Während der Handel mit elektronischen Anleihen für Privatanleger verfügbar ist, bleibt der gesamte Anleihemarkt ein Over-the-Counter-Markt. Im Gegensatz zum Aktienhandel, für den die Automatisierung die Rahmenbedingungen für private und institutionelle Anleger geschaffen hat, mangelt es dem Rentenmarkt an Liquidität und Preistransparenz, abgesehen von den liquidesten Anleihen. Für den selbstgesteuerten Anleihe-Investor, für den es wenig Sinn macht, in teure, aktiv gemanagte Rentenfonds zu investieren, bieten Exchange Traded Funds (ETFs), die Bond-Indizes nachbilden, eine gute Alternative.

Tutorial: ETF Alternative Investments

Überblick über Anleihen-ETFs
Anleihen-ETFs sind in der Welt der Anleihen so einzigartig wie andere ETFs, da sie beim Handel an ihnen gehandelt werden. Börsen, die aktuellen und historischen Preise von Renten-ETFs stehen allen Anlegern zur Verfügung. Historisch war diese Art der Preistransparenz für Anleihen nur für institutionelle Anleger verfügbar.

Die Herausforderung für den Architekten eines Anleihe-ETF besteht darin, sicherzustellen, dass er seinen jeweiligen Index trotz der fehlenden Liquidität auf dem Anleihemarkt kosteneffizient verfolgt. Die meisten Anleihen werden bis zur Fälligkeit gehalten, daher steht ihnen typischerweise kein aktiver Sekundärmarkt zur Verfügung. Dies macht es schwierig, sicherzustellen, dass ein Anleihen-ETF genügend liquide Anleihen umfasst, um einen Index zu verfolgen. Diese Herausforderung ist bei Unternehmensanleihen größer als bei Staatsanleihen.

Die Anbieter von Renten-ETFs umgehen das Liquiditätsproblem, indem sie repräsentative Stichproben verwenden, was bedeutet, dass nur eine ausreichende Anzahl von Anleihen als Index abgebildet wird. Die in der repräsentativen Stichprobe verwendeten Anleihen sind tendenziell die größten und liquidesten im Index. Zum Beispiel enthält der Lehman Aggregate Bond Index mehr als 6.000 Anleihen, aber der Barclays iShare Lehman Aggregate Bond Fund (AGG) enthält nur etwas mehr als 100 dieser Anleihen. Angesichts der Liquidität von Staatsanleihen werden Tracking-Fehler bei ETFs, die Staatsanleihenindizes darstellen, weniger problematisch sein.

Bond-ETFs zahlen ihre Zinsen über eine monatliche Dividende aus, während etwaige Kapitalgewinne durch eine jährliche Dividende ausbezahlt werden. Aus steuerlichen Gründen werden diese Dividenden entweder als Erträge oder als Kapitalerträge behandelt. Die Steuereffizienz von Renten-ETFs ist jedoch kein großer Faktor, da Kapitalgewinne bei Anleiherenditen nicht so groß sind wie bei Aktienrenditen.

Schließlich sind Bond-ETFs weltweit verfügbar. Barclays Global Investors hat zum Beispiel ETFs geschaffen, die in den USA, Europa und Kanada verfügbar sind.

Bond ETFs Vs. Bond-Leitern
Die Liquidität und Transparenz eines ETFs bietet Vorteile gegenüber einer passiv gehaltenen Bond-Leiter. Bond-ETFs bieten eine sofortige Diversifikation und eine konstante Duration, was bedeutet, dass ein Anleger nur einen Trade tätigen muss, um ein Fixed-Income-Portfolio auf den Markt zu bringen.Eine Anleihe, die den Kauf einzelner Anleihen erfordert, bietet diesen Luxus nicht. (Für weitere Informationen siehe Boost Bond Returns With Laddering .)

Ein Nachteil von Anleihe-ETFs ist, dass sie eine laufende Verwaltungsgebühr verlangen. Während niedrigere Spreads auf Trading Bond ETFs dies etwas ausgleichen, wird das Thema mit einer Buy-and-Hold-Strategie längerfristig bestehen bleiben. Der anfängliche Handels-Spread-Vorteil von Renten-ETFs wird im Laufe der Zeit durch die jährliche Verwaltungsgebühr aufgezehrt.

Der zweite Nachteil ist, dass es keine Flexibilität gibt, etwas Einzigartiges für ein Portfolio zu erstellen. Wenn beispielsweise ein Anleger ein hohes Einkommen oder gar kein sofortiges Einkommen anstrebt, sind Anleihen-ETFs möglicherweise nicht das Produkt für ihn oder sie.

Bond-ETFs und Index-Bond-Fonds
Bond-ETFs und Index-Bond-Fonds decken ähnliche Indizes ab, nutzen ähnliche Optimierungsstrategien und weisen eine ähnliche Performance auf. Bond-ETFs sind jedoch die bessere Alternative für diejenigen, die einen flexibleren Handel und eine bessere Transparenz suchen. Die Zusammensetzung des zugrundeliegenden Portfolios für einen Anleihe-ETF ist täglich online verfügbar, aber diese Art von Informationen für Index-Rentenfonds ist nur halbjährlich verfügbar. Darüber hinaus können aktive Trader neben der Möglichkeit, ETFs über den Tag hinweg zu handeln, die Möglichkeit nutzen, Margin-, Short- und Trade-Optionen auf diese Wertpapiere zu nutzen. (Um mehr über Indexfonds zu erfahren, lesen Sie The Lowdown On Index Funds .)

Der größte Nachteil von Anleihe-ETFs sind die Handelsprovisionen, die sie generieren. Daher sind sie für größere und weniger häufige Trades sinnvoller. ETFs stellen diesen Nachteil jedoch nicht für Anleger dar, die ihre Index-Bond-Fonds über einen Dritten (wie einen Online-Broker) kaufen, der auch eine Gebühr für den Fondshandel verlangt.

The Bottom Line Der Anleihe-ETF ist eine aufregende Neuheit im Anleihemarkt und bietet eine hervorragende Alternative zu selbstverwalteten Anlegern, die auf der Suche nach einfacherem Handel und erhöhter Preistransparenz eine Indizierung oder aktive Anleihe praktizieren möchten. Handel. Bond-ETFs eignen sich jedoch für bestimmte Strategien. Wenn Sie beispielsweise einen bestimmten Ertragsstrom erzielen möchten, sind Anleihe-ETFs möglicherweise nicht für Sie bestimmt. Vergessen Sie nicht, Ihre Alternativen vor der Investition zu vergleichen.