Die Währungen der weltweit führenden Schwellenländer befinden sich seit Jahren auf Talfahrt. Der chinesische Renminbi, die indische Rupie, der russische Rubel und der brasilianische Real gaben zwischen 2012 und 2015 jeweils um mehr als 20% nach. Dies ist einer der Gründe, warum der US-Dollar trotz der massiven quantitativen Lockerungsprogramme der US-Notenbank wiederauflebte.

Ein weiteres Ergebnis der Politik der US-Notenbank für leichte Geldpolitik waren die extrem niedrigen Zinssätze zwischen 2007 und 2015. Income-Investoren wandten sich von traditionellen Sparkassen wie Treasury-Anleihen und Einlagenzertifikaten (CD) zugunsten von Aktien und Rendite-Anleihen.

Es gab eine Zeit, in der Schwellenländeranleihen als attraktive Anlage angesehen wurden. Anleihen in Indonesien, Brasilien und Russland galten einst aufgrund der hohen nominalen Renditen als Gewinner, aber die katastrophale Inflation in diesen Ländern verwandelte ihre Anleihen in große Verlierer. Noch schlimmer war die Situation in Argentinien, das nun von den Anleihemärkten ausgeschlossen ist, und in Venezuela.

Was macht eine Währung wert?

Währungen handeln auf den internationalen Märkten mit relativen Preisen, weil die Welt theoretisch durch ein flexibles Wechselkursregime funktioniert. Wenn der US-Dollar 2% seiner Kaufkraft verliert, während der russische Rubel 5% seiner Kaufkraft verliert, dann soll der Dollar gegenüber dem Rubel aufgewertet oder gestärkt werden. Amerikanische Anleger sollten versuchen, Schwellenmarktwährungen zu finden, die 2016 nicht so viel Kaufkraft wie der Dollar verlieren werden.

Es gibt zwei Möglichkeiten, wie eine Währung wertvoller wird. Der erste ist eine Verringerung der Zirkulation der Währung. Wenn weniger Yuan im internationalen System schwimmen, bedeutet das, dass jeder verbleibende Yuan umso wertvoller wird, je mehr das Angebot schrumpft. Die zweite ist eine Zunahme der Arbeitsproduktivität der Heimökonomie. Zum Beispiel ist Russland eine ölreiche Nation, und der Rubel sollte relativ wertvoller werden, wenn die russischen Ölexporteure produktiver werden.

Starke Währungen erhöhen das Einkommen, helfen Anleihegläubigern und machen es leichter, sich ausländische Güter leisten zu können. Auf der anderen Seite bedeutet eine steigende Währung, dass es wahrscheinlich schwieriger ist, Schulden abzuzahlen oder in ausländischen Märkten zu verkaufen. Halten Sie Währungen oder Vermögenswerte, die auf Währungen lauten, auf lange Sicht den größten Wert.

1. Polen: Die Złoty

Polens Wirtschaft ist 2016 so dynamisch in das Jahr 2016 eingetreten wie jedes andere europäische Land. Das letzte Quartal dürfte das robusteste seit fast fünf Jahren sein. Der Arbeitsmarkt des Landes ist stark und das Vertrauen der Unternehmen steigt. Die Kombination aus niedriger Inflation, beeindruckender Inlandsnachfrage und steigender Produktivität hat zu der Erwartung geführt, dass der polnische Złoty im Laufe des Jahres 2016 steigen wird.

2. Südkorea: Der Won

Südkorea hat eine der fundamentalsten und produktivsten Volkswirtschaften im asiatisch-pazifischen Raum. Der koreanische Won hat seit seinem Höhepunkt Anfang 2014 fast 15% gegenüber dem US-Dollar verloren. Die niedrigen Schulden-BIP-Zahlen für die südkoreanische Regierung dürften den Druck auf den Druck von viel neuem Geld verringern.

3. Ungarn: Der Forint

Ungarn hat derzeit Niedrigzinsprobleme und es gibt viele grundlegende wirtschaftliche Bedenken. Der ungarische Forint hat sich seit Mitte 2012 auf den Devisenmärkten bewährt und könnte Zuflüsse bei Anlegern aus Indien und Russland erfahren.

4. Indonesien: Die Rupiah

Die indonesische Rupiah ist ein Momentumspiel und wird nicht von ernsten Grundsätzen gestützt oder zumindest nicht mit dem Forint, Won oder Złoty verglichen. Es handelte auf Rekordtiefs gegenüber dem Dollar, bevor es am Ende des Jahres deutlich an Wert gewann. Dies ist eine Währung, die im Auge behalten werden sollte, insbesondere wenn die Rohstoffpreise wieder steigen.

5. Indien: Die Rupie

Die Rupie ist eine riskantere Wette als andere Schwellenmarktwährungen, da Indien mit Inflation und unsicherer Geldpolitik zu kämpfen hat. Die indische Regierung ist hin- und hergerissen zwischen dem Kampf gegen hohe Preise und dem Versuch, abzuwerten, um keynesianische Wachstumsprogramme zu fördern. Die Rupie übertraf 2015 jedoch aufgrund ihrer hohen Zinssätze auf risikobereinigter Basis nahezu jede andere Währung der Schwellenländer. Die Rupie bietet für 2016 einen Einzahlungssatz von 7,5% an.