Es ist allgemein bekannt, dass die Portfoliodiversifizierung über Länder hinweg als bessere Strategie angesehen wird, als allein in ein Land zu investieren. Der Aktienmarkt der Vereinigten Staaten ist jedoch voll von Unternehmen, die außerhalb der Vereinigten Staaten Geld verdienen. Es stellt sich dann die Frage, ob es besser ist, in einen globalen Aktienmarktindex oder ausschließlich in den Standard & Poor's 500 (S & P 500) Index zu investieren.

S & P 500

Der S & P 500 besteht aus den größten 500 Unternehmen, die an der US-Börse notiert sind. Viele dieser Unternehmen sind multinationale Unternehmen, die Waren und Dienstleistungen außerhalb der Vereinigten Staaten verkaufen, und im Jahr 2014 machten ausländische Verkäufe 33% der Einnahmen des S & P 500 aus. Daher investiert ein Investor im Wesentlichen in einen S & P 500 ETF. % seines Geldes an internationale Märkte. Der Vanguard Total World Stock ETF (NYSEARCA: VT VTVng Ttl Wrld St72. 70 + 0. 26% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) investiert 43. 6% seines Vermögens in internationale Aktien Märkte und 56. 4% in den nordamerikanischen Aktienmärkten. Unter der Annahme, dass die internationalen Märkte in Nordamerika nicht tätig sind, beträgt die Allokation von VT in internationalen Märkten tatsächlich 37,78%.

Global und S & P 500 Index Fondsperformance

Vanguard verkauft internationale und inländische Indexfonds. Für Vergleichszwecke ist es besser, die Performance von zwei Fonds derselben Fondsfamilie zu vergleichen. Die Vanguard Total International Aktienindexfonds-Anlegeranteile ("VGTSX") investieren in internationale Aktienmärkte sowohl in entwickelten als auch in aufstrebenden Märkten. Die Preisentwicklung für diesen Fonds beginnt am 29. April 1996. Die Vanguard 500 Indexfonds-Anlegeranteile ("VFINX") bilden den S & P 500 Index ab. Die annualisierte Rendite von 1996 bis 2016 für den internationalen Fonds lag bei 4,1% gegenüber 7,8% für den S & P 500 Fonds. Der hier dargestellte Leistungsunterschied ist nicht gering. Während verschiedener Fünfjahresperioden übertraf der internationale Fonds im Zeitraum 2001-2005 nur den S & P 500. Die Standardabweichung beider Fonds beträgt rund 20%. Der Risk-Return-Trade-Off begünstigt den S & P 500 Fonds.

Optimale Portfolioallokation

Die Korrelation zwischen dem internationalen Fonds und dem S & P 500 Fonds beträgt 0. 75. Daher besteht ein gewisser Diversifikationsvorteil durch die Anlage in beiden Fonds. Da der Korrelationskoeffizient kleiner als eins ist, ist es optimal, einen Teil einer Gesamtinvestition in den internationalen Fonds zu investieren. Mithilfe eines Mean-Varianz-Frameworks kann ein Investor basierend auf historischen Daten berechnen, wie die optimale Allokation aussehen sollte. Unter Verwendung von Preis- und Dividendendaten von 1996 bis 2016 beträgt die optimale Gewichtung 75% im S & P 500 Fonds und 25% im internationalen Indexfonds.Eine solche Portfoliogewichtung senkt die Standardabweichung des Portfolios auf 15,5%, senkt aber die gewichtete Rendite auf 6,9% gegenüber einer 100% igen Gewichtung im S & P 500 Fonds. Der Risiko-Ertrags-Trade-off ist 0. 45. Eine 100% ige Gewichtung im S & P 500 Fonds ergibt eine Rendite von 7,8% und eine Standardabweichung von 20%, was ein Risiko-Rendite-Trade-off von 0 ist. Diversifikationsvorteil durch die Anlage von 25% in einen globalen Fonds verbessert die Risiko-Rendite-Merkmale des Portfolios.

Eine 20-jährige historische Analyse deutet darauf hin, dass Anleger dem US-Aktienmarkt ein großes Prozent zuweisen sollten. Der Allokationsanteil sollte von 65% bis 80% reichen, bezogen auf die Allokation nur auf Aktien. Der verbleibende Teil sollte in einen globalen Index investiert werden. Der Aktienmarkt der Vereinigten Staaten hat in der Vergangenheit die ausländischen Aktienmärkte übertroffen, aber es gibt einen Diversifikationsvorteil durch die Investition zumindest eines kleinen Teils in ausländische Märkte. Daher wäre es für Manager ratsam, Fonds zu finden, die in globale Märkte investieren, die weniger mit dem US-Aktienmarkt korrelieren. Während Indien und China beliebte Märkte sind, in die investiert werden kann, sind sie zu stark mit dem US-amerikanischen Markt korreliert. stattdessen könnten Anleger kleinere Märkte wie Mexiko und Vietnam in Betracht ziehen.