Die Vanguard Total International Anleihe (NASDAQ: BNDX BNDXVngTtl Intl ETF55. 03 + 0. 15% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) börsengehandelter Fonds (ETF) verfolgt die Anlageergebnisse des Barclays Global Aggregate Ex-USD Float Adjusted RIC Capped Index, der aus Nicht-U besteht. Auf den festverzinslichen Anleihemärkten gehandelte globale Anleihen mit Investment Grade-Rating. Der Fonds verwendet einen Indexanlageansatz und ist nicht diversifiziert. Es ist relativ neu, und seit seiner Gründung im Jahr 2013 hat BNDX eine durchschnittliche jährliche Rendite von 4,13% erzielt, während seine Rendite 2014-2015 bei 4,2% lag.

Der zugrunde liegende Index des Fonds besteht aus staatlichen, Unternehmens- und verbrieften Nicht-U-Fonds. S. festverzinsliche Wertpapiere, die auf Fremdwährungen lauten. Der Fonds investiert nicht in ein einziges festverzinsliches Instrument mit mehr als 25% seines Vermögens. Zusätzlich sichert BNDX sein Währungsrisiko ab, indem es Währungssicherungsinstrumente hält, um Wechselkursschwankungen zu minimieren.

Wie es verfolgt wird

In der Vergangenheit hat der Fonds über 90% seines Vermögens in festverzinsliche Wertpapiere investiert und rund 5% seines Portfolios in bar gehalten. BNDX hat 63% in Europa, 23,7% in der Pazifikregion, 6,4% in Nordamerika und 3,4% in den Schwellenländern. Deutschland hat mit 22% die größte Zuweisung, während Japan und Frankreich eine Zuweisung von 18,8% bzw. 10,1% haben. Andere Länder, darunter das Vereinigte Königreich, Italien, Spanien und Kanada, haben Zuteilungen zwischen 5 und 8%.

BNDX hält 3.942 verschiedene Wertpapiere, was deutlich weniger ist als die 8.004 festverzinslichen Instrumente des Referenzindex. Rund 80% der Anteile des Fonds sind auf Staatsanleihen und Agency-Anleihen konzentriert, während Unternehmensanleihen 13% der von BNDX verwalteten Vermögenswerte ausmachen. Der Fonds investiert auch in Mortgage-Backed Securities (MBS), deren Allokation unter 2% liegt. Der überwiegende Teil der von BNDX gehaltenen festverzinslichen Instrumente hat Fälligkeiten zwischen fünf und 20 Jahren und die gewichtete durchschnittliche Laufzeit beträgt 7. 9 Jahre, was leicht höher ist als die 7. 2 Jahre für den Referenzindex.

Da der Fonds eine repräsentative Stichprobenstrategie verfolgt, weichen seine Renditen leicht von denen des zugrunde liegenden Index ab. Der Tracking Error für den Fonds liegt unter 0,5%, was angesichts der Renditen innerhalb von 4-5%, die vom Fonds und seinem Referenzindex generiert werden, etwas signifikant ist. Die Hauptgründe für den Tracking Error sind die Transaktionskosten des Fonds, die Unterschiede zwischen den Beständen des Fonds und den Beständen des Referenzindex und die dem Fonds für die Verwaltung seines Portfolios entstandenen Geschäftsausgaben.

Management

BNDX ist Teil der Vanguard Fixed Income Group und wird seit dem 31. Mai 2013 von der Vanguard Gruppe, einem der größten Equity- und Fixed-Income-Manager der Welt, geführt und beraten.Die Fixed Income Group bietet Anlegern zahlreiche Möglichkeiten, in US Treasury, Unternehmens-, Kommunal-, Agentur- und Auslandsanleihen zu investieren. Der Fonds verfügt über zahlreiche ETFs unter seiner Verwaltung, die die niedrigsten Kostenquoten unter ihren Mitbewerbern aufweisen. Die Vanguard Gruppe nutzt eine Vielzahl von Portfolio-Management-Techniken, Kreditforschungs- und Stichprobenstrategien, um konsistente Anlageergebnisse für ihre passiv verwalteten Fonds zu erzielen.

Merkmale

BNDX verwendet eine passive oder indexierende Anlagestrategie, bei der nicht alle im Referenzindex enthaltenen Wertpapiere gehalten werden müssen. Stattdessen verwendet der Fonds eine repräsentative Stichprobenstrategie, um eine ähnliche Performance wie die des zugrunde liegenden Indexes zu erreichen. Sie hält etwa die Hälfte aller im Referenzindex enthaltenen Wertpapiere und hat eine durchschnittliche Rendite von 1. 4%, was leicht mehr als 1,2% für den Referenzindex ist. Da der Fonds hauptsächlich in erstklassige Wertpapiere investiert, hat die Mehrheit seiner Bestände Bonitätsratings von Aa und A und die durchschnittliche Kreditqualität des Portfolios von BNDX ist A. Die Aufwandsquote des Fonds von 0.19% ist eine der niedrigsten unter ETFs in einer ähnlichen Kategorie. BNDX wird an der Nasdaq gehandelt und Anleger können die Anteile des Fonds über zahlreiche Investmentbroker erwerben.

Eignung und Empfehlungen

Da BNDX in Anleihen mit Investment-Grade-Rating investiert, ist das Ausfallrisiko für Anleger minimal. Dies geht jedoch zu Lasten der niedrigeren Rendite von BNDX im Vergleich zu ETFs, die in nicht festverzinsliche festverzinsliche Wertpapiere investieren. Zum Beispiel haben von Deutschland begebene 10-jährige Staatsanleihen eine Durchschnittsrendite von etwa 0,57%, was im Vergleich zu anderen Staatsanleihen europäischer Länder recht niedrig ist. Dennoch haben deutsche Staatsanleihen ein AAA-Rating und gelten als eine der sichersten Möglichkeiten, in festverzinsliche Wertpapiere zu investieren, die auf Euro lauten.

Meistens sind Fonds, die in ausländische Anleihen investieren, einem Währungsrisiko ausgesetzt, und ihre Renditen können ausgelöscht werden, wenn Fremdwährungen gegenüber dem US-Dollar deutlich an Wert verlieren. BNDX verfügt jedoch über ein breites geografisches Engagement in verschiedenen Währungen und sichert sein Währungsrisiko ab. Dadurch ist die Rendite von BNDX weniger volatil und anfällig für Währungsabwertungen.

Trotz Anlage in Anleihen mit Investment-Grade-Status sind die Bestände des Fonds nicht gegen plötzliche Spitzen und erhöhte Volatilitätsepisoden immun. Seit die Europäische Zentralbank (EZB) 2014 mit ihrem quantitativen Lockerungsprogramm begonnen hat, waren die Renditen der europäischen Regierung extrem niedrig. Da die Anleger begannen, die Macht der EZB in Frage zu stellen, um das schleppende Wachstum der Eurozone anzukurbeln und die Inflation anzukurbeln, stiegen die Renditen europäischer Staatsanleihen im April bis Mai 2015 aufgrund des massiven Anleiheverkaufs. Da die Länder der Eurozone weiterhin Schwierigkeiten haben, ein beständiges Wirtschaftswachstum zu generieren, kann die Volatilität der Staatsanleiherenditen für Anleger von BNDX nach wie vor ein Problem darstellen.

Gemäß der modernen Portfoliotheorie (MPT) eignet sich BNDX am besten für Anleger, die an einer festverzinslichen Anlagestrategie interessiert sind, da der Fonds in erstklassige globale Anleihen investiert.

Aufgrund der Investment-Grade-Qualität des Fonds werden im Vergleich zu anderen ETFs, die in risikoreichere festverzinsliche Wertpapiere investieren, deutlich niedrigere Renditen erzielt. Der Fonds ist jedoch relativ neu und hat wenig Historie zur Beurteilung seiner Performance. Die einjährige Standardabweichung des Fonds lag bei 3,3% und damit deutlich unter dem Durchschnitt vergleichbarer ETFs. Sobald mehr Daten verfügbar sind, sollten Anleger die Performance und das Risiko- / Ertragsprofil des Fonds neu bewerten.

BNDX eignet sich am besten für Anleger, die an einem Engagement in erstklassigen ausländischen Anleihen aus überwiegend entwickelten Ländern in Europa interessiert sind und ein sehr geringes Ausfallrisiko haben.

Wie Finanzberater Kunden diese ETF verwenden können

Finanzberater können BNDX als taktische Beteiligung in den Portfolios ihrer Kunden einsetzen, um Engagements in ausländischen Anleihen von Industrieländern mit hoher Bonität zu ermöglichen. Berater sollten ihre Kunden auch darüber informieren, dass die Anlage in BNDX vor ungünstigen Wechselkursschwankungen geschützt ist, da der Fonds Währungsrisiken absichert, was die Renditen ausländischer festverzinslicher Instrumente, die vom Fonds gehalten werden, erheblich verringern kann.

Da der Fonds in Anleihen mit niedrigem Ausfallrisiko investiert, sollten potenzielle Anleger in BNDX nicht viel von ihrer Rendite erwarten. Aufgrund von Investitionen in Safe-Haven-Staatsanleihen dürfte der Fonds in Zukunft jedoch ein geringeres Risiko und geringere Volatilität aufweisen. Finanzberater sollten ihre Kunden davor warnen, andere Renten-ETFs zu verwenden, um ihre Bestände an BNDX zu diversifizieren, da der Fonds die Mehrheit seiner Bestände auf europäische Staatsanleihen konzentriert hat.

Hauptkonkurrenten und Alternativen

Es gibt mehrere Alternativen zu BNDX. Der SPDR Barclays International Treasury Bond ETF investiert in Staatsanleihen von Industrieländern mit hoher Bonität. Der Fonds sichert seine Währungsrisiken nicht ab und verfügt über eine Aufwandsquote von 0,5%.

Der iShares International Treasury Bond Fund ist eine weitere Alternative zu BNDX. Dieser Fonds investiert in Staatsanleihen von Industrieländern mit einer hohen Bestandskonzentration auf japanische Staatsanleihen mit einer Allokation von rund 22%. Der Fonds unterliegt Währungsrisiken und hat eine Kostenquote von 0,35%.

Wenn es um ETFs geht, die in ausländische Anleihen investieren und Währungsrisiken absichern, stellt der iShares Currency Hedged Global ex USD Hochzinsanleihen-ETF eine weitere Option dar. Der Fonds bildet den Ex-US High Yield Index des Markit iBoxx Global Developed Markets ab, der sich aus hochverzinslichen Unternehmensanleihen in verschiedenen Fremdwährungen zusammensetzt. Sie sichert ihr Währungsrisiko durch den Kauf verschiedener Absicherungsinstrumente für Euro, Britisches Pfund und andere Fremdwährungen ab und verfügt über eine etwas höhere Kostenquote von 0,43%.