United Continental Holdings, Inc. (NYSE: UAL UALUnited Continental Holdings Inc59. 65 + 2. 37% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Netto Einkommen von 6 $. 5 Milliarde während der 12 Monate, die im September 2015 enden, zusammen mit $ 6. 2 Mrd. Euro durchschnittliches Eigenkapital, was zu einer Eigenkapitalrendite (Return on Equity, ROE) von 105,4% führt. Diese Eigenkapitalrendite ist außergewöhnlich hoch im Vergleich zu United Continentals historischer Leistung und ist auch im Vergleich zu den meisten großen Luftfahrtunternehmen sehr hoch. Die Eigenkapitalrendite des Unternehmens wird durch sehr hohe Nettogewinnmargen angetrieben, während auch die finanzielle Hebelwirkung eine Rolle spielt. Die Nettogewinnmarge von United Continental ist aufgrund einer einmaligen Steuerumkehr vorübergehend hoch, so dass die Eigenkapitalrendite in den kommenden Jahren auf ein normaleres Niveau fallen dürfte.

Historische und Peer-Vergleiche

Die 105. 4% ROE von United Continental sind der höchste Wert, den das Unternehmen im letzten Jahrzehnt verzeichnet hat. United Continental konnte im letzten Jahrzehnt nicht mehrfach Gewinne erzielen, obwohl 2012 das einzige Jahr mit Nettoverlusten seit 2009 war. Die Eigenkapitalrendite von 33% im Jahr 2013 wurde 2014 um 42,1% übertroffen, gefolgt von einer Beschleunigung im gesamten Jahr 2015. Auch der ROE von United Continental ist im Vergleich zu anderen Airline-Betreibern besonders hoch und wird nur von American Airline mit 112,8% übertroffen. Der Peer-Group-Median lag in den 12 Monaten bis September 2015 bei 29,6%.

DuPont-Analyse

United Continental meldete in den zwölf Monaten bis September 2015 eine Nettogewinnmarge von 17. 16%. Dies ist mit Abstand die höchste im letzten Jahrzehnt erreichte Marge. 2. 91% gaben im Jahr 2014 an, das nächsthöhere zu sein. Die Bruttomarge verbesserte sich um mehr als 15 Prozentpunkte unter den Kosten für Tumblertreibstoff, und eine große nicht zahlungswirksame Umkehr der Steuervergünstigungen trug ebenfalls stark zu seiner hohen Nettomarge in den letzten 12 Monaten bei. Die Nettogewinnmarge von United Continental ist eine der höchsten in ihrer Vergleichsgruppe mit einem Medianwert von 9,4%. Ryanair Holdings verzeichnete eine Netto-Marge von 24% und ist die einzige große Fluggesellschaft, die in den letzten 12 Monaten United Continental übertroffen hat. Der Steuervorteil war eine einmalige Umkehrung eines Steuerfreibetrags, der die Nettogewinnmarge fast verdoppelte, so dass Anleger nicht erwarten können, dass ihre Nettomarge in der Zukunft so hoch sein wird. Unter Berücksichtigung der Auswirkungen des Steuervorteils war die Nettomarge von United Continental weiterhin günstig gegenüber den historischen und vergleichbaren Leistungen der United Continental. Darüber hinaus könnten die Verbesserung der wirtschaftlichen Bedingungen in den Vereinigten Staaten und die fallenden Ölpreise dazu beitragen, die Margen zu erhöhen.

Die Umschlagshäufigkeit von United Continental belief sich in den zwölf Monaten bis September 2015 auf 0.96, was den niedrigsten Stand seit 2011 für das Unternehmen darstellt.In den letzten 10 Jahren bewegte sich die Umschlagshäufigkeit zwischen 0.77 und 1.05; die jüngste Zahl liegt nahe am oberen Ende der historischen Verteilung. Die Umschlagquote von United Continental ist die höchste unter den großen Fluggesellschaften, dicht gefolgt von Southwest Airlines. Die durchschnittliche Umschlagshäufigkeitsrate der Peergroup beträgt 0,76. Der Vorteil von United Continental ist daher bescheiden. Diese Kennzahl deutet darauf hin, dass United Continental seine Vermögenswerte effizienter nutzt, um die Umsätze zu steigern, obwohl es die höchsten aktuellen Ergebnisse nicht erreicht hat. Die Diskrepanz ist nicht groß genug, um den hohen ROE von United Continental im Vergleich zu seinen Kollegen oder seinen historischen Ergebnissen zu erklären.

Der Aktienmultiplikator von United Continental betrug in den 12 Monaten bis September 2015 6,4. Dies ist der niedrigste finanzielle Hebel, den das Unternehmen im letzten Jahrzehnt verzeichnete. Der Aktienmultiplikator kletterte 2012 auf über 75 und fiel dann auf 15 zurück. Während die Schulden in der Bilanz in den letzten Jahren leicht zurückgegangen sind, sind die Sachanlagen (PP & E) zusammen mit dem Eigenkapital gestiegen, was dazu führte, dass die Vermögenswerte von United Continental durch einen geringeren Verschuldungsgrad finanziert wurden. Der durchschnittliche Aktienmultiplikator unter den Mitbewerbern beträgt 5,2. Damit ist der finanzielle Leverage von United Continental einer der höchsten unter den Fluggesellschaften. Der Eigenkapitalmultiplikator trägt zum hohen ROE von United Continental bei, ist jedoch ein weit weniger bedeutender Faktor als die Nettogewinnmarge.