Seit es Investmentfonds und Fondsmanager gibt, gibt es einen Prozess zur Auswahl von Fonds und Managern. Aber dank des 401 (k) im Jahr 1978 wurde aus einem Prozess, der früher ausschließlich für institutionelle Beratungsunternehmen durchgeführt wurde, eine komplette eigenständige Branche.

Der Durchschnittsinvestor kann von der Vielfalt der Fonds überwältigt werden, und daher kann eine Entscheidung verwirrend sein. Unternehmen wie Morningstar und Lipper verfügen über Dienstleistungen, um Fonds und ihre Manager in Stücke zu zerlegen, die für Anleger aller Ebenen geeignet sind, fundierte Entscheidungen darüber zu treffen, ob sie ihre Fonds kaufen, verkaufen oder halten. In diesem Artikel werden wir einige Schritte zurückgehen und die Schlüsselkomponenten von Investmentfonds und ihren Managern aufschlüsseln, die dem durchschnittlichen Anleger helfen werden, fundierte Entscheidungen zu treffen.

Person hinter dem Fonds
Wer ist also der Portfoliomanager? Portfoliomanager haben typischerweise ähnliche akademische Referenzen. Viele haben einen Bachelor-Abschluss in der Wirtschaft und einige haben beschlossen, mit Abschluss und Promotion zu folgen. Sie können auch verschiedene Branchenausweise haben, deren Standard die Bezeichnung Chartered Financial Analyst (CFA) ist.

Das CFA ist ein progressiver dreistufiger Prüfungsprozess, der seine Kandidaten durch alle Aspekte des Rechnungswesens, der Wirtschaftswissenschaften, der Wertpapieranalyse und des Portfoliomanagements führt. Während einige Manager auf das Programm Certified Financial Planner (CFP) umgestiegen sind, unterscheidet sich das CFA von der CFP. Die GFP ist eine Bezeichnung für diejenigen, die mit einzelnen Investoren zusammenarbeiten. Das Programmcurriculum umfasst eine vertiefte Abdeckung von Themen wie Versicherungen und Nachlassplanung, die nicht vom CFA-Programm abgedeckt werden. Keine Bezeichnung ist erforderlich, aber beide gelten als außergewöhnlich und werden respektiert.

Der Portfoliomanager war zuvor möglicherweise ein Wertpapieranalyst, dessen Aufgabe es war, die von den Portfoliomanagern erworbenen Wertpapiere zu recherchieren und auszuwählen. Während einige Unternehmen diese Rollen trennen, kann ein Portfoliomanager als Portfoliomanager und Analyst Doppelaufgaben wahrnehmen. Während es keine offizielle Anforderung an Erfahrung gibt, verfügt der Portfoliomanager normalerweise über mindestens fünf Jahre Branchenerfahrung.

Rolle des Portfoliomanagers
In "Der Zauberer von Oz" blieb der Zauberer hinter einem Vorhang verborgen und nur wenige durften ihn sehen. In der Welt der Investmentfonds kann man kaum hinter den Vorhang schauen, um zu sehen, wie hinter den Kulissen alles funktioniert. Die Hauptaufgaben des Portfoliomanagers bestehen darin, Wertpapiere zum Kauf auszuwählen, zu bestimmen, welche zu verkaufen sind, und das Portfolio in Verbindung mit den Kauf-, Verkaufs-, Einzahlungs- und Einlöseaktivitäten des Fonds neu auszugleichen. Die Auswahl von Wertpapieren zum Kaufen und Verkaufen kann in Verbindung mit der Empfehlung des Analysten erfolgen und entweder unabhängig oder zusammen mit einem Anlageausschuss festgelegt werden.Je nach Struktur und Größe des Fonds kann der Portfoliomanager Teil eines Teams sein, das den Fonds verwaltet, oder er kann der alleinige Portfoliomanager sein.

Die Aufgaben von Portfoliomanagern sind schwer belastet. Sie tendieren dazu, verkündet zu werden, wenn der Fonds gute Ergebnisse erzielt und angegriffen wird, wenn der Fonds eine schlechte Performance erzielt. Der Portfoliomanager wird häufig aufgefordert, die Anleger des Fonds zu kommentieren, die Wirtschaft, die wirtschaftlichen Aussichten, den Fonds selbst oder sogar die Politik zu diskutieren. Es ist den Fondsmanagern jedoch nicht gestattet, die tatsächlichen Bestände des Fonds offenzulegen, da spezifische Regeln darüber bestehen, wann diese Informationen veröffentlicht werden können.

Anlagestrategie und -prozess
Bei der Auswahl einer Anlage gibt es einige sehr grundlegende Prämissen, die vor der Anlage untersucht werden müssen. Der Fonds sollte analysiert werden auf:

• Wie einfach es ist zu verstehen
• Seine Konsistenz
• Seine Definierbarkeit
• Seine Solidität

In erster Linie sollte der Anlageprozess leicht verständlich sein. Einige der berühmtesten Investoren wie Warren Buffett haben gesagt, dass, wenn Sie nicht verstehen können, in was Sie investieren, Sie wahrscheinlich nicht investieren sollten. So einfach es klingt, ist es ein wichtiger Ausgangspunkt.

Es kann ein wenig Arbeit dauern, aber die Rückverfolgung des Anlageprozesses in der Zeit wird bestimmen, ob der Manager des Fonds mit seiner Strategie konsistent ist. Zum Beispiel kann das Vornehmen großer Veränderungen in einer Philosophie, wenn sich der Geschmack der Investoren ändert, auf einen Manager hindeuten, der Trends verfolgt. Die Verwirrung kann durch die verwirrende Vielfalt von Investmentfondsnamen wie "Select Intermediate Growth Opportunities Fund" oder der "International Direct Select Diversified Balance Fund" verstärkt werden. Während der Investmentfondsmanager, der seine oder ihre Segel in den Wind biegt, um den neuesten Trend einzukalkulieren, in kurzen Zeitabschnitten erfolgreich sein kann, erfordert er herausragende Voraussicht und ein wenig Glück, um die Tops und Bottoms dieser Trends zu nennen.

Es ist auch wichtig zu überprüfen, ob die Strategie definierbar ist. Können Sie zum Beispiel den Manager und den Fonds an die bestimmte Rolle, für die Sie ihn gemietet haben, pinnen? Wenn nicht, können Sie in einen Fonds investieren, dessen Manager mehr Autonomie ausübt, als Sie gerne sehen würden.

Schließlich hat der Fonds eine solide Strategie? Lesen Sie die Strategie gründlich und bewerten Sie die Richtigkeit ihrer Ziele. Wenn die Strategie nur auf der Theorie basiert und relativ neu ist, ist es wichtig sicherzustellen, dass sie für Sie richtig ist.

Performance
Auch wenn umfangreiche Informationen zur Verfügung stehen, um Investmentfonds und ihre Manager aus mehreren Aspekten zu bewerten, ist es menschliche Natur, den Fonds auszuwählen, der in der jüngsten Zeit am besten abschneidet. Das ist unglücklich, da die besten Fonds dieses Monats im nächsten Monat leicht die schlechtesten Fonds sein können. Dann tritt die menschliche Natur wieder ein und die Reflexreaktion ist, den Fonds zu verkaufen. Dies führt Investoren zu einer vorhersagbaren Falle, hoch zu kaufen und niedrig zu verkaufen.

Ein Weg, die Falle zu vermeiden, in den falschen Fonds zu investieren, ist zu betrachten:

• Konsistenz
• Relative versus absolute Performance
• Peer-Performance
• Performance über Zyklen
• Persönliche Investition

Die Konsistenz kann leicht ermittelt werden, indem die Anzahl der Male gezählt wird, die der Manager im Vergleich zu anderen Managern gut gemacht hat.Dies misst die absolute Leistung und ist ein guter erster Schritt in der Leistungsbewertung.

Im nächsten Schritt wird die relative Performance bewertet, bei der die absoluten Renditen eines Fonds mit Indizes und Peer-Gruppen verglichen werden. Dies gilt für alle Fonds, die in allen Anlageklassen investieren, da jede Klasse spezifische Benchmarks und Peer-Gruppen hat. Zum Beispiel werden inländische Large-Cap-Aktien üblicherweise mit dem S & P 500 als Benchmark verglichen und dann Gruppen wie Wachstum oder Value-Subuniversen gegenübergestellt.

Internationale Rentenfonds können mit einem Shearson Lehman Intermediate Bond Index verglichen und dann in einem Subuniversum von entwickelten oder aufstrebenden Marktmanagern platziert werden. Der Schlüssel hier ist, tiefer zu graben, um herauszufinden, wie eng der Fonds dem Prozess folgt, dem er folgen will. Er kann eine rote Flagge setzen, wenn ein Fondsmanager seine Benchmark beständig übertroffen hat, aber Renditen mit einer geringen Korrelation zu den Renditen der Benchmark erzielt hat. Dies würde weitere Forschungen rechtfertigen, um zu sehen, wie der Manager diese Ergebnisse erzielt hat.

Das Ergebnis wird höchstwahrscheinlich eines von zwei Dingen sein:

1. Der Fondsmanager zeigte eine überlegene Wertpapierauswahl oder Markttiming-Fähigkeiten, oder
2. Der Manager wandte sich gelegentlich von seinem Prozess ab, um Trends zu folgen.

Wie auch immer, ob Sie in diese Art von Fonds investieren, kann eine Frage der persönlichen Präferenz sein; manche Menschen würden den freien Geist mögen, während andere einen reglementierten Prozess bevorzugen.

Beim Vergleich der Fondsperformance ist es auch eine gute Idee zu bewerten, wie ein Manager in verschiedenen Marktzyklen vorgegangen ist. Dies hilft dem Anleger zu bestimmen, ob der Manager besonders gut in guten Märkten, schlechten Märkten oder beidem ist.

Schließlich sollten Anleger daran denken, eines der am häufigsten übersehenen Elemente zu berücksichtigen: Investiert der Investmentfondsmanager sein eigenes Geld in den Fonds? Während dies für einige Investoren nicht wichtig ist, ist es sicher schön zu wissen, dass der Manager etwas von seinem oder ihrem eigenen Teig in der Mischung hat.

The Bottom Line
Die Branche der Bewertung von Investmentfonds und ihrer Manager ist genauso schnell gewachsen wie das Investmentfondsgeschäft. Es gibt eine überwältigende Menge an Informationen, die den Anlegern zur Verfügung stehen. Es gibt jedoch Möglichkeiten, den Prozess zu vereinfachen und den Manager anhand von Referenzen, Erfahrungen, Prozessen und Leistungen in verschiedenen Marktzyklen zu bewerten. Der Schlüssel zum Bewerten und Investieren ist, sich nicht ausschließlich auf die Ratingagenturen zu verlassen und eigene Nachforschungen anzustellen. Sie könnten überrascht sein, dass Sie viel mehr wissen, als Sie dachten.