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American Airlines Group, Inc. (NASDAQ: AAL AAL American Airlines Group Inc47. 45 + 0. 19% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) zeichnete ein Eigenkapitalrendite (ROE) von 112,8% in den zwölf Monaten bis September 2015 mit einem Nettogewinn von 4 USD. 9 Milliarde und durchschnittliches Eigenkapital von $ 4. 4 Milliarden. Eine Rückkehr zur Profitabilität und ein positiver Buchwert haben in den letzten Perioden positive Renditen für die amerikanische Wirtschaft bewirkt, während ein hoher Verschuldungsgrad einen wesentlich größeren Beitrag zu seinem außergewöhnlich hohen ROE im Vergleich zu seinen wichtigsten Fluggesellschaften geleistet hat. Mit einem Nettogewinn von derzeit mehr als dem Buchwert und einem von den Analysten für die nächsten fünf Jahre prognostizierten Anstieg des Zinswachstums von 8,5% ist zu erwarten, dass der ROE von American Airlines in der Zukunft sinken wird, da der Aktienmultiplikator schneller fällt als die Nettomarge. erhebt sich.
Historischer und Peer-Vergleich
American Airlines verzeichnete von 2008 bis 2013 Nettoverluste und erholte sich 2014 endlich wieder. 2014 war es auch das erste Mal, dass American ein ganzes Jahr mit einem positiven Buchwert beendete. 2015 war somit das erste Jahr, für das seit 2007 eine aussagekräftige ROE-Statistik berechnet werden konnte. Die Eigenkapitalrendite lag 2007 bei 49,2%. Der ROE der Amerikaner ist höher als bei allen anderen großen Fluggesellschaften. Der Peer-Group-Durchschnitt liegt bei 29,6%, wobei United Continental Holdings mit 105,4% die nächsthöchste Rendite erzielt. American profitierte von steigenden Umsätzen und sinkenden Kerosinkosten, und der Zusammenschluss mit US Airways sorgte für zusätzliche Synergien. Der niedrige Buchwert des Eigenkapitals ist ein wesentlicher Faktor für den hohen ROE.
DuPont-Analyse
Wie bereits erwähnt, war 2014 das erste Jahr seit 2007, in dem der amerikanische Nettogewinn ausgewiesen wurde. Die Reingewinnmarge lag in den 12 Monaten bis September 2015 bei 11,9% und damit über dem Vorjahreswert von 6,8%. Die steigende Bruttomarge führte zu einer Verbesserung der Nettomarge, die durch sinkende Kerosinkosten ermöglicht wurde. Amerikas Nettogewinnmarge ist den meisten seiner Konkurrenten überlegen. Der Vergleichsgruppen-Durchschnitt liegt bei 9,4%, wobei nur United Continental und Alaska Air höhere Gewinnspannen als die Amerikaner melden. Die Nettomargen für große Fluggesellschaften lagen in den letzten 12 Monaten zwischen 6,6 und 17,2%. Die Nettorentabilität spielte eine wichtige Rolle bei der Generierung eines positiven ROE, aber die Gewinnmargen sind keine ausreichende Erklärung für den ROE von American Airlines im Vergleich zu seinen Mitbewerbern.
Die Umschlagquote der American Airlines belief sich in den 12 Monaten bis September 2015 auf 0. 89. Dieser Wert liegt deutlich unter dem jüngsten historischen Bereich, der eine Obergrenze von 1, 05 und einen niedrigeren Wert hat. gebunden von 0. 71. Während die Umsätze des Unternehmens insbesondere nach der Fusion mit US Airways gestiegen sind, hat sich auch der Wert seiner Vermögenswerte erhöht.Zahlungsmittel und Äquivalente, Goodwill und Sachanlagen (PP & E) haben in den letzten Jahren ein beachtliches Wachstum verzeichnet. Die Umsätze der anderen großen Fluggesellschaften lagen zwischen 0,55 und 0,96, mit einem Durchschnittswert von 0,77. Die Amerikaner nutzen ihre Vermögenswerte zwar effizient, um Einnahmen zu erzielen, doch sie werden von mehreren Mitbewerbern in dieser Hinsicht übertroffen. Die Umschlagshäufigkeit von Vermögenswerten kann im Vergleich zur historischen Performance oder zu Peers nicht als ein Nachteil für den ROE angesehen werden, es fehlt jedoch ein signifikanter Erklärungswert bei der Bewertung von Vergleichen.
Der Kapitalmultiplikator von American Airlines betrug für die 12 Monate bis September 2015 12.95. Da das Unternehmen viele Jahre lang einen negativen Buchwert hatte, war 2014 das erste Jahr seit 2007, als der Eigenkapitalmultiplikator aussagekräftig war. Die Finanzverschuldungsquote lag im Jahr 2007 bei 10,75 und 2014 bei 21,66. Während das Vermögen in den letzten Perioden gestiegen ist, hat sich das Eigenkapital des Unternehmens proportional stärker ausgeweitet, wodurch sich die Verschuldungsquote verringert hat. Amerikas Aktienmultiplikator ist bei weitem der höchste seiner Konkurrenten. Der Peer-Group-Durchschnitt liegt bei 4,2, wobei die Werte zwischen 2,6 und 5 liegen. 7. Obwohl American keine ausstehenden Schulden hat, hat es Kapitalleasing und andere Verbindlichkeiten, die von vielen Analysten ähnlich wie Schulden behandelt werden. Der hohe Eigenkapitalmultiplikator deutet darauf hin, dass die Amerikaner ihre Verbindlichkeiten überproportional zur Finanzierung von Operationen verwenden. Ein hoher finanzieller Leverage ist der primäre Faktor, der Amerikas hohen ROE im Vergleich zu seinen Mitbewerbern antreibt, aber der Aktienmultiplikator wird wahrscheinlich weiter sinken, wenn das Unternehmen das von Analysten prognostizierte Nettoeinkommenswachstum generiert.
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