In der Vergangenheit wurden Risikomanagement und Compliance kaum toleriert. Manager und Berater wurden ermutigt, an Prozessen teilzunehmen, die sie als elementar und nervig empfanden. Nach der großen Finanzkrise von 2008 wurden diese Verfahren und Prozesse jedoch zu einem integralen Bestandteil des Investitionsprozesses. Mit den jüngsten Entwicklungen mit der Treuhandregel des Arbeitsministeriums wurden Compliance- und Risikomanagementrichtlinien weiter in die Grundlage aller Beratungspraktiken gefasst, und es sieht so aus, als ob sie hier bleiben. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe auch: Die Finanzkrise 2007-08 im Überblick.)

Die große Finanzkrise: ein Spielverderber

Vor der Finanzkrise hatte der Markt aufgrund schlechter Verwaltung oder illegaler Aktivitäten isolierte Verwerfungen und gelegentliche Betriebsausbrüche erlebt. Während diese Vorfälle verheerend waren und sich auf das Leben vieler auswirkten, ließ die Breite der Wohnungskrise 2008 niemanden im Land unberührt. Diejenigen, die dachten, dass ihre Portfolios diversifiziert waren, fanden ihre Investitionen korreliert. Diejenigen, die annahmen, dass ihre Risikoprozeduren diese sogar für die unwahrscheinlichsten Szenarien ausreichten und schützten, stellten fest, dass sie schwerwiegend falsch waren.

Einige Anlageverwalter und Finanzberater können argumentieren, dass diese Krise einzigartig war, dass wir daraus gelernt haben und dass die Wahrscheinlichkeit einer Wiederholung gering ist. Für den Klienten ist selbst die kleinste Chance eines ähnlichen Ereignisses zu groß, wenn der verursachte Schaden so groß ist. Daher verlangen Kunden mehr Zusicherungen, dass ihre Vermögenswerte so sicher wie möglich behandelt werden. Geldmanager und -berater müssen wiederum Risiko- und Compliance-Prozesse entwickeln, die das Risiko besser aufrechterhalten und mindern und sich gleichzeitig nicht darauf beschränken, Vermögenswerte angemessen zu verwalten. (Weitere Informationen finden Sie unter: Der Enron-Kollaps: Ein Rückblick.)

Risiko- und Compliance-Richtlinien

Das CFA Institute, eine Berufsorganisation, hat in Zusammenarbeit mit der Securities and Exchange Commission (SEC) verschiedene Richtlinien erstellt, um Compliance-Richtlinien so effektiv wie möglich zu gestalten. Compliance- und Risikomanagement-Verfahren sollten Folgendes tun:

1. Erfüllung gesetzlicher und regulatorischer Anforderungen: In erster Linie müssen Compliance-Richtlinien und -Verfahren entwickelt werden, um sicherzustellen, dass alle Anlageaktivitäten den Gesetzen und Vorschriften entsprechen. Bundesgesetze, die für Vermögensverwalter gelten, führen zu ähnlichen Compliance-Berichterstattungsprogrammen, aber die spezifischen internen Kontrollen der Programme der einzelnen Verwalter können geringfügig abweichen. Zum Beispiel werden Tools, die erfordern, dass jedes Mitglied des Investmentteams ihre Compliance "selbst beurteilt", manchmal speziell für diesen Manager oder Berater entwickelt.Diese Programme hängen von der Größe des Unternehmens und der Art der Investitionen ab, die jedes Unternehmen tätigt. Die meisten Unternehmen werden jedoch nach den jüngsten Rechtsvorschriften des Arbeitsministeriums an dieselben Richtlinien gebunden sein.
2. Separate Funktion: Die Erstellung einer unabhängigen Funktion für ein Compliance-Team oder Manager, getrennt vom Anlageteam, ist eine gute Möglichkeit, einem Compliance-Team zu ermöglichen, die effektivsten Verfahren zu implementieren. Ein Compliance Officer sollte für die Gestaltung, Implementierung und Überwachung der Verfahren und Richtlinien verantwortlich sein. Zum Beispiel sollte der Compliance-Beauftragte sicherstellen, dass der Kunde oberste Priorität hat, indem er alle persönlichen und firmenbezogenen Transaktionen überprüft. Ein Risikomanager muss ein effektives Risikotool entwickeln, das Risikogrenzen oder -richtlinien festlegen, die Investitionen überwachen, die potenziellen Risikobereiche bestimmen und Korrekturmaßnahmen durchführen kann. Das Compliance-Team und die Verfahren sollten "regelmäßig allen Mitarbeitern mitteilen, dass die Einhaltung von Compliance-Richtlinien und -Verfahren von entscheidender Bedeutung ist und dass jeder, der sie verletzt, haftbar gemacht wird", so das CFA Institute. (Weitere Informationen finden Sie unter: Compliance: Die Preisunternehmen zahlen.)
3. Überprüfung durch Dritte: Informationen zum Kundenportfolio sollten von Dritten überprüft werden, um sicherzustellen, dass sie korrekt und vollständig sind. Es verbessert nicht nur die Glaubwürdigkeit des Managers, sondern kann auch helfen, potenzielle Risikobereiche zu identifizieren. Die Überprüfung durch Dritte kann in Form einer jährlichen Prüfung oder durch Geschäftsbestätigungen eines Verwahrers erfolgen.
4. Aufzeichnungen: Die genaue und leicht beurteilbare Aufzeichnung von Aufzeichnungen ist aus mehreren Gründen eine wichtige Voraussetzung. Für Compliance- und Risikozwecke schlägt das CFA Institute vor: "Manager sollten Aufzeichnungen aufbewahren, die ihre Investitionstätigkeit, den Umfang ihrer Forschung, die Grundlage für ihre Schlussfolgerungen und die Gründe für im Namen ihrer Kunden ergriffene Maßnahmen belegen. "Sorgfältige Aufzeichnungen und Transparenz der Informationen sind beide Aspekte, die in der Treuhandregel des Arbeitsministeriums hervorgehoben werden. Zusätzlich können genaue Datensätze das Implementierungsrisikomanagement beim Backtesting verschiedener Risikoszenarien unterstützen, um Korrelationsniveaus oder andere Risikokennzahlen zu bestimmen.
5. Geeignete Ressourcen: Zur Überwachung von Investitionsmaßnahmen sind qualifiziertes Personal und angemessene technologische Ressourcen erforderlich. Dies beinhaltet die Fähigkeit, Investitionsentscheidungen und -maßnahmen gründlich zu analysieren und zu verfolgen. Diese Tracking-Tools sollten identifizieren, dass Kundeninteressen eine Priorität sind und die Dienste, die Kunden erhalten, im Rahmen ihrer Vereinbarung liegen. Interne Kontrollen sind ebenfalls erforderlich, um illegale Aktivitäten in Bezug auf die Kundenbeziehung zu verhindern, wie etwa übermäßiges Schenken und andere fragwürdige Prozesse. Der Begriff "angemessene Ressourcen" bezieht sich nicht nur auf die Anzahl der Mitarbeiter, sondern auch auf die Qualifikation des Personals. Beratungspraktiken haben die Verantwortung, Mitarbeiter einzustellen, die erfahren und gut informiert sind, vollständige Offenlegung bieten und Geldmanagement-Tools implementieren, die von Aufsichtsbehörden genehmigt werden.In Bezug auf das Risikomanagement benötigen Berater angemessene Ressourcen, sowohl Humankapital als auch Technologie, um in der Lage zu sein, kompetent die notwendigen Forschungen und Analysen durchzuführen, die durchgeführt werden, um fundierte Investitionsentscheidungen zu treffen. Technologische Werkzeuge können Software zur Durchführung von Analysen wie Value at Risk (VaR) oder stochastische Modelle umfassen. Ein Risikomanagementprozess muss auch eine regelmäßige Portfolioüberwachung - auf der Ebene der Bestände und für das Gesamtportfolio - beinhalten, um sicherzustellen, dass diese innerhalb der Richtlinien des Kunden verwaltet wird. Dies wird zunehmend wichtig, da komplexere Wertpapiere wie Derivate oder andere alternative Anlagen eingesetzt werden.
6. Katastrophenplanung: Die Finanzkrise von 2008 hat deutlich gemacht, dass ein Plan für das Management während einer Katastrophe und Wiederherstellung von wesentlicher Bedeutung ist. Zu den Verfahren, die entwickelt wurden, um Kundeninteressen zu schützen, könnte gehören, eine Backup-Offsite-Einrichtung zu haben, sekundäre Überwachungs- und Handelssysteme zu schaffen und Kommunikationspläne für Angestellte zu entwickeln. Diese Pläne sollten von jedem innerhalb des Unternehmens entwickelt, regelmäßig überprüft und unternehmensweit regelmäßig überprüft werden.

The Bottom Line

Ereignisse wie Naturkatastrophen, Terroranschläge oder ein Marktabsturz scheinen unwahrscheinlich, aber die globale Natur der Märkte hat die Wahrscheinlichkeit ungewöhnlicher Vorkommnisse erhöht, was die Notwendigkeit eines starken Risikos in den Vordergrund rückt. und Compliance-Prozesse in jeder Organisation. Diese Prozesse, die die Sorgfalt und Sorgfalt, mit der Manager die Vermögenswerte der Kunden investieren, verbessern, sollten Verfahren einführen, die regelmäßig überprüft und getestet werden.