Obwohl die effiziente Markthypothese als Ganzes darauf hinweist, dass der Markt im Allgemeinen effizient ist, wird die Theorie in drei verschiedenen Versionen angeboten: schwach, halb stark und stark.
Die grundsätzliche effiziente Markthypothese der Anlage besagt, dass der Markt nicht zu schlagen ist, weil er alle wichtigen bestimmenden Informationen in die aktuellen Aktienkurse einbezieht. Daher werden Aktien zum fairsten Wert gehandelt, was bedeutet, dass sie nicht unterbewertet oder überbewertet verkauft werden können. Die Theorie besagt, dass die einzige Möglichkeit für Anleger, höhere Renditen zu erzielen, in spekulativen Anlagen besteht, die ein erhebliches Risiko darstellen.
Die drei Versionen der effizienten Markthypothese sind unterschiedliche Grade derselben Grundtheorie. Die schwache Form deutet darauf hin, dass die heutigen Aktienkurse alle Daten vergangener Kurse widerspiegeln und dass keine Form der technischen Analyse effektiv genutzt werden kann, um Investoren bei Handelsentscheidungen zu unterstützen. Befürworter der Theorie der schwachen Formeffizienz lassen zu, dass bei Anwendung einer Fundamentalanalyse unterbewertete und überbewertete Aktien ermittelt werden können und Anleger die Abschlüsse von Unternehmen prüfen können, um ihre Chancen zu erhöhen, überdurchschnittliche Gewinne zu erzielen.
Die Semi-Strong-Form-Effizienztheorie folgt der Überzeugung, dass Investoren aufgrund der Tatsache, dass alle öffentlich zugänglichen Informationen bei der Berechnung des aktuellen Preises einer Aktie verwendet werden, weder technische noch fundamentale Analysen nutzen können, um höhere Renditen zu erzielen. der Markt. Diejenigen, die sich dieser Version der Theorie anschließen, glauben, dass nur Informationen, die der Öffentlichkeit nicht leicht zugänglich sind, den Anlegern helfen können, ihre Renditen auf ein Leistungsniveau anzuheben, das über dem des allgemeinen Marktes liegt.
Die starke Form der effizienten Markthypothese besagt, dass alle Informationen - sowohl die Informationen, die der Öffentlichkeit zugänglich sind, als auch alle nicht öffentlich bekannten Informationen - in den aktuellen Aktienkursen vollständig berücksichtigt werden und dass es keine Informationen gibt. Informationen, die einem Anleger einen Vorteil auf dem Markt verschaffen können. Befürworter für diesen Grad der Theorie legen nahe, dass Anleger keine Renditen erzielen können, die über die normalen Marktrenditen hinausgehen, ungeachtet der abgerufenen Informationen oder der durchgeführten Forschung.
Es gibt Anomalien, die die effiziente Markttheorie nicht erklären kann und die der Theorie vielleicht sogar widersprechen. Beispielsweise zeigt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E), dass Unternehmen, die mit niedrigeren KGVs handeln, oft für höhere Renditen verantwortlich sind. Der vernachlässigte Firmeneffekt legt nahe, dass Unternehmen, die nicht umfassend von Marktanalysten abgedeckt werden, manchmal falsch im Verhältnis zum wahren Wert bewertet werden und Investoren die Möglichkeit bieten, Aktien mit verborgenem Potenzial auszuwählen.Der Januar-Effekt zeigt historische Belege dafür, dass die Aktienkurse im Januar tendenziell einen Aufschwung erleben.
Obwohl die effiziente Markthypothese eine wichtige Säule moderner Finanztheorien ist und vor allem in der akademischen Gemeinschaft einen großen Rückhalt hat, hat sie auch eine große Anzahl von Kritikern. Die Theorie bleibt umstritten, und die Anleger versuchen weiterhin, die Marktdurchschnitte mit ihrer Aktienauswahl zu übertreffen.
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