Das derzeitige Mandat der Federal Reserve wurde im November 1977 erstmals in das Federal Reserve Act aufgenommen. Die 1970er Jahre waren geprägt von hoher Inflation und Arbeitslosigkeit, einer schwerwiegenden makroökonomischen Krise, die als Stagflation bekannt ist. Kongress zur Reform des ursprünglichen Gesetzes von 1913. Mit der Absicht, den Aufsichtsrat der Fed und die Aufgaben des Offenmarktausschusses (FOMC) des Fed zu klären, identifiziert das Reformgesetz des Kongresses ausdrücklich die Ziele der maximalen Beschäftigung, stabiler Preise und moderater langfristiger Term Zinssätze. "Es sind diese Ziele, die als Doppelmandat der Fed bekannt geworden sind."

Das erste, was zu beachten ist, ist, dass das so genannte Doppelmandat tatsächlich ein dreifaches Mandat zur Erreichung der folgenden drei Ziele: 1) maximale Beschäftigung, 2) stabile Preise und 3) moderate langfristige Zinssätze.Wir werden zunächst die erste, maximale Beschäftigung betrachten, bevor wir uns den anderen beiden zuwenden. , die effektiv als ein einziges Mandat behandelt werden kann.

Maximale Beschäftigung

Wenn man über das erste Mandat nachdenkt, ist es wichtig zu erkennen, dass es zwei sehr wichtige Punkte zu : 1) Maximale Beschäftigung bedeutet nicht 100 Prozent Beschäftigung oder null Prozent Arbeitslosigkeit, und 2) es gibt kein einziges Beschäftigungsniveau, in Stein gemeißelt und für alle Ewigkeit gültig, bekannt als das "maximale Beschäftigungsniveau".

Ökonomen erkennen, dass es immer ein gewisses Maß an Arbeitslosigkeit geben wird, weil es immer Leute geben wird, die aufhören bs, Unternehmen scheitern und neue beginnen, oder bestimmte Sektoren kontrahieren und andere expandieren. Da es Zeit braucht, um einen neuen Arbeitsplatz zu finden, wird es immer ein gewisses Maß an Arbeitslosigkeit geben, und somit ist das Niveau, das die Fed mit der Erreichung des Ziels erreicht, nicht null Prozent Arbeitslosigkeit.

Die Arbeitslosenquote ist diejenige, die unter normalen wirtschaftlichen Bedingungen herrschen würde (d. H. Ohne einen Boom oder eine Rezession). Diese Rate wird als "natürliche Arbeitslosenquote" bezeichnet. Diese natürliche Rate wird durch strukturelle Faktoren bestimmt, die die Flexibilität oder Mobilität des Arbeitsmarktes beeinflussen. Zum Beispiel, wenn Arbeitnehmer in ihrem Land eine größere Mobilität haben, um in einer anderen Region zu arbeiten. Dies würde dazu beitragen, die natürliche Arbeitslosenquote zu senken.Verordnungen, die die Arbeitsmobilität einschränken, werden tendenziell die natürliche Rate erhöhen.

Es ist nicht immer offensichtlich, ob sich die Wirtschaft in normalen wirtschaftlichen Zeiten befindet oder ob die natürliche Arbeitslosenrate Wenn dem so wäre: Die US-Notenbank muss sich trotz der Ungewissheit auf die Einschätzungen ihrer Mitglieder stützen, die immer revidiert werden müssen: Im September 2015 hatten die Schätzungen der längerfristigen natürlichen oder normalen Arbeitslosenquote einen Medianwert von 4.9 Prozent, von 4,7 bis 5,8 Prozent. (Für mehr, siehe: Die Arbeitslosenquote: Get Real.)

Stabile Preise und moderate langfristige Zinssätze

Damit Menschen und Unternehmen Pläne für die Zukunft machen können, müssen sie einigermaßen zuversichtlich sein, dass die Preise wird über die Zeit relativ konstant bleiben. Infolgedessen kann Preisinstabilität in Form von Deflation oder schneller Inflation drastische Auswirkungen auf die wirtschaftliche Stabilität haben.

Wir haben oben festgestellt, dass die stabilen Preise und die moderaten langfristigen Zinssätze effektiv so interpretiert werden könnten, dass sie ein einziges Mandat umfassen. Das liegt daran, dass langfristige Nominalzinsen unter Berücksichtigung der Inflationserwartungen festgelegt werden. Für jeden gegebenen Nominalzinssatz werden schnell steigende Preise den realen Zinssatz verringern, den Kreditgeber erhalten und Schuldner zahlen müssen. In einem instabilen monetären Umfeld mit rasch steigenden Preisen werden die Kreditgeber daher viel höhere Zinsen verlangen, um das Inflationsrisiko zu mindern. (Mehr dazu: Zinssätze verstehen: nominell, real und effektiv.)

Nachdem wir die Ziele stabiler Preise und moderater langfristiger Zinssätze in einem einzigen Mandat zusammengefasst haben, könnte es überraschend sein, dass 2012 behauptete der FOMC, dass die Erreichung seines Doppelmandats mit einer Inflationsrate von zwei Prozent vereinbar sei. Dies klingt eher nach einem einzigen Mandat, weshalb man die Ziele der Fed als konsistent mit dem einzigen Mandat der Europäischen Zentralbank (EZB) zur Aufrechterhaltung der Preisstabilität interpretieren kann.

Die Fed argumentiert, dass dieses Inflationsziel durch die Gewährleistung von Preisstabilität ein stabiles wirtschaftliches Umfeld schafft, das das Ziel einer maximalen Beschäftigung fördern kann. Bei stabilen Preisen können Menschen und Unternehmen längerfristige wirtschaftliche Entscheidungen für ein stabiles Wirtschaftswachstum treffen. Dies wiederum führt zu verbesserten Beschäftigungsmöglichkeiten.

The Bottom Line

Ob es sich um ein Triple-, Dual- oder Single-Mandat handelt, das primäre Ziel der Federal Reserve ist die Schaffung eines stabilen monetären Umfelds. Um dies zu erreichen, ist die Fed der Ansicht, dass die Inflationsbekämpfung (indem sie auf einer niedrigen und stabilen Rate von zwei Prozent gehalten wird) der beste Weg ist, um eine solche Stabilität zu erreichen. Die ganze Aufregung um die Zinssätze dreht sich also alles darum, die Preise stabil zu halten, um das Wirtschaftswachstum zu fördern und die maximale Beschäftigung zu fördern.