Aktivistische Anleger zu verfolgen, wenn sie beabsichtigen, auf Veränderungen und höhere Shareholder-Werte in einem bestimmten Unternehmen zu drängen, bleibt eine sehr profitable Strategie für einzelne Anleger. Während die größeren Aktivisten, die einen Rockstar-Status wie Carl Icahn, Bill Ackman und Nelson Peltz erreicht haben, immer schwieriger werden, weil die Medien über jeden ihrer Schritte berichten, gibt es immer noch viele kleinere Aktivisten, die nicht so oft verfolgt werden. Wenn sie ein Unternehmen anvisieren und auf höhere Bewertungen drängen, können Einzelpersonen, die auf den fahrenden Zug klettern, große Profite ernten.

Aktivist will Unternehmen jetzt verkaufen

JCP Investment Management ist ein wertorientiertes Investmentunternehmen aus Houston, das mit Casella Waste Systems (CWST CWSTCasella Waste Systems Inc19) zu kämpfen hatte. 70 + 1. 86% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) seit Anfang dieses Jahres. Casella ist ein Entsorgungsunternehmen, das im Nordosten tätig ist. Es verfügt über eine wertvolle Sammlung von Vermögenswerten, einschließlich Sammelbetrieben, Recyclinganlagen, Übergabestationen, Deponien und Entsorgungsanlagen in der Region. JCP behauptet, dass Casella mangelhaft ist und drängt das Unternehmen, einen Investmentbanker einzustellen, um einen Verkauf des Unternehmens zu erkunden.

JCP besitzt 5,72% von Casella und sagt, dass es mit mehreren anderen Unternehmen in der Abfallindustrie gesprochen hat, die daran interessiert wären, Casella zu kaufen. In seinem ersten Brief an Casellas Vorstand sagte JCP, dass es bereits von mehreren potentiellen strategischen Acquirern von Casella kontaktiert worden sei, von denen jeder über unbestreitbare Finanzierungsmöglichkeiten verfügt. Wir glauben, dass andere möglicherweise Interesse an einer Transaktion mit Casella haben. Angesichts der Tatsache, dass die Casella-Aktien im Vergleich zu den zugrunde liegenden Vermögenswerten unterbewertet sind, sind wir zuversichtlich, dass Casella ein attraktives Akquisitionsziel darstellt. "

Eine Geschichte des verlorenen Wertes

Die Wertpapierfirma merkte auch an, dass Casella 1997 mit 18 Dollar pro Aktie an die Börse ging und der Preis stetig gesunken ist und nun bei weniger als 6 Dollar gehandelt wird. JCP wies darauf hin, dass Casella in den letzten zehn Jahren mehr als 770 Millionen US-Dollar für Investitionen ausgegeben habe, die zu keinem Anstieg der Ertragskraft geführt hätten. Der Investor wies auch darauf hin, dass CEO John Casella und sein Bruder durch die Struktur der dualen Anteilsklasse mehr als 20% der Stimmrechte kontrollieren und eliminiert werden sollten. JCP äußerte auch Besorgnis über hohe Gehälter, fragwürdige Geschäfte mit verbundenen Parteien und mangelnde Rechenschaftspflicht bei Casella.

Die Casella-Aktien sind in den letzten 10 Jahren um etwa 50% gefallen, während die Konkurrenz viel besser abschneidet.Waste Management (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Aktien haben im selben Zeitraum mehr als 150% zugelegt, während Republic Services (RSG) Aktien sind um 120% gestiegen. Casella hat laut einer kürzlichen Präsentation von JCP bei institutionellen Anlegern eine viel höhere Verschuldung als seine Wettbewerber.

Einen Stellvertreterkrieg für Sitze im Vorstand

In seinem jüngsten Brief an Casella's Vorstand am 10. September sagte JCP, dass er beabsichtige, zwei Mitglieder seiner Firma für Casellas Vorstand auf der bevorstehenden Jahresversammlung des Unternehmens im November zu nominieren. 6. JCP wies darauf hin, dass es CEOs bei Morgans Foods und The Pantry abgelöst habe und die Shareholder-Werte deutlich erhöht habe. Beide Unternehmen wurden mit hohen Gewinnen für Anleger verkauft, die Aktien gekauft hatten, als sich JCP beteiligte.

Casella hat zurückgeschossen und einen Brief geschickt. In dem Schreiben hieß es zum Teil: "2015 war ein aufregendes Jahr für Casella Waste Systems, Inc. Wir glauben, dass wir vor zweieinhalb Jahren den transformativen Prozess eingeleitet haben, um unser Managementteam zu rekonstituieren und zu stärken, unser Geschäft zu vereinfachen und zu straffen, unser Engagement zu reduzieren. zu riskieren, unsere Cashflows zu erhöhen, unsere finanzielle Leistung zu verbessern und Casella für langfristiges Wachstum und Profitabilität zu positionieren, beginnt sich in unseren Finanzergebnissen und unserem Aktienkurs niederzuschlagen. Wir glauben auch, dass sich Casella in einem entscheidenden Moment seiner Geschichte befindet und wir verfolgen die richtige Strategie, um den Wert des Aktionärs zu steigern. "Casella stellte auch die Weisheit in Frage," hochqualifizierte, erfahrene und geschätzte Mitglieder "des Vorstands durch Personen zu ersetzen, die keine Erfahrung in der Abfallwirtschaft haben.

Wenn JCP in dieser Kampagne erfolgreich ist, um einen Verkauf des Unternehmens zu erzwingen, könnten die Anleger einen großen Gewinn im Aktienkurs sehen. Es wurden Übernahmetransaktionen mit einem durchschnittlichen Verhältnis von Unternehmenswert zu Ertrag vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen von etwa 10 in diesem Jahr durchgeführt. Das aktuelle Multiple von Casella beträgt nur 7,5. Somit liegt das potenzielle Aufwärtspotenzial bei 33% oder mehr. die nächsten Monate. Sollten die Aktien nicht ausreichen, könnten sie im Mai auf ihren Preis von rund 5 Dollar zurückfallen, wenn der erste Brief von JCP verschickt wurde.

The Bottom Line

JCP Investment hat Proxy-Kämpfe gewonnen und Transaktionen durchgeführt, die Aktionäre in der Vergangenheit belohnt haben. Wenn die Aktivistenfirma in ihrem aktuellen Stellvertreterkampf erfolgreich ist, ist es klar, dass sie darauf drängen wird, das Unternehmen so schnell wie möglich zu verkaufen.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts hatte der Autor keinerlei Beteiligungen an den genannten Wertpapieren.