Altria Group Inc. (NYSE: MO MOAltria Group Inc.63. 91 + 0, 02% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ist eine der größten Tabakspieler in der Welt. Es verkauft Marlboro und rauchlose Produkte, die einen starken Wirtschaftsgraben für das Unternehmen unterstützen. Altria kontrolliert Philip Morris USA und John Middleton, die führenden Hersteller von Zigaretten in den Vereinigten Staaten; ihre Zigarettenmarken erobern einen bedeutenden Marktanteil von US-amerikanischen Tabakerzeugnissen. Da der Zigarettenmarkt in den USA aufgrund der strengeren Besteuerung und Regulierung des Marketings rückläufig ist, steht Altria vor der Herausforderung, seine Tabakprodukte zu diversifizieren.

Betriebsmarge

Die Betriebsmarge vergleicht, wie effizient ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit ausübt und auf seinen Umsätzen einen operativen Gewinn erzielt. Die operative Marge ist besonders nützlich für den Vergleich von Unternehmen mit unterschiedlichen Steuersätzen und Zinsaufwendungen. Von 2005 bis 2014 lag die operative Marge von Altria zwischen 24. 07% im Jahr 2005 und 45. 77% im Jahr 2013. Die durchschnittliche operative Marge für diesen Zeitraum betrug 34,4%. Zum 30. September 2015 lag die operative Marge bei 44,34%, eine leichte Steigerung gegenüber 42,46% im Jahr 2014.

Die operative Marge von Altria stieg in den letzten zehn Jahren kontinuierlich an, was die starke Position des Unternehmens auf dem US-amerikanischen Zigarettenmarkt bestätigt. Das Unternehmen erhöhte die Preise für seine Tabakerzeugnisse trotz Volumenrückgängen. Darüber hinaus zeigte Altrias Management einen konsequenten Fokus auf Kosteneinsparungen durch die Einführung und Umsetzung von Kostensenkungsprogrammen, darunter ein neuer Plan, die Betriebskosten bis 2017 um 300 Mio. USD zu senken. Da das Tabakgeschäft in den USA hoch profitabel bleibt, ist Altria dürfte weiterhin von seinen starken immateriellen Vermögenswerten und dem künftigen Wachstum seines operativen Gewinns profitieren.

Return on Invested Capital

Die Rendite des investierten Kapitals (ROIC) gibt an, wie profitabel ein Unternehmen sein Kapital in seinen Betriebs- und Investitionsprojekten einsetzt. ROIC ist eine robustere Kennzahl für die Rentabilität von Unternehmen, die stark auf Schulden angewiesen sind. Diese Kennzahl wird berechnet als Betriebsergebnis nach Steuern des Unternehmens dividiert durch seine Nettoverschuldung und den Buchwert des Eigenkapitals. Die Tabakindustrie ist bekannt für ihre hohen Erträge, da diese Branche oligopolistisch ist und einige dominante Akteure wie Altria den Großteil der Zigarettenverkäufe aufnimmt. Tabakprodukte sind mehr eine Notwendigkeit als ein diskretionäres Produkt, so dass Altria im letzten Jahrzehnt starke ROICs genossen hat. Von 2005 bis 2014 lag der ROIC von Altria zwischen 19.81% im Jahr 2005 und 30. 27% im Jahr 2009, und der durchschnittliche ROIC für diesen Zeitraum betrug 25. 96%. Für die letzten 12 Monate bis September30, 2015, hat das Unternehmen einen ROIC von 30. 61%.

Altria hat einen sehr starken ROIC erwirtschaftet, wenn man bedenkt, dass die Verschuldung in großem Umfang genutzt wird, um das Wachstum voranzutreiben. Mit Altrias Kapitalkosten von rund 10% oder weniger liefert das Unternehmen starke Renditen und schafft durch sein Zigarettengeschäft einen Mehrwert für die Aktionäre. Tabakprodukte dürften weiterhin hohe operative Margen aufweisen, sodass Altria viel Raum zur Verbesserung des ROICs hat.

Schulden-Eigenkapital-Verhältnis

Das Schulden-zu-Eigenkapital-Verhältnis (D / E) bewertet die Verschuldung und Tragfähigkeit eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Buchwert des Eigenkapitals. Ein höheres D / E-Verhältnis zeigt an, dass ein Unternehmen ein höheres Risiko hat. Altria ist in hohem Maße auf die Verwendung von Schulden angewiesen, um seinen Investitionsbedarf zu finanzieren. Altrias Kurs-Gewinn-Verhältnis stieg von 0,5 im Jahr 2005 auf 4,47 zum 30. September 2015. Während die Verschuldung des Unternehmens in den letzten fünf Jahren relativ konstant blieb, schrumpfte Altrias Buchwert des Eigenkapitals durch eine Kombination von Aktienrückkäufe und Dividenden.

Die Schulden des Unternehmens stiegen leicht von 12 $ an. 2 Milliarden im Jahr 2010 auf 12 $. 9 Milliarden zum 30. September 2015. Der Buchwert des Eigenkapitals verringerte sich jedoch von 5 USD. 2 Milliarden im Jahr 2010 auf etwa 2 Dollar. Zum 30. September 2015 waren es 9 Mrd €, hauptsächlich aufgrund eines Aktienrückkaufprogramms. Während das Verhältnis groß erscheint, sollte es wenig Sorge über die Nachhaltigkeit der Schulden des Unternehmens geben. Der größte Teil seiner Schulden ist erst im Jahr 2020 und darüber hinaus fällig, so dass Altria viel Zeit zur Rückzahlung hat. Darüber hinaus hat das Unternehmen seinen operativen Cashflow von 2010 auf 2015 mehr als verdoppelt. Es steht derzeit bei 5 $. 7 Milliarde für den folgenden 12-monatigen Zeitraum. Altria braucht sehr wenig Kapital, um Zigaretten herzustellen, so dass es seine Schulden in drei bis fünf Jahren leicht abbezahlen kann.