Wenn Sie in Aktien investieren, sollten Sie den Anleihemarkt im Auge behalten. Wenn Sie in Immobilien investieren, sollten Sie den Anleihemarkt im Auge behalten. Wenn Sie in Anleihen investieren, sollten Sie den Anleihemarkt unbedingt im Auge behalten! Der Rentenmarkt ist ein guter Indikator für die zukünftige wirtschaftliche Aktivität und die zukünftige Inflation, die beide den Preis von Aktien und Immobilien bis hin zu Haushaltsartikeln direkt beeinflussen. In diesem Artikel werden wir kurz- und langfristige Zinssätze, die Renditekurve und die Verwendung der Rendite-Studie zu Ihrem Vorteil bei einer breiten Palette von Anlageentscheidungen diskutieren.

Ein Leitfaden zu Zinssätzen und Anleiherenditen Zinssätze und Anleiherenditen sind stark korreliert, und manchmal werden die Termini austauschbar verwendet. Ein Zinssatz kann als der Zinssatz betrachtet werden, mit dem Geld in Form eines Darlehens aufgenommen werden kann, und während die meisten Anleihen einen Zinssatz haben, der ihre Couponzahlungen bestimmt, werden die tatsächlichen Kosten der Kreditaufnahme oder Investition in Anleihen durch ihre aktuelle Erträge.

Die Rendite einer Anleihe ist einfach der Abzinsungssatz, der verwendet werden kann, um den Barwert aller Anleihe-Cashflows gleich ihrem Preis zu machen. Der Preis einer Anleihe ist die Summe des Barwerts jedes Cashflows, der jemals von der Investition erhalten wird. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Machen Sie sich mit dem Anleiherendwert / Rendite-Duo vertraut.)

Kurzfristige und langfristige Renditen und Renditen Wenn wir über Zinssätze (oder Renditen) sprechen, Es ist wichtig zu verstehen, dass es kurzfristige Zinssätze, langfristige Zinssätze und eine beliebige Anzahl von Punkten dazwischen gibt. Während alle Zinssätze korreliert sind, bewegen sie sich nicht immer schrittweise. Zum Beispiel könnten die kurzfristigen Zinssätze sinken, während die langfristigen Zinssätze steigen könnten oder umgekehrt. Das Verständnis der aktuellen Beziehungen zwischen langfristigen und kurzfristigen Zinssätzen (und allen dazwischen liegenden Punkten) wird Ihnen helfen, fundierte Anlageentscheidungen zu treffen.

Kurzfristige Zinssätze
Die kurzfristigen Zinssätze werden weltweit von den Zentralbanken der jeweiligen Länder verwaltet. In den Vereinigten Staaten legt der Offenmarktausschuss des Federal Reserve Board (FOMC) den Leitzins fest, den Richtwert für andere kurzfristige Zinssätze. Der FOMC hebt und senkt den Leitzins nach eigenem Ermessen, um die Kreditaufnahme von Unternehmen und Verbrauchern zu fördern oder einzuschränken. Die Kreditaufnahme wirkt sich direkt auf die Wirtschaftstätigkeit aus. Wenn das FOMC feststellt, dass sich die wirtschaftliche Aktivität verlangsamt, könnte es die Leitzinsen senken, um die Kreditaufnahme zu erhöhen und die Wirtschaft anzukurbeln. Allerdings muss sich das FOMC auch mit der Inflation befassen. Wenn der FOMC die kurzfristigen Zinssätze zu lange zu niedrig hält, riskiert er die Inflation zu entzünden, indem er zu viel Geld in eine Wirtschaft spritzt, die nach weniger Gütern jagt.(Für weitere Informationen lesen Sie Formulierung der Geldpolitik .)

Das duale Mandat des Offenmarktausschusses besteht darin, das Wirtschaftswachstum durch niedrige Zinssätze zu fördern und gleichzeitig die Inflation einzudämmen. Das Ausgleichen beider Ziele ist eine schwierige Aufgabe.

Langfristige Zinssätze
Während Kurzfristzinsen von Zentralbanken verwaltet werden, werden die langfristigen Zinssätze von den Marktkräften bestimmt. Die langfristigen Zinssätze hängen weitgehend von den Auswirkungen ab, die der Anleihemarkt aus den derzeitigen kurzfristigen Zinssätzen auf die künftige Inflationsrate ziehen wird. Wenn der Rentenmarkt der Ansicht ist, dass der FOMC die Fed Funds Rate zu niedrig angesetzt hat, steigen die Erwartungen an die zukünftige Inflation, was zu langfristigen Zinssätzen führt, um den Kaufkraftverlust der zukünftigen Cashflows eines Anleihe oder die Tilgungs- und Zinszahlungen für ein Darlehen. Auf der anderen Seite, wenn der Markt glaubt, dass das FOMC die Fed Funds Rate zu hoch angesetzt hat, passiert das Gegenteil - die langfristigen Zinssätze sinken, weil der Markt glaubt, dass die zukünftige Inflation abnehmen wird.

Auslesen der Renditekurve Der Begriff "Renditekurve" bezieht sich im Allgemeinen auf die Renditen von US Treasury Bills, Notes und Anleihen in sequenzieller Reihenfolge von der kürzesten Laufzeit bis zur längsten Laufzeit. Es wird häufig grafisch angezeigt. Mit dem Verständnis, dass je kürzer die Laufzeit ist, desto genauer können wir erwarten, dass die Renditen die Fed Funds Rate reflektieren (und sich mit ihnen synchronisieren), wir können auf Punkte weiter draußen auf der Zinsstrukturkurve schauen, um einen Marktkonsens der zukünftigen wirtschaftlichen Entwicklung zu erreichen. Aktivität und Zinssätze. Nachfolgend ein Beispiel für die Zinsstrukturkurve vom Januar 2008. (Lesen Sie zum diesbezüglichen Lesen Versuche, Zinssätze vorherzusagen.)

U. S. Treasuries

Geldscheine	Fälligkeitsdatum	Discount / Yield	Discount / Yield Change
3-Monats	04/03/2008	3. 12/3. 20	0. 03 / -0. 027
6-Monats	07/03/2008	3. 10/3. 21	0. 06 / -0. 074

Schuldverschreibungen	Kupon	Fälligkeit	Aktueller Kurs / Ertrag	Kurs- / Ertragsänderung
2-Jahre	3. 250	31.12.2009	101-011 / 2/2. 70	0-06 +/- 0. 107
5-Jahre	3. 625	31.12.2012	102-04 + / 3. 15 999 0-14 999 3/3 999/0 100 999 10-Year 999 4. 250	11/15/2017 103-08 / 3. 85 0-11
1/2	/ -0. 044	30-Jahre	5. 000	5/15/2037 110-20 / 4. 35 0-05
1/2	/ -0. 010	Abbildung 1: Renditekurve Januar 2008	Quelle: Bloomberg. com	Die Steigung der Zinsstrukturkurve zeigt uns, wie der Rentenmarkt erwartet, dass sich die kurzfristigen Zinssätze (als Spiegelbild der wirtschaftlichen Aktivität und der zukünftigen Inflationsraten) in der Zukunft bewegen werden. Diese Zinskurve ist "am kurzen Ende invertiert" und deutet darauf hin, dass die kurzfristigen Zinssätze in den nächsten zwei Jahren niedriger werden, was eine erwartete Verlangsamung der US-Wirtschaft widerspiegelt. Anmerkung: Anhand der obigen Zinsstrukturkurve sollte nicht interpretiert werden, dass der Markt glaubt, dass in zwei Jahren die kurzfristigen Zinssätze 2 sein werden.7% (die Zweijahresrendite wie oben gezeigt). Über den Rahmen dieses Artikels hinaus gibt es andere Marktinstrumente und -verträge, die eine "vorhergesagte" zukünftige Rate einer Benchmark wie der Fed Funds Rate deutlicher zeigen. Die Zinsstrukturkurve eignet sich am besten für allgemeine Zinsprognosen und nicht für exakte Prognosen.

Verwenden Sie die Renditekurve, um bei Investitionsentscheidungen von oben nach unten zu helfen

Die Interpretation der Steigung der Zinsstrukturkurve ist ein sehr nützliches Werkzeug bei der Durchführung von Investitionsentscheidungen von oben nach unten. Wenn Sie beispielsweise in Aktien investieren und die Zinsstrukturkurve in den nächsten Jahren eine Verlangsamung der Konjunktur erwarten lässt, sollten Sie Ihre Aktienallokation auf Unternehmen ausrichten, die in wirtschaftlich schlechten Zeiten relativ gut abschneiden, z. B. Basiskonsumgüter. Auf der anderen Seite, wenn die Renditekurve besagt, dass die Zinsen in den nächsten Jahren steigen dürften, ist eine Allokation auf zyklische Unternehmen wie Luxusgüterhersteller oder Unterhaltungsunternehmen sinnvoll. (Weitere Informationen zu diesem Thema finden Sie unter

Zyklische vs. nicht zyklische Aktien

.) Wenn Sie in Immobilien investieren, können Sie die Steigung der Zinsstrukturkurve verwenden, um Ihre Anlageentscheidungen zu erleichtern. Während beispielsweise eine Verlangsamung der wirtschaftlichen Aktivität negative Auswirkungen auf die aktuellen Immobilienpreise haben könnte, könnte eine dramatische Versteilerung der Zinsstrukturkurve (die eine Erwartung einer künftigen Inflation anzeigt) dahingehend interpretiert werden, dass der zukünftige Preis steigen wird. Denken Sie daran, Timing ist alles! (Weitere Informationen finden Sie unter

Why Housing Market Bubbles Pop .) Sie könnten sogar die Steigung der Renditekurve verwenden, um zu entscheiden, ob es an der Zeit ist, dieses neue Auto zu kaufen. Wenn sich die Wirtschaftsaktivität verlangsamt, dürften sich die Verkäufe von Neuwagen verlangsamen, und die Hersteller könnten ihre Rabatte oder andere Verkaufsanreize erhöhen. Fazit

Obligationenmarktstudien sollten nicht nur den festverzinslichen Anlegern vorbehalten bleiben. Die Zinsstrukturkurve kann dabei helfen, eine breite Palette finanzieller Entscheidungen zu treffen. Die Zinsstrukturkurve spiegelt die Konsensmeinung des Anleihemarktes über die zukünftige wirtschaftliche Aktivität, Inflation und Zinssätze wider. Es ist sehr schwierig, den Markt zu übertreffen, daher sollten kluge Anleger darauf achten, wenn immer möglich in ihren Entscheidungsprozessen wertvolle Instrumente wie die Zinsstrukturkurve einzusetzen.