Während die europäischen Öl- und Gasunternehmen ihre ersten Finanzergebnisse für 2015 veröffentlichen, profitieren die nachgelagerten Unternehmen endlich von den gesunkenen Rohölpreisen nach einigen Jahren schwacher Entwicklung im überversorgten europäischen Raffineriemarkt. Öl- und Gasunternehmen mit vollständig integrierten oder nachgelagerten Raffinerien schneiden dank der Erholung der europäischen Raffineriemargen erstmals seit vielen Jahren besser ab als ihre reinen Upstream-Unternehmen. Dies veranlasste die Credit Suisse (CS CSCS Group16. 16-0. 06% Created with Highstock 4. 2. 6 ), ihre Jahresprognosen für Raffineriemargen in ganz Europa anzuheben, so Platts Commodity. Nachrichten. (Siehe: Die 5 größten Risiken für Öl- und Gasunternehmen ).

Die Internationale Energieagentur (IEA) sagte in ihrem April-Ölmarktbericht, dass "die europäische Produktnachfrage, die lange im Sinken begriffen ist, Anfang 2015 zum Wachstum in einigen Märkten zurückkehrte und die Der Sektor hat unter schwächeren Läufen anderswo wieder neue Impulse gefunden. "

Aber nicht jeder ist so sicher. Nach Angaben von Reuters berichtete Fitch Ratings in seinem jüngsten europäischen Refining-Dashboard, dass "Raffinerien im 1. Quartal 2015 gesunde Margen erzielten, da die Rohölpreise niedrig bleiben, obwohl dies wahrscheinlich nicht aufrechterhalten wird. Die Herausforderungen für das europäische Raffineriemilieu - mit Überkapazitäten und starker Konkurrenz durch Raffinerien in Ölförderländern - bleiben bestehen und gefährden mittelfristig die Langlebigkeit eines verbesserten Raffinerieumfelds. "

Unterdessen sagte Bloomberg, dass die Beratungsfirma Wood Mackenzie prognostizierte steigende Exporte aus den USA, insbesondere Diesel und Kerosin, bis zum dritten Quartal 2015 in europäische Margen schneiden wird. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe: Tanken von Futures im Energiemarkt ).

Französische Ölgesellschaft will Raffinerien restrukturieren

Trotz einiger potenzieller Gegenwinde auf dem europäischen Raffineriemarkt ist Frankreichs Total SA (TOT TOTOTal56. 96 + 1. 12% Mit Highstock 4. 2. 6 ) hat kürzlich beschlossen, Restrukturierungspläne für seine Raffinerien in Lindsey, La Mede und Donges umzusetzen, anstatt sie zu schließen. Das Unternehmen plant Investitionen in Höhe von 600 Mio. €, um die Raffinerien zu transformieren und zu modernisieren, um auf dem europäischen Markt wettbewerbsfähig zu bleiben, indem mehr schwefelarme und Biokraftstoffe produziert werden. Total sagt, dass die europäische Nachfrage nach Mineralölprodukten seit 2008 um 15% gesunken ist, was die Absatzmärkte für den Raffineriebereich des Kontinents schrumpft. Dieser Grundtrend ergibt sich aus dem Streben nach Energieeffizienz und verbessertem Kraftstoffverbrauch von Fahrzeugen als Teil des Engagements der Europäischen Union zur Reduzierung ihres CO2-Fußabdrucks. Der kürzliche Anstieg der europäischen Raffineriemargen scheint es dem Management leichter gemacht zu haben, den Anlegern diese Entscheidung zu erklären.

Finanzergebnisse des ersten Quartals 2015

Nicht nur das Unternehmen profitiert von den höheren Raffineriemargen in Europa. Die nachstehende Tabelle zeigt die europäischen Raffineriemargen für eine Stichprobe europäischer Unternehmen im ersten Quartal 2015 im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres. Die Raffineriemargen sind auf der ganzen Linie gestiegen, in einigen Fällen um ein Vielfaches ihrer Preise für 2014. (Mehr dazu unter: Die 10 am meisten verschuldeten Ölgesellschaften der Welt ).

Einige der größten Gewinner sind die großen integrierten großen europäischen Öl- und Gasunternehmen wie Royal Dutch Shell (RDS-A RDS-AROYAL Dutch Shell65. 52 + 2. 22% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), dessen Marge im Rotterdamer Komplex nach negativem Verlauf im Jahr 2014 stark positiv wurde. Ein weiterer großer Wohltäter ist Italiens ENI (ENI ENIEN Americas10. 90 + 0. 74% Created with Highstock 4. 2. 6 ), deren Standard-Raffineriemarge um 6 $ stieg. 40 pro Barrel "aufgrund eines Preisverfalls bei Rohöl", so das Unternehmen.

Auch kleinere und periphere europäische Unternehmen profitieren davon. Polnisches Unternehmen PKN Orlen teilte den Anlegern im ersten Quartal mit, dass die nachgelagerten Margen aufgrund niedrigerer Rohölpreise und Margenverbesserungen bei raffinierten Produkten, insbesondere bei Diesel, gestiegen seien. (Mehr dazu unter: Wie niedrig können die Ölpreise sein? ) Für den Rest des Jahres 2015 erwartet das Unternehmen einen leichten Anstieg der jährlichen Durchschnittsmargen aufgrund eines günstigen makroökonomischen Umfelds bei stabilen Rohölpreisen auf aktuellem Niveau .. Finnlands Neste Oil sagte in einer Pressemitteilung an die Anleger: "Die Forward-Referenz-Raffineriemarge ist derzeit für die kommenden Quartale ziemlich stark, was auch die kommende Fahrsaison widerspiegelt, die den Benzinmarkt im Frühjahr normalerweise unterstützt. "

Bottom Line

Der europäische Raffineriebereich scheint nach dem Rückgang der Rohölkosten um 50% von Anfang 2014 auf das erste Quartal 2015 eine dringend benötigte Begnadigung zu genießen. Analysten sind jedoch vorsichtig hinsichtlich der mittelfristigen Nachhaltigkeit dieser starken finanziellen Leistung des ersten Quartals. Sie verweisen auf ein Wachstum der Raffineriekapazitäten von mehr als 1 Mio. Barrel pro Tag in Asien und im Nahen Osten, was zu einem globalen Produktangebot führt, das sich möglicherweise negativ auf die europäischen Raffineriemargen auswirken könnte. Wenn die Rohölpreise auch in der zweiten Jahreshälfte 2015 steigen, wie andere prognostiziert haben, könnte die Renaissance des europäischen Raffineriebereichs tatsächlich von kurzer Dauer sein. (Siehe: Top 10 Ölvorräte für 2015 ).