Callable Bonds haben ein höheres Coupon-Risiko, weil sie das Risiko einer frühen Einzahlung tragen. Obwohl dies Callable Bonds attraktiver machen kann, können Call Provisionen ein Schock sein. Obwohl der Emittent Ihnen einen Bonus zahlen könnte, wenn die Anleihe angerufen wird, könnten Sie immer noch Geld verlieren. Außerdem können Sie das Geld möglicherweise nicht mit einer ähnlichen Rendite wieder anlegen, was Ihr Portfolio stören kann. Hier schauen wir uns an, wie ein Call Verluste verursachen kann, was in einer Callable Bond zu suchen ist und wie Sie sich auf die Möglichkeit vorbereiten können, dass Ihre Anleihe angerufen wird.

Wie Sie Geld verlieren können
Betrachten wir ein Beispiel, um zu sehen, wie eine Anrufbereitstellung einen Verlust verursachen kann. Angenommen, Sie erwägen eine 20-jährige Anleihe mit einem Nominalwert von 1 000 US-Dollar, die vor sieben Jahren ausgegeben wurde und eine 10-prozentige Couponrate bei einer Call-Bereitstellung im zehnten Jahr aufweist. Gleichzeitig könnte eine Anleihe von ähnlicher Qualität, die gerade auf den Markt kommt, wegen sinkender Zinssätze nur 5% pro Jahr ausgeben. Sie beschließen, die höherverzinsliche Anleihe zu einem Kaufpreis von 1 200 USD zu kaufen (die Prämie ist ein Ergebnis der höheren Rendite). Daraus ergibt sich eine Jahresrendite von 8. 33% ($ 100 / $ 1, 200).

Angenommen, drei Jahre vergehen, und Sie sammeln gerne den höheren Zinssatz. Dann beschließt der Kreditnehmer, die Anleihe zurückzuziehen. Wenn die Call-Prämie die Zinsen eines Jahres beträgt (10%), erhalten Sie einen Scheck für den Nennbetrag der Anleihe ($ 1, 000) plus die Prämie ($ 100). In Bezug auf den Kaufpreis von 1 200 Dollar haben Sie bei der Kauf- und Verkaufstransaktion 100 Dollar verloren. Und sobald die Anleihe aufgerufen ist, ist Ihr Verlust eingeschlossen.

Worauf Sie achten müssen
Wenn Sie eine Anleihe auf dem Sekundärmarkt kaufen, ist es wichtig, alle Call-Funktionen zu verstehen, die Ihr Broker bei der Transaktion einer Anleihe schriftlich offen legen muss. In der Regel können Call-Bestimmungen im Vertrag der Ausgabe eingesehen werden.

Bei der Analyse von Callable Bonds wird eine Anleihe nicht notwendigerweise mehr oder weniger als eine andere mit ähnlicher Qualität bezeichnet. Es wäre falsch zu glauben, dass nur Unternehmensanleihen genannt werden können. Kommunale Anleihen können auch genannt werden. Der Hauptfaktor, der einen Emittenten veranlasst, seine Anleihen zu nennen, sind Zinssätze (wir betrachten dies weiter unten). Ein Merkmal jedoch, das Sie in einer Callable Bond suchen möchten, ist Anrufschutz. Dies bedeutet, dass es einen Zeitraum gibt, in dem die Anleihe nicht aufgerufen werden kann, sodass Sie die Coupons ungeachtet der Zinsbewegungen genießen können.

Bevor Sie eine kündbare Anleihe kaufen, ist es auch wichtig, sicherzustellen, dass sie tatsächlich eine höhere potenzielle Rendite bietet. Finde Anleihen, die nicht anrufbar sind, und vergleiche ihre Renditen mit Callable-Anleihen. Das Lokalisieren von Anleihen ohne Anruffunktionen ist jedoch möglicherweise nicht einfach, da die überwiegende Mehrheit dazu neigen kann, abrufbar zu sein.

Lassen Sie sich schließlich nicht vom Begriff "Treuhandschaft zur Reife" verwirren."Dies ist nicht eine Garantie, dass die Anleihe nicht vorzeitig zurückgezahlt wird. Dieser Begriff bedeutet einfach, dass eine ausreichende Menge an Mitteln, in der Regel in Form von direkten US-Regierungsverpflichtungen, die Anleihe und Zinsen durch das Fälligkeitsdatum wird treuhänderisch belassen Es können immer noch bestehende Funktionen für den Abruf von Anleihen vor Fälligkeit gelten.

Warten Sie nicht, bis Zinszahlungen stoppen
Wenn Sie eine kündbare Anleihe besitzen, bleiben Sie ständig über deren Status informiert. Wenn Sie ihn anrufen, können Sie sofort entscheiden, wie Sie den Erlös anlegen möchten. Um herauszufinden, ob Ihre Anleihe angerufen wurde, benötigen Sie den Namen des Emittenten oder die CUSIP-Nummer der Anleihe. //www.moodys.com/ (Der Dienst ist kostenlos, erfordert aber eine Registrierung.)

Seien Sie vorbereitet
Wie wir oben erwähnt haben, ist der Hauptgrund, warum eine Anleihe genannt wird, ein Rückgang der Zinssätze. Die Emittenten bewerten ihre ausstehenden Kredite, einschließlich Anleihen, und überlegen, wie sie die Kosten senken können. Sie halten es für vorteilhaft, wenn sie ihre gegenwärtigen Anleihen zurückziehen und durch die Ausgabe neuer Anleihen einen niedrigeren Zinssatz sichern, sie können ihre Anleihen nennen. Wenn Ihre kündbare Anleihe mindestens 1% mehr als neuere Emissionen von identischer Qualität zahlt, ist es wahrscheinlich, dass in naher Zukunft ein Anruf erfolgen könnte.

Zu ​​einem solchen Zeitpunkt sollten Sie als Anleihegläubiger Ihr Portfolio prüfen, um sich auf die Möglichkeit vorzubereiten, diesen hochverzinslichen Vermögenswert zu verlieren. Betrachten Sie zuerst den Handelspreis Ihrer Anleihe. Ist es wesentlich mehr als du dafür bezahlt hast? Wenn ja, kann es am besten sein, es zu verkaufen, bevor es aufgerufen wird. Auch wenn Sie die Kapitalertragssteuer zahlen, machen Sie trotzdem Gewinn.

Natürlich können Sie sich auf einen Anruf nur vorbereiten, bevor es passiert. Einige Anleihen sind frei kündbar, dh sie können jederzeit eingelöst werden. Besitzt Ihre Anleihe jedoch eine Absicherung, prüfen Sie ab welchem ​​Datum der Emittent die Anleihe anrufen kann. Sobald dieses Datum verstrichen ist, besteht nicht nur die Gefahr, dass die Anleihe zu irgendeinem Zeitpunkt angerufen wird, sondern auch ihre Prämie kann abnehmen. Sie können diese Informationen in der Anleihe finden. Höchstwahrscheinlich werden in einem Zeitplan die potenziellen Gesprächsdaten und die Anrufprämie der Anleihe angegeben.

Schließlich können Sie bestimmte Anleihe-Strategien einsetzen, um Ihr Portfolio vor Call-Risiken zu schützen. Laddering ist zum Beispiel der Kauf von Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten. Wenn Sie ein gestaffeltes Portfolio haben und einige Ihrer Anleihen angerufen werden, können Ihre anderen Anleihen mit vielen Jahren bis zur Fälligkeit immer noch neu genug sein, um unter Anrufschutz zu stehen. Und Ihre näheren Fälligkeiten werden nicht angerufen, weil sich die Kosten für den Anleihekauf für das Unternehmen nicht lohnen würden. Während nur einige Anleihen in Gefahr sind, gerufen zu werden, bleibt Ihr Gesamtportfolio stabil.

Die letzte Zeile
Es gibt keine Möglichkeit, einen Anruf zu verhindern. Aber mit etwas Planung können Sie den Schmerz erleichtern, bevor es zu Ihrer Bindung geschieht. Stellen Sie sicher, dass Sie die Call-Funktionen einer Anleihe verstehen, bevor Sie sie kaufen, und achten Sie auf Anleihen mit Anrufschutz. Dies könnte Ihnen Zeit geben, Ihren Bestand zu bewerten, wenn die Zinsen einen Rückgang erfahren.Um schließlich festzustellen, ob eine kündbare Anleihe Ihnen tatsächlich eine höhere Rendite bietet, vergleichen Sie sie immer mit den Renditen ähnlicher Anleihen, die nicht abrufbar sind.