Für Optionshändler ist es wichtig, die Komplexität der Optionen zu verstehen. Die Kenntnis der Anatomie der Optionen ermöglicht es Händlern, ein solides Urteilsvermögen zu verwenden, und es bietet ihnen eine größere Auswahl für die Ausführung von Trades.

Die Griechen

Der Wert einer Option hat mehrere Elemente, die mit den "Griechen" Hand in Hand gehen:

1. Der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers
2. Verfallzeit
3. Implizite Volatilität
4. tatsächlicher Ausübungspreis
5. Dividenden
6. Zinssätze

Die "Griechen" liefern wichtige Informationen zum Risikomanagement und helfen bei der Neuausrichtung der Portfolios, um das gewünschte Engagement zu erreichen (z. B. Deltaabsicherung). Jeder Grieche misst, wie Portfolios auf geringfügige Änderungen eines bestimmten zugrunde liegenden Faktors reagieren, sodass einzelne Risiken untersucht werden können.

Delta misst die Änderungsrate des Werts einer Option in Bezug auf Änderungen des Preises des zugrunde liegenden Basiswerts. Asset.

Gamma misst die Änderungsrate des Deltas in Bezug auf Änderungen des Preises des Basiswerts.

Lambda, oder Elastizität bezieht sich auf die prozentuale Veränderung des Wertes einer Option im Vergleich zur prozentualen Schwankung des Preises des Basiswerts. f Berechnung der Hebelwirkung, die auch als Getriebe bezeichnet werden kann.

Theta berechnet die Empfindlichkeit des Wertes der Option für das Verstreichen der Zeit, ein Faktor, der als "Zeitabfall" bekannt ist.

Vega misst die Anfälligkeit für Flüchtigkeit. Vega ist das Maß für den Wert der Option in Bezug auf die Volatilität des Basiswerts.

Rho bewertet die Reaktivität des Optionswerts auf den Zinssatz: Es ist das Maß des Optionswerts in Bezug auf den risikofreien Zinssatz.

Daher sind die Griechen mit dem Black-Scholes-Modell (das als Standardmodell für die Bewertung von Optionen gilt) relativ einfach zu bestimmen und sehr nützlich für Day-Trader und Derivate-Trader. Für die Messung von Zeit, Preis und Volatilität sind Delta, Theta und Vega effektive Werkzeuge.

Der Wert einer Option wird direkt von "Verfallzeit" und "Volatilität" beeinflusst, wobei:

• Ein längerer Zeitraum vor dem Verfall erhöht tendenziell den Wert von Call- und Put-Optionen. Das Gegenteil davon ist auch der Fall, in dem eine kürzere Zeitspanne vor dem Ablauf dazu geeignet ist, einen Wertverlust sowohl der Call- als auch der Put-Optionen zu bewirken.
• Bei einer erhöhten Volatilität steigt der Wert sowohl der Call- als auch der Put-Optionen, während eine verringerte Volatilität zu einem Wertverlust sowohl der Call- als auch der Put-Optionen führt.

Der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers hat einen unterschiedlichen Effekt auf den Wert von Call-Optionen im Vergleich zu Put-Optionen.

• Wenn der Kurs eines Wertpapiers steigt, folgen die entsprechenden Straight-Call-Optionen normalerweise diesem Wertanstieg, während Put-Optionen im Wert fallen.
• Wenn der Kurs des Wertpapiers sinkt, ist das Gegenteil der Fall, und Straight-Call-Optionen erfahren normalerweise einen Wertverlust, während Put-Optionen an Wert gewinnen.

Eine Optionsprämie

Dies geschieht, wenn ein Händler einen Optionskontrakt erwirbt und dem Verkäufer des Optionskontraktes einen Vorabbetrag zahlt. Diese Optionsprämie variiert je nachdem, wann sie berechnet wurde und in welchem ​​Optionsmarkt sie gekauft wird. Die Prämie kann sogar innerhalb desselben Marktes auf der Grundlage der folgenden Kriterien differieren:

• Ist die Option in, at- oder Pleite? Eine In-the-Money-Option wird zu einem höheren Aufschlag verkauft, da der Kontrakt bereits profitabel ist und dieser Gewinn sofort vom Käufer des Kontrakts abgerufen werden kann. Umgekehrt können At- oder Out-of-the-money-Optionen für eine niedrigere Prämie gekauft werden.
• Wie hoch ist der Zeitwert des Vertrags? Sobald ein Optionskontrakt abläuft, wird er wertlos, daher liegt es nahe, dass die Prämie umso höher ist, je länger die Zeitspanne bis zum Ablaufdatum ist. Dies liegt daran, dass der Kontrakt zusätzlichen Zeitwert enthält, da es mehr Zeit gibt, in der die Option rentabel werden kann.
• Wie hoch ist das Volatilitätsniveau? Die Prämie wird höher sein, wenn der Optionsmarkt volatiler ist, da die Möglichkeit eines höheren Gewinns aus der Option erhöht ist. Das Umgekehrte gilt auch - geringere Volatilität bedeutet niedrigere Prämien. Die Volatilität eines Optionsmarktes wird bestimmt, indem verschiedene Preisbereiche (langfristige, jüngste und erwartete Preisbereiche sind die erforderlichen Daten) auf eine Auswahl von Volatilitätspreismodellen angewendet werden.

Call- und Put-Optionen haben keine übereinstimmenden Werte, wenn sie ihre gegenseitigen ITM-, ATM- und OTM-Ausübungspreise aufgrund von direkten und entgegengesetzten Effekten erreichen, wenn sie zwischen unregelmäßigen Verteilungskurven pendeln (Beispiel unten) und dadurch ungleichmäßig werden.

Streiks - Die Anzahl der Streiks und Streiks zwischen den Streiks wird von der Börse festgelegt, an der das Produkt gehandelt wird.

Optionspreismodelle

Bei der Verwendung von historischer Volatilität und impliziter Volatilität zu Handelszwecken ist es wichtig, die von ihnen implizierten Unterschiede zu beachten:

Die historische Volatilität berechnet die Rate, zu der der zugrunde liegende Vermögenswert eine Bewegung erfährt. spezifischer Zeitraum - wobei die jährliche Standardabweichung der Preisänderungen in Prozent angegeben wird. Sie misst den Grad der Volatilität des Basiswerts für eine bestimmte Anzahl von vorangegangenen Handelstagen (modifizierbarer Zeitraum), die jedem Berechnungsdatum in der Informationsreihe vorangehen, für den ausgewählten Zeitrahmen.

Die implizite Volatilität ist die kombinierte zukünftige Schätzung des Handelsvolumens des zugrunde liegenden Vermögenswerts und liefert ein Maß dafür, wie die tägliche Standardabweichung des Vermögenswerts zwischen dem Zeitpunkt der Berechnung und dem Ablaufdatum der Option variieren kann. Bei der Analyse des Werts einer Option ist die implizite Volatilität einer der Schlüsselfaktoren für einen Tageshändler. Bei der Berechnung einer impliziten Volatilität wird ein Optionspreismodell verwendet, das die Kosten einer Optionsprämie berücksichtigt.

Es gibt drei häufig verwendete Theoretische Preisbildungsmodelle, die Tageshändler verwenden können, um die implizite Volatilität zu berechnen. Diese Modelle sind die Modelle Black-Scholes, Bjerksund-Stensland und Binomial. Die Berechnung erfolgt mit Hilfe von Algorithmen - normalerweise mit Call- und Put-Optionen am Geld oder am nächsten.

1. Das Black-Scholes-Modell wird am häufigsten für Optionen im europäischen Stil verwendet (diese Optionen können nur zum Ablaufdatum ausgeübt werden).
2. Das Bjerksund-Stensland-Modell wird effektiv auf Optionen nach amerikanischem Muster angewendet, die zwischen dem Kauf des Kontrakts und dem Ablaufdatum jederzeit ausgeübt werden können.
3. Das Binomial-Modell wird passend für amerikanische, europäische und bermudanische Optionen verwendet. Bermudan ist ein Mittelweg zwischen einer europäischen und amerikanischen Art. Die Bermuda-Option kann nur an bestimmten Tagen während des Vertrags oder am Verfalltag ausgeübt werden.