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Die effiziente Markthypothese (EMH) kann keine Wirtschaftsblasen erklären, weil die EMH streng genommen argumentieren würde, dass es keine wirtschaftlichen Blasen gibt. Das Vertrauen der Hypothese auf Annahmen über Information und Preisgestaltung steht grundsätzlich im Widerspruch zu der Fehlbewertung, die die Wirtschaftsblasen antreibt.

Wirtschaftsblasen treten auf, wenn die Preise von Vermögenswerten weit über ihren wahren wirtschaftlichen Wert steigen und dann rapide fallen. Die EMH gibt an, dass die Preise von Vermögenswerten den wahren wirtschaftlichen Wert widerspiegeln, da Informationen von den Marktteilnehmern geteilt und schnell in den Aktienkurs aufgenommen werden. Unter dem EMH gibt es keine anderen Faktoren, die Preisänderungen zugrunde liegen, wie Irrationalität oder Verhaltenseinschränkungen. Im Wesentlichen ist der Marktpreis also eine genaue Wertauffassung, und eine Blase ist einfach eine bemerkenswerte Veränderung der grundlegenden Erwartungen über die Renditen eines Vermögenswerts.

Zum Beispiel argumentierte einer der Pioniere von EMH, Ökonom Eugene Fama, dass die Finanzkrise, in der die Kreditmärkte erstarrten und die Preise für Vermögenswerte steil abfielen, eine Folge der einsetzenden Rezession war. als der Ausbruch einer Kreditblase. Die Veränderung der Vermögenspreise spiegelte aktualisierte Informationen über die wirtschaftlichen Aussichten wider.

Fama hat gesagt, dass es für eine existierende Blase vorhersehbar sein müsste, was bedeuten würde, dass einige Marktteilnehmer die Fehlbewertung vorzeitig sehen müssten. Er argumentiert, dass es keine konsistente Möglichkeit gibt, Blasen vorherzusagen. Da Blasen erst im Nachhinein identifiziert werden können, kann nicht gesagt werden, dass sie mehr als schnelle Veränderungen der Erwartungen auf der Grundlage neuer Marktinformationen widerspiegeln.

Ob Blasen berechenbar sind, wird diskutiert. Behavioral Finance, ein Feld, das versucht, finanzielle Entscheidungsfindung zu identifizieren und zu untersuchen, hat mehrere Vorurteile in der Investitionsentscheidung sowohl auf individueller als auch auf Marktniveau aufgedeckt. Unaufmerksamkeit gegenüber bestimmten Arten von Informationen, Bestätigungsverzerrung und Herdenverhalten sind einige Beispiele, die mit Wirtschaftsblasen zusammenhängen könnten. Es wurde gezeigt, dass diese Vorurteile existieren, aber das Bestimmen der Häufigkeit und des Pegels eines bestimmten Bias zu einem bestimmten Zeitpunkt ist nicht so einfach.

Natürlich ist zu beachten, dass die EMH nicht verlangt, dass alle Marktteilnehmer die ganze Zeit recht haben. Eines der Kernthesen der Theorie dreht sich jedoch um die Idee der Markteffizienz. Da die Marktteilnehmer die gleichen Informationen teilen, sollte der Konsenspreis den Zeitwert eines Vermögenswerts genau widerspiegeln, da diejenigen, die Unrecht haben, mit denen handeln, die recht haben. Behavioral Finance argumentiert dagegen, dass der Konsens falsch sein kann.

Die Definition einer Blase ist, dass sich der richtige Preis grundlegend vom Marktpreis unterscheidet, was bedeutet, dass der Konsenspreis falsch ist. Ob dies vorhersehbar ist oder nicht, einige haben argumentiert, dass die Finanzkrise für die EMH einen schweren Schlag darstelle, da die Fehlbewertungen, die ihr vorausgingen, tief und groß waren. Allerdings würde Fama wahrscheinlich nicht zustimmen.