder eine Verschlechterung der wirtschaftlichen Bedingungen hindeutet. Beide Szenarien führen dazu, dass die Krankenhäuser einen geringeren Teil der fakturierten Einnahmen einnehmen, und beide Fälle sprechen mittelfristig schlecht an.

Auch CYH hatte weiterhin mit hohen Betriebsaufwendungen zu kämpfen. In den letzten Jahren stiegen die Vertriebs-, Verwaltungs- und allgemeinen Verwaltungskosten im Vergleich zum Umsatz auf ein erhöhtes Niveau, obwohl der ACA höhere Umsätze verzeichnete. Gemeinschaftsgesundheit ist $ 3. Die 6-Milliarden-Akquisition von Health Management Associates im Jahr 2014 trug ebenfalls zu schlechten Finanzergebnissen bei, wobei das geringe Patientenvolumen und die anhaltenden akquisitionsbedingten Aufwendungen Umsatz und Ergebnis belasteten. Da das Umsatzwachstum von CYH fraglich geworden ist, wird die erweiterte Kostenstruktur des Unternehmens, die das Gewinnwachstum gebremst hat, wahrscheinlich anhalten.

Die Unternehmensleitung von CYH gab eine schwächer als erwartete Prognose ab, was einige Analysten alarmierte, die bereits skeptisch waren, ob das Unternehmen Leitlinien erfüllen kann, nachdem es wiederholt versagt hatte, die prognostizierten Ergebnisse zu korrigieren. Bei einem hohen Verschuldungsgrad könnte ein sich verschlechternder EBITDA-Ausblick schwerwiegende Folgen für die finanzielle Gesundheit von CYH mit sich verringernden freien Cashflows haben, die die Fähigkeit des Unternehmens gefährden, Schuldendienstverpflichtungen zu erfüllen. Dies hat einige Analysten dazu veranlasst, öffentlich zu behaupten, dass eine Bonitätsherabstufung in den kommenden Jahren ein realistisches Risiko darstellt.

Analysten-Downgrades

Nach der Gewinnmitteilung von CYH für das Gesamtjahr 2015 fielen die Aktien um mehr als 25%, da die Anleger die schlechten finanziellen Ergebnisse verdauten. Die CYH-Aktien wurden nach der Bekanntgabe des Gewinns entweder als neutral bewertet oder von den meisten Analysten gekauft, und eine 25% ige Wertminderung für ein finanziell gesundes Unternehmen wäre für Value-Investoren normalerweise eine lange Gelegenheit. Nichtsdestotrotz wurde CYH von Analysten verschiedener Research-Firmen herabgestuft, darunter Mizuho, ​​Jefferies, Avondale und Sun Trust Robinson Humphrey. Die Bank of America Merrill Lynch hat ihr neutrales Rating nicht geändert, aber die EBITDA-Prognosen und das Kursziel reduziert. Aussagen von Analysten in den Medien waren hinsichtlich der jüngsten Entwicklungen und Leitlinien des Unternehmens eindeutig negativ. Die Analysten, die dieser Geschichte folgen, sind bärischer geworden, auch wenn Aktien billiger geworden sind.

Ausverkauf zeigt mangelnde Überzeugung

Der massive Abverkauf der CYH-Aktien nach einem einzigen außergewöhnlich schlechten Quartal war reaktionär, zeigt aber das Vertrauen der Anleger Anfang 2016. Es gab nicht genug Datenpunkte, um einen Abwärtstrend zu signalisieren. In den Ergebnissen gerieten jedoch die Anleger in Panik durch die ersten Anzeichen erheblicher Schwierigkeiten, als die Befürchtungen einer globalen Rezession den Markt ergriffen. Obwohl viele der eher spekulativen Positionen durch diese Delle wahrscheinlich aus dem CYH entfernt worden sind, könnte ein weiteres Viertel der besorgniserregenden Ergebnisse einen weiteren drastischen Einbruch nach sich ziehen, wobei die Anleger auf dem Vormarsch sind.