Optionen sind Kontrakte, die Optionskäufern das Recht einräumen, ein Wertpapier zu einem festgelegten Preis an oder vor einem bestimmten Tag zu kaufen oder zu verkaufen. Sie werden am häufigsten an der Börse verwendet, finden sich aber auch in Futures-, Rohstoff- und Devisenmärkten. Es gibt verschiedene Arten von Optionen, einschließlich flexibler Tauschoptionen, exotischer Optionen sowie Aktienoptionen, die Sie von einem Arbeitgeber als Entschädigung erhalten können, aber für unsere Zwecke hier konzentrieren wir uns auf Optionen im Zusammenhang mit der Börse und insbesondere ihre Preisgestaltung.

Wer kauft Optionen und warum?
Eine Vielzahl von Anlegern nutzt Optionskontrakte zur Absicherung von Positionen sowie zum Kauf und Verkauf von Aktien, aber viele Optionsinvestoren sind Spekulanten. Diese Spekulanten haben in der Regel nicht die Absicht, den Optionsvertrag auszuüben, der darin besteht, die zugrunde liegende Aktie zu kaufen oder zu verkaufen. Stattdessen hoffen sie, eine Bewegung in der Aktie einzufangen, ohne eine große Summe Geld zu zahlen. Beim Kauf von Optionen ist es wichtig, einen Vorsprung zu haben.

Ein häufiger Fehler, den einige Investoren machen, ist der Kauf in Erwartung eines publikumswirksamen Ereignisses, wie eine Gewinnmeldung oder eine Arzneimittelzulassung. Optionsmärkte sind effizienter als viele Spekulanten erkennen. Investoren, Händler und Market Maker sind sich normalerweise der bevorstehenden Ereignisse bewusst und kaufen Optionskontrakte, was den Preis in die Höhe treibt und den Anleger mehr Geld kostet.

Änderungen des inneren Wertes
Beim Kauf eines Optionskontraktes ist der größte Erfolgsfaktor die Kursbewegung der Aktie. Ein Call-Käufer muss den Bestand erhöhen, wohingegen ein Put-Käufer ihn fallen muss. Die Prämie der Option besteht aus zwei Teilen: dem inneren Wert und dem extrinsischen Wert. Der innere Wert ist ähnlich dem Eigenheim. es ist, wie viel vom Preis der Prämie vom tatsächlichen Aktienkurs angetrieben wird.

Zum Beispiel könnten wir eine Call-Option für eine Aktie besitzen, die derzeit bei 49 USD pro Aktie gehandelt wird. Wir werden sagen, dass wir einen Call mit einem Ausübungspreis von 45 Dollar besitzen und die Optionsprämie 5 Dollar beträgt. Da die Aktie 4 $ mehr als der Preis des Streiks ist, sind 4 $ der 5 $ Prämie ein intrinsischer Wert (Equity), was bedeutet, dass der verbleibende Dollar ein extrinsischer Wert ist. Wir können auch herausfinden, wie viel wir die Aktie brauchen, um in den Gewinn zu kommen, indem wir den Preis der Prämie dem Basispreis hinzufügen (5 + 45 = 50). Unser Break-even-Punkt ist $ 50, was bedeutet, dass sich die Aktie über $ 50 bewegen muss, bevor wir davon profitieren können (ohne Provisionen).

Optionen mit intrinsischem Wert werden im Geld (ITM) genannt und Optionen ohne inneren Wert, aber alle extrinsischen Werte sollen außerhalb des Geldes (OTM) liegen. Optionen mit einem extrinsischen Wert reagieren weniger sensibel auf die Kursbewegung der Aktie, während Optionen mit einer großen Werthaltigkeit eher mit dem Aktienkurs synchronisiert sind. Die Empfindlichkeit einer Option auf die Bewegung der zugrunde liegenden Aktie wird Delta genannt.Ein Delta von 1,0 sagt Investoren, dass die Option wahrscheinlich Dollar pro Dollar mit der Aktie bewegen wird, wohingegen ein Delta von 0,6 bedeutet, dass sich die Option um ungefähr 60 Cent auf den Dollar bewegen wird. Das Delta für Puts wird als negative Zahl dargestellt, was die inverse Beziehung der Put-Operation zur Bestandsbewegung verdeutlicht. Ein Put mit einem Delta von -0. 4 sollte 40 Cents im Wert erhöhen, wenn die Aktie $ 1 fällt.

Änderungen des extrinsischen Werts
Der extrinsische Wert wird oft als Zeitwert bezeichnet, ist aber nur teilweise korrekt. Sie setzt sich auch aus impliziter Volatilität zusammen, die schwankt, wenn die Nachfrage nach Optionen schwankt. Es gibt auch Einflüsse aus Zinssätzen und Aktiendividendenänderungen. Da jedoch Zinssätze und Dividenden in dieser Diskussion zu wenig Einfluss haben, werden wir uns auf den Zeitwert und die implizite Volatilität konzentrieren.

Zeitwert ist der Anteil der Prämie über dem inneren Wert, den ein Optionskäufer für das Privileg zahlt, den Vertrag für einen bestimmten Zeitraum zu besitzen. Im Laufe der Zeit wird diese Zeitprämie kleiner, je näher das Ablaufdatum der Option kommt. Je länger ein Optionskontrakt ist, desto mehr Zeitprämie zahlt ein Optionskäufer. Je näher ein Vertrag an den Ablauf kommt, desto schneller schmilzt der Zeitwert. Zeitwert wird durch den griechischen Buchstaben Theta gemessen. Optionskäufer müssen ein besonders effizientes Markttiming haben, weil Theta die Prämie einspart, ob sie profitabel ist oder nicht. Eine weitere verbreitete Fehleroption, die Anleger machen, ist, dass ein profitabler Trade lange genug sitzt, damit Theta die Gewinne erheblich reduziert. Vor dem Kauf einer Option sollte eine klare Ausstiegsstrategie für richtig oder falsch festgelegt werden.

Ein weiterer wichtiger Teil des extrinsischen Wertes ist die implizite Volatilität - auch als Vega für Optionsinvestoren bekannt. Vega wird die Optionsprämie aufblasen, weshalb bekannte Ereignisse wie Ertrags- oder Medikamentenversuche für Optionskäufer oft weniger rentabel sind als ursprünglich angenommen. Dies sind alles Gründe, warum ein Investor einen Vorteil beim Kauf von Optionen benötigt.

Die Bottom Line
Optionen können nützlich sein, um Ihr Risiko abzusichern oder zu spekulieren, da sie Ihnen das Recht und nicht die Verpflichtung geben, ein Wertpapier zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen / verkaufen. Die Optionsprämie wird durch intrinsische und extrinsische Werte bestimmt. Es gibt zahlreiche Möglichkeiten, Optionskontrakte zu nutzen. Weitere Informationen zu Optionsstrategien, die Sie nutzen können, finden Sie in unseren anderen Optionsartikeln.