Unternehmen, die international oder im Inland tätig sind, müssen mit verschiedenen Risiken umgehen, wenn sie in anderen Währungen als ihrer Heimatwährung handeln.

Unternehmen generieren in der Regel Kapital durch die Aufnahme von Schulden oder die Ausgabe von Eigenkapital und verwenden dieses dann, um in Vermögenswerte zu investieren und einen Ertrag aus der Investition zu erzielen. Die Investition könnte in ausländischen Vermögenswerten erfolgen und in Fremdwährungen finanziert werden, oder die Produkte des Unternehmens könnten an Kunden in Übersee verkauft werden, die in ihrer lokalen Währung zahlen.

Inländische Unternehmen, die nur an inländische Kunden verkaufen, können dennoch einem Währungsrisiko ausgesetzt sein, da die Rohstoffe, die sie kaufen, in einer ausländischen Währung gehandelt werden. Unternehmen, die nur in ihrer Heimatwährung handeln, können weiterhin Währungsrisiken ausgesetzt sein, wenn ihre Wettbewerber in einer anderen Heimatwährung handeln. Was sind die verschiedenen Währungsrisiken eines Unternehmens?

SIEHE: Wechselkurs: Floating Rate Vs. Feste Rate

Transaktionsrisiko Das Transaktionsrisiko entsteht, wenn ein Unternehmen einen zugesagten Cashflow hat, der in einer Fremdwährung zu zahlen oder zu erhalten ist. Das Risiko tritt oft auf, wenn ein Unternehmen seine Produkte oder Dienstleistungen auf Kredit verkauft und Zahlungen mit einer Verzögerung von z. B. 90 oder 120 Tagen erhält. Es ist ein Risiko für das Unternehmen, da in der Zeit zwischen dem Verkauf und dem Erhalt von Geldern der Wert der Auslandszahlung, wenn es gegen Hauswährung umgetauscht wird, zu einem Verlust für die Gesellschaft führen kann. Der reduzierte Heimatwährungswert würde entstehen, weil sich der Wechselkurs während der gewährten Kreditlaufzeit gegen das Unternehmen bewegt hat.

Das folgende Beispiel zeigt ein Transaktionsrisiko:

Spot Rate	Aus dem Verkauf empfangene AU	Nach der Exchange
empfangene USA Szenario A (Jetzt) ​​	US1 = AU2 .. 00	2 Millionen	1 Million
Szenario B (nach 90 Tagen)	US1 = AU2. 50	2 Millionen	800, 000

Für das Beispiel nehmen wir an, eine Firma namens USA Printing hat eine Heimatwährung von US-Dollar (US) und verkauft eine Druckmaschine an einen australischen Kunden, Koala Corp., die in ihrer Heimatwährung australische Dollar (AU) in Höhe von 2 Millionen Dollar zahlt.

In Szenario A wird die Verkaufsrechnung bei Lieferung der Maschine bezahlt. USA Printing erhält 2 Millionen australische Dollar und konvertiert sie zum Kassakurs von 1: 2 und erhält damit 1 Million US-Dollar.

In Szenario B wird dem Kunden ein Kredit von der Firma gewährt, so dass AU $ 2 Millionen nach 90 Tagen bezahlt werden. USA Printing erhält immer noch 2 Mio. AU $, aber der damals notierte Kassakurs beträgt 1: 2. 50, also wenn USA Printing die Zahlung umwandelt, ist es nur US $ 800, 000 wert, ein Unterschied von US $ 200, 000.

Wenn die USA Printing beabsichtigt hätte, aus dem Verkauf einen Gewinn in Höhe von 200.000 US-Dollar zu erzielen, wäre dies in Szenario B aufgrund der Abwertung der AU während der 90-Tage-Periode vollständig verloren gegangen.

Übersetzungsrisiko
Ein Unternehmen, das im Ausland tätig ist, muss die Fremdwährungswerte jedes dieser Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in seine Heimatwährung umrechnen.Sie muss sie dann mit ihren Vermögenswerten und Verbindlichkeiten in der Heimatwährung konsolidieren, bevor sie ihre konsolidierten Finanzkonten - ihre Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung - veröffentlichen kann. Der Übersetzungsprozess kann zu ungünstigen äquivalenten Heimatwährungswerten von Aktiva und Passiva führen. Ein einfaches Bilanzierungsbeispiel eines Unternehmens, dessen Heimatwährung (und Berichtswährung) in britischen Pfund (£) angegeben ist, veranschaulicht das Übersetzungsrisiko:

Vorkonsolidierung	Jahr 1	Jahr 2
£ 1: $ Wechselkurs	nicht zutreffend	1. 50	3. 00
Vermögenswerte
Ausländisch	$ 300	£ 200	£ 100
Zuhause	£ 100	£ 100	£ 100
Gesamt	n	£ 300	£ 200
Passiva
Ausländisch	0	0	0
Home (Fremdkapital)	£ 200	£ 200	£ 200
Eigenkapital	£ 100	£ 100	0
Gesamt	nicht zutreffend	£ 300	£ 200
D / E-Verhältnis	n / a	2	-

Im ersten Jahr, mit einem Wechselkurs von £ 1: 1. 50, sind die ausländischen Vermögenswerte des Unternehmens im Wert von £ 200 in Landeswährung und Gesamtvermögen und Verbindlichkeiten sind jeweils £ 300. Die Verschuldung / Eigenkapital-Verhältnis ist 2: 1. Im zweiten Jahr hat der Dollar abgeschrieben und wird jetzt mit dem Wechselkurs von £ 1: $ 3 gehandelt. Wenn die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des zweiten Jahres konsolidiert werden, beträgt der Wert des ausländischen Vermögenswerts 100 GBP (50% Wertverlust in GBP). Um die Bilanz auszugleichen, müssen die Verbindlichkeiten den Vermögenswerten entsprechen. Die Anpassung erfolgt auf den Wert des Eigenkapitals, der um £ 100 verringert werden muss, so dass die Verbindlichkeiten ebenfalls £ 200 betragen.

Der nachteilige Effekt dieser Eigenkapitalanpassung besteht darin, dass das D / E oder Gearing Ratio nun wesentlich geändert wird. Dies wäre ein ernstes Problem für das Unternehmen, wenn es eine Zusage gegeben hätte, dieses Verhältnis unter einer vereinbarten Zahl zu halten. Die Konsequenz für das Unternehmen könnte sein, dass die Bank, die die Schulden in Höhe von £ 200 zur Verfügung gestellt hat, diese zurückfordert oder Strafklauseln für einen Verzicht auf den Covenant anwendet.

Ein weiterer unangenehmer Effekt durch die Übersetzung ist, dass der Wert des Eigenkapitals viel niedriger ist - keine angenehme Situation für Aktionäre, deren Investition im letzten Jahr £ 100 wert war und einige (die Bilanz bei Veröffentlichung nicht sehen) könnten versuchen, ihre Aktien zu verkaufen .. Dieser Verkauf könnte den Marktpreis des Unternehmens drücken oder es dem Unternehmen erschweren, zusätzliche Aktieninvestitionen anzuziehen.

Einige Unternehmen würden argumentieren, dass sich der Wert der ausländischen Vermögenswerte in Landeswährung nicht verändert hat; Es ist immer noch $ 300 wert und seine Operationen und Rentabilität könnten ebenso wertvoll sein wie im letzten Jahr. Dies bedeutet, dass es keine wesentliche Wertminderung für die Aktionäre gibt. Alles, was passiert ist, ist ein buchhalterischer Effekt der Übersetzung von Fremdwährungen. Einige Unternehmen betrachten das Translationsrisiko daher relativ gelassen, da es keinen tatsächlichen Cashflow-Effekt gibt. Wenn das Unternehmen seine Vermögenswerte im zweiten Jahr zum abgeschriebenen Wechselkurs verkaufen würde, würde dies zu einer Cashflow-Auswirkung führen, und das Translationsrisiko würde zu einem Transaktionsrisiko werden.

Ökonomisches Risiko Das wirtschaftliche Risiko hat wie das Transaktionsrisiko einen Cashflow-Effekt auf ein Unternehmen.Im Gegensatz zum Transaktionsrisiko bezieht sich das wirtschaftliche Risiko auf nicht festgeschriebene Cashflows oder solche aus erwarteten, aber noch nicht abgeschlossenen zukünftigen Produktverkäufen. Diese zukünftigen Umsätze und damit die künftigen Cashflows können beim Umtausch in die Heimatwährung reduziert werden, wenn ein ausländischer Wettbewerber, der an denselben Kunden wie das Unternehmen (aber in der Währung des Wettbewerbers) verkauft, seinen Wechselkurs positiv der Kunde), während sich der Wechselkurs des Unternehmens gegenüber dem des Kunden ungünstig entwickelt. Beachten Sie, dass der Kunde im selben Land wie das Unternehmen sein könnte (und somit die gleiche Heimatwährung hat) und dass das Unternehmen immer noch einem wirtschaftlichen Risiko ausgesetzt wäre.

Das Unternehmen verliert daher (in Heimwährung) ohne direkten Schaden an Wert; So könnte beispielsweise sein Produkt genauso gut oder besser sein als das Produkt des Mitbewerbers, es kostet gerade jetzt mehr für den Kunden in der Währung des Kunden.

Das Endergebnis Währungsrisiken können verschiedene Auswirkungen auf ein Unternehmen haben, unabhängig davon, ob es im Inland oder international gehandelt wird. Transaktions- und wirtschaftliche Risiken beeinflussen die Zahlungsströme eines Unternehmens, während Transaktionsrisiken die zukünftigen und bekannten Zahlungsströme darstellen. Das ökonomische Risiko repräsentiert die Zukunft, aber unbekannte Cashflows. Das Translationsrisiko hat keinen Cashflow-Effekt, obwohl es in ein Transaktionsrisiko oder ein wirtschaftliches Risiko umgewandelt werden könnte, wenn die Gesellschaft den Wert ihrer Fremdwährungsaktiva oder -verbindlichkeiten realisieren würde. Risiken können schwierig zu verstehen sein, aber wenn man sie in diese Kategorien aufteilt, ist es leichter zu erkennen, wie sich dieses Risiko auf die Bilanz eines Unternehmens auswirkt.