Zwei der besten Merkmale von Optionen sind, dass sie einem Anleger oder Händler die Möglichkeit bieten, bestimmte Ziele zu erreichen und / oder den Markt auf bestimmte Art und Weise zu spielen, die sie sonst möglicherweise nicht könnten. Wenn beispielsweise ein Anleger für eine bestimmte Aktie oder einen bestimmten Index bärisch ist, besteht eine der Möglichkeiten darin, kurze Aktienanteile zu verkaufen. Während dies eine durchaus brauchbare Anlagealternative ist, hat es einige negative Auswirkungen. Erstens gibt es ziemlich große Kapitalanforderungen. Zweitens gibt es ein technisch unbegrenztes Risiko, da es keine Begrenzung gibt, wie weit die Aktie im Preis steigen könnte, nachdem der Anleger die Aktien verkauft hat. Glücklicherweise bieten Optionen Alternativen zu diesem Szenario.

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Die Put-Option
Eine Alternative zum Shorting einer Aktie ist der Kauf einer Put-Option, die dem Käufer die Option gibt, aber nicht die Verpflichtung, kurz 100 Aktien der zugrunde liegenden Aktie zu einem bestimmten Preis, dem so genannten Ausübungspreis, bis zu einem bestimmten Datum in der Zukunft (bekannt als Verfalltag) zu verkaufen. Um eine Verkaufsoption zu erwerben, zahlt der Anleger eine Prämie an den Verkäufer der Option. Dies ist das gesamte mit diesem Handel verbundene Risiko. Unter dem Strich hat der Käufer einer Put-Option ein begrenztes Risiko und im Grunde ein unbegrenztes Gewinnpotenzial (das Gewinnpotenzial wird nur dadurch begrenzt, dass eine Aktie nur auf Null gehen kann). Dennoch ist der Kauf einer Put-Option trotz dieser Vorteile nicht immer die beste Alternative für einen bärischen Trader oder Investor, der ein begrenztes Risiko und minimale Kapitalanforderungen wünscht.

Mechanik des Bären Put-Spreads
Eine der häufigsten Alternativen zum Kauf einer Put-Option ist eine als Baisse-Spread bekannte Strategie. Bei dieser Strategie wird eine Put-Option mit einem höheren Ausübungspreis gekauft und gleichzeitig die gleiche Anzahl von Put-Optionen zu einem niedrigeren Ausübungspreis verkauft. Betrachten Sie zum Beispiel die Möglichkeit, eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 50 USD bei einem Aktienhandel bei 51 USD je Aktie zu kaufen.

SIEHE: Option Spreads

Nehmen wir an, dass noch 60 Tage bis zum Verfall der Option übrig sind und dass der Preis für die Put-Option mit 50 Basispreisen 2 Tage beträgt. 50. Um diese Option zu erwerben, würde ein Händler eine Prämie von 250 Dollar zahlen. Dann hätte er für die nächsten 60 Tage das Recht, 100 Aktien der zugrunde liegenden Aktie zu einem Preis von 50 Dollar je Aktie zu verkaufen. Wenn also der Kurs der Aktie auf 45, 40, 30 oder noch niedriger fiel, konnte der Käufer der Put-Option seine Put-Option ausüben und Short 100-Aktien zu 50 Dollar pro Aktie verkaufen. Er oder sie könnte dann die Aktien zum aktuellen Kurs zurückkaufen und die Differenz zwischen $ 50 pro Aktie und dem Preis, den er gezahlt hat, um die Aktien zurückzukaufen, einzahlen.

Die andere, üblichere Alternative wäre, die Verkaufsoption selbst zu verkaufen und den Gewinn einzustreichen.Zum Beispiel, wenn die Aktie auf $ 40 pro Aktie fiel, kaufte der Käufer, der die 50 Put-Option kaufte, 2 $. 50 wären in der Lage, die Verkaufsoption für 10 oder mehr US-Dollar zu verkaufen, was zu einem erheblichen Gewinn führen würde.

Vorteile der Bären Put Spread Alternative
Das Problem beim Kauf oder Verkauf einer Put Option besteht darin, dass der Break-Even-Preis für den Trade im obigen Beispiel 47 Dollar beträgt. 50 pro Aktie, die durch Subtraktion der gezahlten Prämie ($ 2. 50) vom Ausübungspreis ($ 50) berechnet wird. Um es anders zu betrachten, muss die Aktie zurückgehen. Auch sucht ein Händler möglicherweise nicht nach einem erheblichen Rückgang des Aktienpreises, sondern eher nach einem bescheideneren.

In diesem Fall könnte eine Person den Bären-Put-Spread als Alternative betrachten. Auf der Grundlage des gleichen Beispiels kann eine Einzelperson die gleiche 50-Streichpreis-Put-Option für 2 USD kaufen. 50 wird aber gleichzeitig auch die Put-Option mit 45 Basispreisen verkaufen und $ 1 erhalten. 10 von Prämie. Infolgedessen zahlt der Händler nur Nettokosten von $ 140, um den Spread zu kaufen ($ 2. 50 - $ 1. 40 x 100 Aktien). Es gibt zwei positive und eine negative mit dieser Alternative im Vergleich zu einfach den Kauf der 50 Basispreis für 250 $.

• Vorteil Nr. 1: Der Händler hat die Kosten des Handels um 44% (von 250 auf 140 US-Dollar) gesenkt.
• Vorteil Nr. 2: Der Breakeven-Preis steigt von 47 $. 50 für den Long-Put-Trade auf 48 Dollar. 60 für den Bare Put-Spread (der Breakeven-Preis für den Put-Spread wird durch Subtrahieren des Preises des Spreads ($ 1, 40) vom höheren Ausübungspreis ($ 50 - $ 1. 40 = 48. 60) erreicht.

Ein Ergebnis der Eingabe der Baisse Spread, hat dieser Händler weniger Dollar-Risiko und eine höhere Gewinnwahrscheinlichkeit.Wenn der Händler nicht erwartet, dass der Preis der Aktie durch Optionsablauf viel unter 45 sinken, kann dies eine hervorragende Alternative sein. Nachteil des Bären Put-Spreads

Mit diesem Trade ist ein wichtiges Negativ im Vergleich zum Long-Put-Trade verbunden: Der Bären-Put-Trade hat ein begrenztes Gewinnpotenzial, das Potenzial ist auf die Differenz zwischen den beiden Strikes minus dem Preis bezahlt, um den Spread zu kaufen.
In diesem Fall ist das maximale Gewinnpotenzial $ 360 (5-Punkt-Spread - 1. 40 Punkte bezahlt = $ 3. 60). Dieser Trade wird einen Gewinn bei Optionsablauf zeigen, wenn der Bestand um jeden Preis unter dem Breakeven-Preis von $ 48. 60 pro Aktie Der maximale Gewinn von $ 360 Wil Ich werde erreicht, wenn die Aktie bei Ablauf der Laufzeit bei oder unter dem niedrigeren Ausübungspreis von 45 USD je Aktie liegt. Während das Gewinnpotenzial nicht unbegrenzt ist, hat der Trader immer noch das Potenzial, einen Gewinn von 257% (360 $ Gewinn bei einer 140 $ Investition) zu erzielen, wenn die Aktie um etwa 12% (von 51 $ auf 45 $) sinkt.

The Bottom Line

Der Bare Put Spread bietet eine hervorragende Alternative zum Verkauf von Short-Positionen oder zum Kauf von Put-Optionen in den Fällen, in denen ein Trader oder Investor auf niedrigere Preise spekulieren möchte, aber nicht viel Kapital zu einem Handel und / oder erwartet nicht unbedingt einen massiven Preisrückgang.
In jedem dieser Fälle kann sich ein Händler einen Vorteil verschaffen, indem er einen Baisse-Spread handelt, anstatt einfach eine nackte Put-Option zu kaufen.