Die meisten Anleger sind keine Experten für die Analyse von Investmentfonds. Sie wissen wahrscheinlich nicht, was ein Sharpe-Ratio ist oder warum ein Anbieter 175 Basispunkte für den Fonds XYZ berechnet und ein anderer nur 25 für den Fonds ABC. Die Mehrheit der Anleger ist nicht in Fundamentalanalysen geschult und weiß nicht, wie sie ein Candlestick-Aktienchart lesen können. Die meisten Investoren suchen nur nach einem relativ sicheren Ort, um ihr Geld zu sparen und hoffen, auf dem Weg eine anständige Rendite zu erzielen, und deswegen sind Rating-Unternehmen wie Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Lipper, Inc. sind so wichtig.

Morningstar und Lipper sind zwei der bekanntesten Namen in der Investmentfondswelt. Diese Unternehmen bewerten Fonds, heben kritische Daten hervor und vergeben eine einfache, leicht zu vergleichende Bewertung an jeden von ihnen. Fondsgesellschaften achten auf ihre Morningstar- und Lipper-Ratings, weil sie wissen, dass so viele Investoren und Finanzberater auf sie vertrauen, um Anlageentscheidungen zu treffen.

Die beliebteste Bewertungsmetrik von Morningstar ist die Fünf-Sterne-Skala. Lipper verwendet fünf verschiedene Quintile oder Kategorien und bewertet jeden Fonds über fünf verschiedene Maßnahmen. Wenn festgestellt wird, dass ein Fonds in einem bestimmten Quintil unter den Top 20% liegt, erhält er für dieses Feature den Titel "Lipper Leader".

Morningstar und Lipper Ratings sind weit verbreitet, so dass viele Menschen sie als genau akzeptieren. Ein besserer Ansatz wäre, die Stärken und Schwächen jedes Bewertungssystems zu verstehen.

Morningstar

Das erste Morningstar-Rating wurde 1985 eingeführt. Es konzentrierte sich auf einige wenige Kategorien und war eher eine Datenakkumulationsressource als eine umfassende Bewertung.

Das gesamte System wurde im Jahr 2002 überarbeitet. Neue Fondskategorien wurden aufgenommen und Gruppen wurden verkleinert, um Unterschiede zu anderen Managementstilen hervorzuheben. Es enthielt neue Metriken und brach die Leistungshistorie in verschiedene Zeiträume. Aktienfonds wurden durch die Marktkapitalisierung (die Größe der Aktien im Fonds) getrennt, um zu verhindern, dass Large-Cap-Fonds die Ratings durchgängig dominieren.

Heute organisiert Morningstar Investmentfonds, die auf den Arten von Anlagen in einem Fondsportfolio, der Region, in der Fondsinvestments getätigt werden, und der Gesamtverwaltungsstrategie basieren. Morningstar Ratings basieren auf einer Glockenkurvenverteilung: 10% erhalten eine 5-Sterne-Bewertung, 22,5% erhalten eine 4-Sterne-Bewertung, 35% erhalten eine 3-Sterne-Bewertung, 22,5% erhalten eine 2-Sterne-Bewertung und 10% erhalten eine 1-Sterne-Bewertung. Morningstar aktualisiert seine Rangliste monatlich.

Lipper

Lipper bewertet Investmentfonds nach fünf Kriterien: Konsistenz der Rendite, Kapitalerhalt, Kostenquoten, Gesamtrendite und Steuereffizienz.Lipper listet alle fünf Ratings für jeden Investmentfonds auf und lässt Investoren entscheiden, was für sie am wichtigsten ist.

Jede Kategorie erhält eine Bewertung auf einer Skala von eins bis fünf. Zum Beispiel könnten Investmentfonds mit zwei Punkten bewertet werden, wenn es um die Konsistenz der Rendite geht, und fünf um die Steuereffizienz. Im Lipper-System gelten kleinere Zahlen als besser; ein Investmentfonds wäre eher eine Drei als eine Vier.

Jeder Fonds, der in den Top 20% einer bestimmten Kategorie aufgeführt ist, erhält den Titel Lipper Leader. Es ist möglich, dass ein Investmentfonds mehrere Lipper Leader-Kategorien hat. In der Tat haben viele Top-Fonds drei oder vier Lipper Leader-Bezeichnungen.

Lipper-Ratings werden ebenfalls jeden Monat angepasst und wie Morningstar für drei, fünf und zehn Jahre berechnet. Lipper wirft auch einen Gesamtzeitraum ein, der auf die Gründung eines Investmentfonds zurückgeht.

Messrisiko

Der Kern eines Investmentfonds-Ratingsystems basiert auf risikoadjustierten Maßnahmen - wie viel Potenzial für zukünftige Verluste ein Investor haben muss, um eine Rendite zu erzielen.

Für Morningstar und Lipper basiert die risikoadjustierte Kennzahl auf einem Vergleich mit der durchschnittlichen Performance für eine bestimmte Fondskategorie. Dies bedeutet, dass ein Investmentfonds gut oder schlecht aussieht, je nachdem, wie gut seine Renditen und Verluste mit den Basisindizes für die Kategorie korrelieren. Zum Beispiel werden Large-Cap-Fonds an einem großen Large-Cap-Index wie dem S & P 500 gemessen.

In einem System wie diesem gibt es ein großes Fehlerpotenzial, da die bloße Abweichung von einem Index dazu führen kann, dass künstliche Verbesserungen im Fondsrating. Ein Mid-Cap-Fonds mit 75% könnte mit einem großen Mid-Cap-Index verglichen werden, aber sein 25% -iges Engagement in Small Caps könnte die Renditen so stark steigern, dass er unabhängig von der Performance des Managers einen Rating-Schub erhält.

Dies ist besonders problematisch für Lipper, das bei seiner Berechnung ein Informationsverhältnis verwendet, das übermäßig empfindlich für die Wahl des Indexes ist. Morningstar leidet in geringerem Maße unter diesem Problem. Anleger sollten die Differenz zwischen einem Investmentfonds und seinem Vergleichsindex genau beachten. R-squared ist ein ausgezeichnetes Maß für die, die der modernen Portfoliotheorie (MPT) folgen.

Zuweisen von Kategorien

Die Auswahl von Kategorien und Indexen hat großen Einfluss auf die Bewertungen von Lipper und Morningstar. Daher ist es wichtig zu verstehen, wie Fonds unterschiedlichen Kategorien zugewiesen werden.

In den Vereinigten Staaten unterstützt Morningstar 110 Kategorien, die sich in neun Kategorien einteilen lassen (US-amerikanisches Aktienkapital, Sektorenkapital, Allokation, internationales Aktienkapital, Alternative, Rohstoffe, Steueranleihen, Kommunalanleihen und Geldmarkt).

Lipper mischt seine Investmentfonds auf der Grundlage von sowohl Klassifizierungen (die auf Beteiligungen basieren) als auch von Kategorien (die auf der Fund-Objective-Sprache des Prospekts basieren). Lipper verfügt über sieben separate globale Aktienklassifizierungen, die auf Anlagestil und Marktkapitalisierung basieren. Morningstar unterstützt sieben verschiedene diversifizierte internationale Aktienkategorien (ausländischer hoher Wert, ausländische große Mischung, ausländisches großes Wachstum, ausländischer kleiner / mittlerer Wert, ausländische kleine / mittlere Mischung, fremdes kleines / mittleres Wachstum und Weltbestand).)

Fazit

Obwohl es sowohl bei Morningstar als auch bei Lipper signifikante methodische Herausforderungen gibt, sind diese immer noch brauchbare und hilfreiche Werkzeuge für die investierende Öffentlichkeit. Nicht jeder hat die Zeit, ein Experte für Fondsanalysen zu werden. Daher ist es sehr wünschenswert, dass Unternehmen wie diese die Dinge vereinfachen.

Morningstar profitiert von Transparenz, Einfachheit und effektiven Risikomessungen. Lipper ist besser in der Anpassung, Tiefe und Tracking-Performance bei gleichen Fonds. Anleger sollten bedenken, dass frühere Wertentwicklungen - worauf diese Systeme basieren - keine Garantie für zukünftige Ergebnisse sind und dass jede Anlage den spezifischen Bedürfnissen und Zielen eines einzelnen Anlegers entsprechen sollte.