Rohöl ist nicht der einzige Kraftstoff auf Kohlenwasserstoffbasis, der in den letzten sechs Monaten einen starken Preisrückgang erlebt hat. Die Spotpreise von in Asien gehandeltem Flüssigerdgas (Liquefied Natural Gas, LNG) folgen dem Abwärtstrend des Rohöls und liegen nun bei rund 50 Prozent von dem, was sie im Oktober letzten Jahres waren. Es gibt eine Reihe von Faktoren, die zur Senkung der Spotpreise für LNG beitragen, darunter eine sich verlangsamende chinesische Wirtschaft, ein kurzfristiges LNG-Angebot, das die Nachfrage übersteigt, und ein starker US-Dollar, der LNG verteuert. Zusammen mit diesen kurzfristigen Faktoren ist ein weiterer wichtiger Grund, warum asiatische LNG-Preise fallen, dass LNG-Mengen, die unter langfristigen Lieferverträgen verkauft werden, an die Rohölpreise gekoppelt sind, aber tendenziell hinter den Ölpreisbewegungen um etwa 3 bis 6 Monate zurückbleiben. .. Der starke Rückgang der Rohölpreise in den letzten sechs Monaten dringt nun in den asiatischen LNG-Markt vor. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe Artikel: Was bestimmt den Ölpreis ?)

Asiatisches LNG ist mit Rohöl verbunden

Die asiatischen LNG-Märkte unterscheiden sich geringfügig von den Erdgasmärkten in Europa und Nordamerika. In diesen Märkten werden die Gaspreise weitgehend von Benchmark-Hub-Preisen bestimmt. In Europa ist dies in der Regel der National Balancing Point (NBP), ein Lieferpunkt in Großbritannien. In Nordamerika wird der Preis von Henry Hub bestimmt, einem Distributionszentrum des Erdgas-Pipeline-Systems in Erath, Louisiana, das einer Tochtergesellschaft der Chevron Corporation gehört. In Asien gibt es jedoch keinen leicht identifizierbaren Knotenpunkt, der als regionaler Verteilungspunkt dient, an dem die Gaspreise leicht ermittelt werden können, sodass die LNG-Vertragspreise nach wie vor weitgehend von den fallenden regionalen Rohölpreisen abhängen.

Laut Gastech, einer Handelsorganisation der Gasindustrie, wird die Errichtung eines asiatischen Gashandels eine beträchtliche Zeit in Anspruch nehmen, da die Schlüsselelemente, die zur Unterstützung des asiatischen Gashandels benötigt werden, in Asien heute weitgehend fehlen. Sie führen zum Beispiel den Bedarf an mehr Marktteilnehmern wie Rohstoffhändlern, harmonisierte Regulierungsvorschriften und die Bereitschaft der Regierungen an, ihre Kontrollen in der Energiewirtschaft zu reduzieren und den verstärkten Einfluss der Marktkräfte zu akzeptieren. Diese Elemente fehlen derzeit in Asien.

Globales LNG-Angebotswachstum

Ein weiterer Faktor, der die kurzfristigen asiatischen LNG-Preise noch stärker unter Druck setzen könnte, ist die große Menge an LNG-Versorgung aus Australien, die in Betrieb genommen werden soll. 2015. Laut Platts, einem Ölpreis-Service, soll die Produktion von rund 32,4 Millionen Tonnen LNG im Jahr 2015 in Australien beginnen. BG Group, ein britisches Öl- und Gasunternehmen, erwartet Australien wird bis 2019 insgesamt 58 Mio. Tonnen LNG-Kapazität hinzufügen und damit seine Gesamtproduktionskapazität auf 80-85 Mio. Tonnen pro Jahr erhöhen.Diese Mengen könnten den asiatischen Markt in einer Zeit schwächerer struktureller Nachfrage treffen, die auf eine konjunkturelle Abschwächung einiger wichtiger Importeure wie China und Südkorea, zwei der größten LNG-Konsumenten in Asien nach Japan, zurückzuführen ist.

Australien ist nicht das einzige Land, das die LNG-Lieferkapazität erhöht. BG fährt fort zu sagen, dass eine Kapazität von 21 mtpa in den USA im Jahr 2015 starten wird, wobei die erste Fracht gegen Ende des Jahres aus dem Golf von Mexiko exportiert werden wird. Darüber hinaus befinden sich die Anlagen für die Produktion von insgesamt 41 Mio. tpa in den USA derzeit in erheblichem Umfang in der Bauausführung, wobei die Liefermengen nach Asien gehen. Dieses zusätzliche Angebot dürfte die Preise belasten. (Um mehr über die Aussichten für die Erweiterung der Produktion und den Export von US-LNG zu lesen, siehe Artikel: Die LNG-Gelegenheit wird immer besser. )

Ein Faktor, der das zukünftige Angebotswachstum tatsächlich verlangsamen könnte, ist der fallende Preis für LNG. Sowohl Australien als auch die US-amerikanischen LNG-Mengen zielen darauf ab, den asiatischen Markt zu beliefern, und waren zu einer Zeit, als die Spot-LNG-Preise viel höher waren als heute, zu endgültigen Investitionen verpflichtet. Viele der australischen LNG-Projekte haben Kosten, die über dem Budget liegen, wie von vielen Medien berichtet, und zählten auf einen hohen LNG-Preis, um die Projekte wirtschaftlich rentabel zu machen. Viele dieser Projekte könnten jetzt in einem niedrigeren Preisumfeld in finanzielle Schwierigkeiten geraten, wodurch dieses zusätzliche Angebot, das das LNG-Volumen im asiatischen Markt erweitert hat, beseitigt würde. Darüber hinaus werden neue Projekte auf Eis gelegt, wodurch die erwarteten LNG-Kapazitätserweiterungen verschoben werden. Zum Beispiel kündigte Woodside Petroleum im Dezember 2014 an, dass es seine endgültige Investitionsentscheidung für das Projekt Browse LNG bis 2016 verschieben wird, und Reuters berichtet, dass BG das Lake-Charles-LNG-Projekt auch bis 2016 zurückdrängt.

Es scheint, als würden die Russen trotz der neuen wirtschaftlichen Realität ihr LNG-Projekt weiter vorantreiben. Das Yamal LNG-Projekt ist ein Projekt im Wert von 27 Milliarden US-Dollar, das laut dem Projektbetreiber Novatek im Jahr 2017 starten soll. Dieses Projekt hat sich kürzlich die Finanzierung von der russischen Regierung gesichert, um nach der Umsetzung von Sanktionen gegen Novatek im vergangenen Jahr, die verhindern, dass es infolge des Konflikts in der Ukraine Zugang zu den westlichen Kapitalmärkten erhält, auf Kurs zu bleiben. Die Volumina aus diesem Projekt zielen ebenfalls hauptsächlich auf den asiatischen Markt ab, aber niedrigere LNG-Preise könnten sich dämpfend auf die Gesamtprofitabilität des Projekts auswirken, sobald es schließlich in Betrieb genommen wird. (Weitere Informationen finden Sie im Artikel: Auswirkungen von US- und EU-Sanktionen auf Russland .)

Japanischer Nuklearwiederaufbau könnte die Nachfrage dämpfen

Japan ist seit 2011 offline. LNG-Importe von 89 Millionen Tonnen im Jahr 2014, oder fast die Hälfte aller asiatischen LNG-Importe, nach BG. Im Allgemeinen entfallen auf Asien rund 75% der weltweiten LNG-Importe von rund 243 Millionen Tonnen.

BG berichtet, dass einige der Kernkraftwerke Japans 2015 wieder ans Netz gehen könnten.Wenn dies geschieht, könnte Japans Nachfrage nach LNG anfangen zu fallen, da der Brennstoff hauptsächlich zur Stromerzeugung verwendet wird. Dies würde die asiatischen LNG-Preise zusätzlich unter Druck setzen. World Nuclear News berichtet, dass Japans Institut für Energiewirtschaft (IEEJ) im Januar 2015 eine Studie veröffentlicht hat, in der sie es vorziehen, 25 Prozent der japanischen Atomkraft zurückzubringen, weil es "als das am nächsten kommende betrachtet werden kann." zielte darauf ab, die Regierungspolitik jetzt in Betracht zu ziehen. "(Zum diesbezüglichen Lesen, siehe Artikel: Die ökonomischen Gründe hinter der Kernenergie. )

Zusätzlich zum Rückgang der japanischen LNG-Nachfrage als Ergebnis einer nuklearen Erneute Inbetriebnahme, Wood Mackenzie, ein Energieberatungsunternehmen, erwartet, dass steigende Kohlekapazitäten in Südkorea im Jahr 2015 zu einer geringeren LNG-Nachfrage aus diesem Land führen werden. Dies ist bedeutsam, weil Korea etwa ein Fünftel des asiatischen LNG-Marktes ausmacht. Ein Nachfragerückgang auf diesem Markt sowie ein möglicher Rückgang der Nachfrage aus Japan bedeuten, dass die Preise für langfristige LNG-Lieferverträge länger niedrig bleiben und die kurzfristigen Spotmarktpreise widerspiegeln.

The Bottom Line

Asiatisches LNG p Die Preise könnten über einen längeren Zeitraum niedrig bleiben. Kurzfristige Ungleichgewichte bei Angebot und Nachfrage wie eine sich verlangsamende chinesische Wirtschaft und ein starker US-Dollar drücken die Spot-LNG-Preise in Asien nach unten. Hinzu kommt ein niedriger Rohölpreis, der zur Bestimmung langfristiger LNG-Vertragspreise für asiatische Käufer herangezogen wird. Dies bedeutet, dass die kostenintensiven Projekte von LNG-Anbietern, insbesondere in Australien, nach der vollständigen Inbetriebnahme im Jahr 2015 nur schwer rentabel sein könnten. Andere Unternehmen wie LNG-Schiffsbauer könnten als nächste in der Lage sein, Investitionen und Kapazitäten zu reduzieren.