Abgesehen von Faktoren wie Zinssätzen und Inflation ist der Wechselkurs eine der wichtigsten Determinanten für die relative wirtschaftliche Gesundheit eines Landes. Wechselkurse spielen eine wichtige Rolle im Handelsniveau eines Landes, das für fast jede freie Marktwirtschaft in der Welt von entscheidender Bedeutung ist. Aus diesem Grund gehören die Wechselkurse zu den am meisten beachteten, analysierten und staatlich manipulierten Wirtschaftsmaßnahmen. Aber auch Wechselkurse spielen eine Rolle: Sie beeinflussen die reale Rendite eines Anlegerportfolios. Hier betrachten wir einige der Hauptfaktoren, die hinter Wechselkursbewegungen stehen.

Überblick

Bevor wir uns diese Kräfte anschauen, sollten wir skizzieren, wie Wechselkursbewegungen die Handelsbeziehungen eines Landes mit anderen Nationen beeinflussen. Eine höhere Währung verteuert die Exporte eines Landes und importiert billiger in ausländische Märkte. Eine niedrigere Währung macht die Exporte eines Landes billiger und seine Importe in den ausländischen Märkten teurer. Von einem höheren Wechselkurs kann erwartet werden, dass er die Handelsbilanz des Landes senkt, während ein niedrigerer Wechselkurs ihn erhöhen würde.

Determinanten der Wechselkurse

Zahlreiche Faktoren bestimmen die Wechselkurse und alle beziehen sich auf die Handelsbeziehungen zwischen zwei Ländern. Denken Sie daran, Wechselkurse sind relativ und werden als Vergleich der Währungen von zwei Ländern ausgedrückt. Im Folgenden sind einige der Hauptdeterminanten des Wechselkurses zwischen zwei Ländern aufgeführt. Beachten Sie, dass diese Faktoren keine bestimmte Reihenfolge aufweisen. Wie viele Aspekte der Wirtschaft ist die relative Bedeutung dieser Faktoren Gegenstand vieler Debatten.

[Es gibt viele fundamentale Faktoren wie die unten besprochenen, die Wechselkurse bestimmen. Erfolgreiche Trader versuchen oft, die Fundamentaldaten mit technischen Faktoren wie Chartmuster, Indikatoren und Handelspsychologie zu kombinieren, wenn sie einen Trade platzieren. Wenn Sie mehr über einen der weltweit am häufigsten befolgten Analysten erfahren möchten, besuchen Sie den technischen Analysekurs der Investopedia Academy.]

1. Inflationsunterschiede

In der Regel weist ein Land mit einer konstant niedrigeren Inflationsrate einen steigenden Währungswert auf, da seine Kaufkraft gegenüber anderen Währungen steigt. In der zweiten Hälfte des 20. Jahrhunderts waren die Länder mit niedriger Inflation Japan, Deutschland und die Schweiz, während die USA und Kanada erst später eine niedrige Inflation erzielten. Die Länder mit einer höheren Inflation sehen in der Regel eine Abwertung ihrer Währung gegenüber den Währungen ihrer Handelspartner. Dies geht üblicherweise auch mit höheren Zinsen einher.

2. Zinsdifferenzen

Zinsen, Inflation und Wechselkurse korrelieren stark miteinander.Durch die Manipulation der Zinssätze üben die Zentralbanken Einfluss auf die Inflation und die Wechselkurse aus, und die sich ändernden Zinssätze wirken sich auf die Inflation und die Währungswerte aus. Höhere Zinssätze bieten Kreditgebern in einer Volkswirtschaft eine höhere Rendite im Vergleich zu anderen Ländern. Daher ziehen höhere Zinssätze ausländisches Kapital an und führen zu einem Anstieg des Wechselkurses. Die Auswirkungen höherer Zinssätze werden jedoch gemildert, wenn die Inflation in dem Land viel höher ist als in anderen Ländern oder wenn zusätzliche Faktoren dazu dienen, die Währung zu drücken. Das umgekehrte Verhältnis besteht für sinkende Zinssätze - das heißt, niedrigere Zinssätze neigen dazu, die Wechselkurse zu senken.

3. Leistungsbilanzdefizite

Die Leistungsbilanz ist die Handelsbilanz zwischen einem Land und seinen Handelspartnern, die alle Zahlungen zwischen Ländern für Waren, Dienstleistungen, Zinsen und Dividenden widerspiegelt. Ein Defizit in der Leistungsbilanz zeigt, dass das Land mehr für den Außenhandel ausgibt als es verdient, und dass es aus Fremdmitteln Kapital aufnehmen muss, um das Defizit auszugleichen. Mit anderen Worten, das Land benötigt mehr Devisen, als es durch Exportverkäufe erhält, und es liefert mehr von seiner eigenen Währung, als Ausländer für seine Produkte verlangen. Die übermäßige Nachfrage nach Devisen senkt den Wechselkurs des Landes, bis einheimische Waren und Dienstleistungen für Ausländer billig genug sind und ausländische Vermögenswerte zu teuer sind, um Verkäufe für inländische Interessen zu generieren.

4. Staatsverschuldung

Die Länder werden sich an einer großangelegten Defizitfinanzierung beteiligen, um öffentliche Projekte und staatliche Gelder zu finanzieren. Während solche Aktivitäten die heimische Wirtschaft ankurbeln, sind Länder mit großen öffentlichen Defiziten und Schulden für ausländische Investoren weniger attraktiv. Der Grund? Eine hohe Staatsverschuldung fördert die Inflation, und wenn die Inflation hoch ist, werden die Schulden bedient und schließlich in Zukunft mit billigeren realen Dollar abbezahlt.

Im schlimmsten Fall kann eine Regierung Geld drucken, um einen Teil einer großen Schuld zu bezahlen, aber die Erhöhung der Geldmenge führt unweigerlich zu Inflation. Wenn eine Regierung nicht in der Lage ist, ihr Defizit mit inländischen Mitteln zu bedienen (indem sie inländische Anleihen verkauft, die Geldmenge erhöht), dann muss sie das Angebot an Wertpapieren für Ausländer erhöhen und damit ihre Preise senken. Schließlich könnte sich eine große Verschuldung für Ausländer als besorgniserregend erweisen, wenn sie glauben, dass das Land seinen Verpflichtungen nicht nachkommt. Ausländer sind weniger bereit, Wertpapiere zu besitzen, die auf diese Währung lauten, wenn das Ausfallrisiko groß ist. Aus diesem Grund ist das Rating des Landes (wie von Moody's oder Standard & Poor's zum Beispiel bestimmt) ein entscheidender Faktor für den Wechselkurs.

5. Terms of Trade

Ein Verhältnis, das die Exportpreise mit den Importpreisen vergleicht. Die Terms of Trade beziehen sich auf Girokonten und die Zahlungsbilanz. Wenn der Preis der Ausfuhren eines Landes stärker ansteigt als der Preis seiner Importe, haben sich seine Terms of Trade günstig verbessert. Zunehmende Terms of Trade zeigt eine höhere Nachfrage nach den Exporten des Landes.Dies führt wiederum zu steigenden Exporterlösen, was eine erhöhte Nachfrage nach der Landeswährung (und eine Erhöhung des Währungswertes) mit sich bringt. Wenn der Preis der Exporte um einen geringeren Prozentsatz ansteigt als der Import, wird der Wert der Währung gegenüber den Handelspartnern sinken.

6. Politische Stabilität und Wirtschaftsleistung

Ausländische Investoren suchen zwangsläufig nach stabilen Ländern mit starker Wirtschaftsleistung, in die sie ihr Kapital investieren können. Ein Land mit solch positiven Attributen wird Investmentfonds aus anderen Ländern abziehen, von denen angenommen wird, dass sie ein größeres politisches und wirtschaftliches Risiko haben. Politische Turbulenzen können beispielsweise zu einem Vertrauensverlust in eine Währung und zu einer Bewegung des Kapitals in die Währungen stabilerer Länder führen.

The Bottom Line

Der Wechselkurs der Währung, in der ein Portfolio den Großteil seiner Anlagen hält, bestimmt die reale Rendite des Portfolios. Ein fallender Wechselkurs verringert offensichtlich die Kaufkraft von aus Renditen abgeleiteten Erträgen und Kapitalgewinnen. Darüber hinaus beeinflusst der Wechselkurs andere Einkommensfaktoren wie Zinssätze, Inflation und sogar Kapitalgewinne aus inländischen Wertpapieren. Während die Wechselkurse von zahlreichen komplexen Faktoren bestimmt werden, die selbst die erfahrensten Ökonomen oft überrumpeln, sollten die Anleger dennoch ein gewisses Verständnis dafür haben, wie Währungswerte und Wechselkurse eine wichtige Rolle bei der Rendite ihrer Anlagen spielen.