Bill Ackman hat schon bessere Tage gesehen. Sein hochfliegender Hedgefonds Pershing Square Holdings, Ltd., war einstmals der Neid der Money Manager überall, mit einer Rendite von 40% für 2014 (der S & P erzielte im selben Jahr 13%). Aufgrund der jüngsten Implosion in einem seiner Kernbestände, Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc.12. 04 + 4. 79% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Die Renditen von Pershing Square wurden völlig vernichtet: Der Fonds wies eine YTD-Rendite von -13 aus. 5 für 2016 und -20. 5% für 2015 und damit deutlich schlechter als der Markt. Hier ist ein kurzer Rückblick auf die besten und schlimmsten Highlights von Bill Ackmans Investmentkarriere. (Siehe auch: Pershing Square Capital Management: Eine Investorenanalyse für Aktivisten.)

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Municipal Bond Insurance Association Inc. (MBI MBIMBIA Inc6. 71-3. 87% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ).

Einer der größten Erfolge von Ackman kam noch bevor er Pershing gründete. Im Jahr 2002 war der 36-jährige Ackman einer der ersten Anleger, der bemerkte, dass die Credit Default Swaps (CDS) im Wert von Milliarden Dollar gegen hypothekenbesicherte Collateral Debt Obligations (CDOs) fehlten, die MBIA als Gegenpartei darstellte. zu (Ackmans These). Ackman reagierte darauf, indem er seine eigenen Credit Default Swaps gegen die eigenen Schulden von MBIA kaufte, sowie die Aktien des Unternehmens abkürzte und wettete, dass der Versicherer aufgrund seines CDO-Engagements in Verzug geraten würde. Nach fünf Jahren, in denen er sich mit dem Management von MBIA herumgeschlagen hatte, zahlte sich Ackmans Beharrlichkeit aus, als die Aktien- und Schuldenratings des Anleiheversicherers während der Finanzkrise 2008 stürzten.

Die Wendy's Company (WEN MIT Wendy's Co14. 93-0. 60% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ).

Wendy's war einer von Ackmans ersten Erfolgen am Ruder von Pershing. Im Jahr 2004 übernahm Pershing einen großen Anteil an der Fast-Food-Kette und drängte das Management erfolgreich dazu, seine Marke Tim Hortons (eine wahre Religion in Kanada) auszusondern. Ackman würde später seine Position mit einem beträchtlichen Gewinn verlassen, obwohl Wendys Aktienkurs im Post-Spin-Off ohne die Präsenz seiner am schnellsten wachsenden Einheit unterdurchschnittlich abschneiden würde. (Siehe auch: Burger King und Tim Hortons bilden Restaurant Brands International.)

Allgemeine Wachstumseigenschaften Inc. (GGP GGPGGP Inc19. 01-0. 47% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ).

Die größte Wette auf Ackmans Karriere, und wohl einer der besten Hedgefonds-Trades aller Zeiten, war der Umschwung des problematischen Mall-Betreibers General Growth Properties durch Pershing Square vor dem Bankrott, der dem Hedgefonds einen satten Dollar einbrachte. 6 Milliarde Rückkehr auf einer $ 60 Million Investition.

Canadian Pacific Railway Ltd (CP CPCanadian Pacific Railway Ltd.173.13 + 0. 10% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ).

Im Jahr 2011, nachdem Pershing einen Anteil von 14,2% an CP erworben hatte, kam es zu einem erbitterten Stellvertreterkampf zwischen dem CP Board und Ackmans Hedgefonds. Schließlich wurde Pershing siegreich, installierte einen neuen CEO und überarbeitete die Geschäftsstrategie des Unternehmens. Wie von der Financial Post berichtet, war das Ergebnis ein dramatischer Anstieg der CP-Aktie von 49 USD pro Aktie auf 220 USD pro Aktie von September 2011 bis Dezember 2014. Im Jahr 2016 verkaufte Pershing seinen 6,7% -Anteil im Wert von etwa 1 USD. 45 Milliarden.

Misses:

Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc.12. 04 + 4. 79% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 )

Es sei denn, Sie Wenn Sie in einer Höhle lebten, wären Sie sich der alptraumhaften Position des Pershing Square in der unruhigen Pharmafirma Valeant wohl bewusst. Ursprünglich hatte Ackman mit rund 180 US-Dollar pro Aktie investiert, aber Ackmans massiver Anteil von 8,5% an dem Unternehmen wurde gründlich zerschlagen, nachdem Anklage wegen Channel-Stuffing / Betrug gegen Valeant erhoben wurde. Das Unternehmen kämpft mit einer Reihe von Herausforderungen, darunter Management-Missgeschicke, horrende Einnahmen und Richtlinienkürzungen, dubiose Telefonkonferenzen und die Möglichkeit von Vertragsverstößen, die zu technischen Defiziten bei den Unternehmensschulden führen. Am 13. März 2017 wurde berichtet, dass der Pershing Square seine gesamte Position verkauft hat, was einen Verlust von mehr als 3 Milliarden Dollar bedeutet. (Siehe mehr: Valeant: Ist der andere Schuh einfach gefallen?).

Zielgesellschaft (TGT TGTTarget Corp59. 29-0. 12% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ).

Sogar die sturköpfigsten Investoren müssen manchmal das Handtuch werfen. Während Ackman letztendlich in seinem Stellvertreterkampf an der CP-Bahn triumphierte, waren die Ergebnisse ganz anders, als Pershing versuchte, fünf Sitze im zweitgrößten Discounter in den Vereinigten Staaten zu übernehmen. Nicht in der Lage, die Aktionäre zu überzeugen, die zumeist aus Gleichgesinnten in der Wall Street Institutional Investment Community bestanden, waren er und seine Vorstandsmitglieder die richtigen Leute für diesen Job, und er sah sich mit atemberaubenden Verlusten konfrontiert. Zielderivate war Ackman schließlich gezwungen, das Handtuch zu werfen (Quelle: Barrons).

Grenzgruppe.

Ein weiterer Fehltritt in Ackmans Karriere war seine Position als Aktivist in der mittlerweile nicht mehr existierenden Borders Group. Nachdem er 2006 eine Beteiligung am Buchhändler übernommen hatte und 2008 seine Anteile aufstockte, schloss Ackman Kreditverträge, da Border versuchte, einen Käufer für sich zu finden. Auch nach der Verpfändung einer $ 960-Finanzierung für Borders zur Übernahme von Barnes & Noble Inc. (BKS BKSBarnes & Noble Inc7. 10 + 1. 43% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), die letztlich ging nirgendwo, Borders Konkurs im Jahr 2011, verlieren Pershing Square Hunderte von Millionen (WSJ). (Siehe auch: Unternehmen am Rande: Ändern oder fehlschlagen?)

Herbalife Ltd. (HLF HLFHerbalife Ltd66. 60-2. 65% Created with Highstock 4. 2. 6 ) < Vielleicht ist der größte Trade, der mit Bill Ackman verbunden ist, seine Überzeugung von Health Supplement Company, Herbalife Ltd.(HLF). Mit der Begründung, dass das Unternehmen ein Pyramidensystem mit einem inneren Wert von Null sei, habe Ackman 2012 eine Short-Position im Wert von 1 Mrd. USD eingenommen. Der Handel wurde bis heute von fast allen Finanznachrichten ausführlich beschrieben und war berühmt für eine On-Air-Streit zwischen Ackman und Carl Icahn bei CNBC, der neben anderen großen Hedgefonds-Playern eine Long-Position in der Aktie eingenommen hatte. In den Wochen nach seiner Short-Position verlor Ackman die Herbalife-Aktien um rund 60 Prozent, aber das Unternehmen erwies sich als bemerkenswert widerstandsfähig und erholte sich auf sein vorzeitiges Niveau, was Ackman Millionen an Kreditgebühren und Papierverlusten kostete. (Siehe auch: Ackman unterhält Short-Wetten auf Herballife.)

The Bottom Line

Der Hedgefonds-Manager Bill Ackman wird sowohl gefeiert als auch wegen seines Vertrauens und seiner Hartnäckigkeit verspottet, wenn es um große Einsätze bei einer Handvoll Positionen geht. Seine Alles-oder-Nichts-Annäherung hat zu einigen der größten, vorausschauendsten Anrufe in der investierenden Welt oder zu einigen der größten Büsten geführt. In diesem Artikel untersuchten wir die Höhen und Tiefen von Bill Ackmans Karriere.