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Alle Anleger müssen Risiko und Belohnung ausbalancieren. Wenn Sie Anteile an einer Gesellschaft erwerben und die Gesellschaft ihre Gewinne und Gewinne erhöht, können Ihre Anteile an Wert zunehmen. Wenn die Gesellschaft stattdessen Verluste erleidet, können Ihre Anteile zurückgehen. Da es selten ist, dass die Mehrheit der Anlagen gleichzeitig an Wert verliert, können Sie ein gewisses Risiko abbauen, indem Sie verschiedene Vermögenswerte gleichzeitig zuweisen.
Das traditionelle Anlagemanagement identifiziert drei Allokationsstrategien: konservativ, moderat und aggressiv. Jedes Asset Allokationsmodell ist durch das Risiko definiert, das ein Investor bereit ist zu übernehmen.
Der konservative Anleger kann Marktfluktuationen skeptisch gegenüberstehen und nicht bereit sein, Geld in Vermögenswerte zu stecken, die bereits seit längerer Zeit in der Verlustzone notiert sind. Ein aggressiver Investor, der von Vermögensverwaltern manchmal als "Wachstumsinvestor" bezeichnet wird, legt mehr Wert darauf, die Anlagerenditen zu maximieren und weniger Wert auf die Erhaltung des absoluten Niveaus der bereits bestehenden Beiträge zu legen. Der moderate Investor ist schwieriger zu definieren, bevorzugt jedoch eine Allokation, die über die Inflationsrate hinausgeht und die riskantesten Märkte vermeidet.
Das konservative Allokationsmodell
Ein konservatives Allokationsmodell wird mit einigen starren Prinzipien entworfen. Zu diesen Grundsätzen gehören eine begrenzte Schwankung des Investitionswerts oder die Erhaltung des Kapitals, aber andere Prinzipien beinhalten eine Fokussierung auf die Rendite und eine beträchtliche Konzentration in Anleihen hoher Qualität.
Bis vor kurzem generierten konservative Allokationen tendenziell ausreichende Renditen aus diversifizierten Kommunalanleihen, Versorgern, Geldmarktfonds und sogar einigen taktischen Barpositionen. Ultrakonservative Anleiheportfolios verzeichneten zu Beginn der 1980er Jahre ein jährliches Wachstum von 25%, doch ist es generell wesentlich schwieriger geworden, konservative Allokationen mit hoher Performance zu finden.
In den letzten Jahren haben die niedrigen Zinssätze Kupons für traditionelle Schuldtitel unterdrückt. Die Sorge der Anleger vor der jüngsten volatilen Konjunktur in Verbindung mit aggressiven Zentralbankkäufen hat die Kurse für Schatzpapiere und andere Anleihen mit Investment-Grade-Rating steigen lassen, was die Renditen gedrückt hat.
Die konservativen Anleger von heute sind gezwungen, entweder niedrigere Renditen oder ein höheres Verlustrisiko zu akzeptieren. Eine moderne konservative Asset-Allokation umfasst typischerweise US-amerikanische Aktien mit hoher Marktkapitalisierung, kurzfristige Staatsanleihen, Versorger- und Telekommunikations-Tilts und möglicherweise sogar einige renditestarke Kommunalanleihen.
Das Moderate Allocation Model
Ein moderates Allokationsmodell ist nicht einfach zu definieren. Da jedermanns Risiko ein wenig anders ist, kann das moderate Portfolio eines Investors von einem anderen Investor als konservativ oder von einem Dritten als zu riskant angesehen werden.Es sind jedoch einige allgemeine moderate Allokationstrends zu beobachten.
Erstens muss ein gemäßigtes Portfolio einen bedeutenden Anteil an Aktien enthalten, der möglicherweise mehr als 50% des Gesamtvermögens ausmacht. Zweitens sollte eine moderate Allokation auf Renditen abzielen, die deutlich über der erwarteten zukünftigen Inflationsrate liegen, wodurch das Risiko von Barmitteln und Schatzanweisungen begrenzt wird. Da moderate Anleger periodische Marktschwankungen tolerieren müssen, sollte der Anlagezeithorizont mindestens 20 Jahre betragen, damit durchschnittliche Aktienrenditen das Wahrscheinlichkeitsspiel gewinnen können.
Die meisten Vermögensverwalter definieren ihre moderate Strategie als Kapitalzuwachs und Einkommen, was eine andere Art ist zu sagen, dass sie versuchen, Anleihekupons, Aktien mit hoher Dividendenausschüttung und Aktien mit starken Wachstumsaussichten auszubalancieren.
Das Aggressive Allocation Model
Aggressive Asset Allocation ist der Spielplatz von Abenteurern, Junggebliebenen und ambitionierten Investoren. Eine extrem aggressive Allokation würde Small-Cap-Aktien, Schwellenmarktaktien, Engagements in gehebelten Anlagen und wahrscheinlich einige Real Estate Investment Trusts (REITs) umfassen. Historisch gesehen würde ein solches Portfolio von Jahr zu Jahr große Wertschwankungen aufweisen. Research von QVMgroup legt nahe, dass voll aggressive Portfolios in 20% der Fälle an Wert verlieren und eine annualisierte Standardabweichung von 18,7% aufweisen.
Die aggressive Denkweise impliziert eine Präferenz für Wachstum und eine verminderte Rolle bei Anleihen, Dividenden oder Kapitalerhalt. Obwohl es für ältere Anleger oder solche mit Einkommensbedarf ungeeignet ist, gibt es statistische Argumente für jüngere Anleger, moderat diversifizierte und aggressive Portfolios zu bevorzugen.
Aktien sind historisch gesehen auf lange Sicht besser als Anleihen, und kleinere Aktien übertreffen langfristig größere Aktien, obwohl der letztere Unterschied vernachlässigbarer ist. Angesichts dieser Trends ist ein wachstumsorientiertes Portfolio damit zufrieden, die wirtschaftlichen Turbulenzen zu überstehen, wenn es im Zeitablauf eine höhere Wahrscheinlichkeit für höhere Renditen bedeutet.
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