Die globalen Finanzmärkte sind sowohl für Fachleute als auch für Privatpersonen attraktiv. Beide sind hungrig, sich mit dem Markt zu messen und zu versuchen, ihn zu schlagen. Investoren werden jedoch oft vom Markt übertrumpft, weil sie nicht kooperieren und sich wie erwartet verhalten. Aufgrund der schwierigen Voraussage des Marktes neigen professionelle Vermögensverwalter dazu, einen Anlageprozess zu entwickeln - ein Verfahren, das sie befolgen, um die Kundenvermögen zu verwalten, so dass die Kunden wissen, was sie vom Manager und ihrer Anlage erwarten können.

Investmentprozesse werden nicht aus einer Laune erfunden, noch sind sie instantan. Sie werden oft während vieler Jahre von Versuch und Irrtum, von Prüfung und Teilnahme an den Märkten, in Zeiten häufiger Gewinne und unüberwindbarer Verluste, geschärft. Und diese Prozesse werden in der Regel an verschiedenen Punkten des Konjunkturzyklus getestet und sind wiederholbar. Der Glaube ist, dass der Prozess dem Team (dem Manager und dem Kunden) die besten Chancen bietet, den Markt zu "überbieten", um seine Ziele zu erreichen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Ihre Rolle im Investitionsprozess verstehen.)

Investmentprozess und -maßnahmen

Manager müssen bei der Entwicklung ihres Anlageprozesses einige "allgemeine Regeln" festlegen, die sie sinnvoll machen. Viele halten sich an die Richtlinien des CFA Institute. Obwohl das CFA Institute kein legales Verwaltungsgremium ist, ist es eine professionelle Handelsorganisation, die einen großen Einfluss auf die professionelle Investmentgemeinschaft hat. Das CFA Institute bietet einen Verhaltenskodex für Vermögensverwalter an, der sechs Richtlinien für den Anlageprozess und die Verwaltungsmaßnahmen enthält:

1. Manager müssen bei der Verwaltung von Kundenvermögen angemessene Sorgfalt und Vorsicht walten lassen. Mit anderen Worten müssen Anlageverwalter Forschung und Analyse durchführen und Entscheidungen treffen, die für den Kunden sinnvoll sind, basierend darauf, wie der Manager sich einverstanden erklärt hat, das Kundenportfolio zu verwalten.

2. Die Manager dürfen keine Praktiken anwenden, die darauf abzielen, die Preise zu verzerren oder das Handelsvolumen künstlich aufzublähen, um die Marktteilnehmer irrezuführen . Dies bedeutet, dass Manager keine falschen Gerüchte oder irreführende Informationen über ein Wertpapier verbreiten können. Auch können Manager keine große Position in einem Wertpapier kaufen, um den Preis zu manipulieren oder illiquide Aktien am Ende eines Quartals zu handeln, um den Wert des Wertpapiers zu erhöhen, so dass der Preis höher ausfällt, wenn sie ihre Bestände an Kunden melden. Obwohl viele dieser Maßnahmen schwer zu beweisen sind, insbesondere angesichts des erhöhten Handelsvolumens und der Volatilität, die dem Hochfrequenzhandel zuzuschreiben sind, sollte der Prozess des Vermögensverwalters aus ethischen Gründen diese Art von Aktivitäten ausschließen.

3. Manager müssen mit allen Kunden fair und objektiv umgehen, wenn sie Anlageinformationen bereitstellen, Anlageempfehlungen aussprechen oder Investitionsmaßnahmen ergreifen . Kunden müssen sich sicher sein, dass sie gleich behandelt werden, dass kein anderer Kunde eine Vorzugsbehandlung erhält, die sich negativ auf sein Portfolio auswirken kann. Es gibt jedoch bestimmte Fälle, in denen ein Manager einer ausgewählten Gruppe von Kunden mehr Premium-Services oder -Produkte anbieten kann (z. B. basierend auf dem verwalteten Level), aber dieser Manager muss diese Arrangements offenlegen und allen zur Verfügung stellen. geeignete Kunden.

4. Manager müssen eine angemessene und angemessene Grundlage für Anlageentscheidungen haben . Diese Bestimmung rückt insbesondere den Investitionsprozess in den Mittelpunkt. Manager können keine Anlagen für das Portfolio eines Kunden nach dem Zufallsprinzip ohne "angemessene und angemessene Grundlage" auswählen. "Der Anlageprozess muss so gestaltet sein, dass der Fondsmanager die Anlagemöglichkeiten fundiert analysieren kann, ob er fundierte oder technische Analysen anwendet, um eine fundierte und fundierte Anlageentscheidung zu formulieren und Annahmen und Risiken im Zusammenhang mit der Aktualität zu berücksichtigen. Informationen, die Art des Instruments und die Objektivität und Unabhängigkeit von Drittanbieter-Forschung (zum Beispiel Wall Street Research).

5. Manager müssen nur Investitionsmaßnahmen ergreifen, die mit den angegebenen Zielen und Beschränkungen dieses Portfolios vereinbar sind, und angemessene Offenlegungen und Informationen bereitstellen, damit Anleger prüfen können, ob vorgeschlagene Änderungen des Anlagestils oder der Anlagestrategie ihren Anlageerfordernissen entsprechen . Der Anlageprozess des Managers muss eingehalten werden und die Kunden müssen darauf vertrauen, dass die Manager ihren Zielen treu bleiben. Den Managern kann jedoch auch ein gewisses Maß an Flexibilität eingeräumt werden, um unterschiedliche Marktsituationen auszunutzen, aber sie müssen diese Entscheidungen mit den Kunden kommunizieren. Die Kommunikation sollte regelmäßig stattfinden, insbesondere wenn Manager von ihrer festgelegten Strategie abweichen. Es ist wichtig, die Kunden gut informiert zu halten und festzustellen, ob die geänderte Strategie ihre Erwartungen erfüllt.

6. Manager müssen die Anlageziele des Kunden bewerten und verstehen . Manager müssen, um geeignete Maßnahmen im Namen der Kunden ergreifen zu können, die Ziele des Kunden verstehen. Dies geschieht normalerweise in einer Anlagepolitik-Erklärung (IPS), die berücksichtigt, wie viel Risiko die Kunden tragen oder tragen können, erwartete Renditeziele, Zeitdauer bis zur Aktivierung der Vermögenswerte, kurz- und langfristiger Geldbedarf, Verbindlichkeiten ( B. Autokredite, Hypotheken usw.), steuerliche Auswirkungen und alle rechtlichen, regulatorischen oder anderen einzigartigen Umstände. Das IPS, das jährlich überprüft wird oder bei dem eine Änderung der Umstände eintritt (z. B. Tod oder Pensionierung), hilft dem Manager bei der Auswahl der für den Kunden geeigneten Investitionen und bestimmt gleichzeitig, wie die Leistung des Managers gemessen wird.(Weitere Informationen finden Sie unter: Ein Beispiel für eine Erklärung zur Anlagepolitik.)

Die letzte Zeile

Diese Richtlinien sind möglicherweise nicht gesetzlich vorgeschrieben, aber sie folgen in der Regel dem Geist des Gesetzes von 1940 und nachfolgende rechtliche und regulatorische Anforderungen. Noch wichtiger ist, dass diese Richtlinien dazu beitragen, Erwartungen sowohl an den Kunden als auch an den Manager festzulegen, um ein klares Verständnis der Ziele zu erreichen und einen Plan zu entwickeln, wie sie auf faire, ethische und umsichtige Weise erreicht werden können.