Investoren, die nach Gelegenheiten suchen, die Short-Seite der Erdgaspreise zu nutzen, haben eine Handvoll börsengehandelter Optionen, darunter das VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN (NYSEARCA: DGAZ DGAZCS Nassau Underlying Tracker 2017 -09 02. 32 (Exp. 02. 02. 32) auf S & P GSCI NG Exs Rt25, 04-12, 75% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und dem ProShares UltraShort Bloomberg Erdgas ETF (NYSEARCA: KOLD KOLDPrShrs Trust II35. 30-7. 42% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). Während beide Fonds Gewinne erzielen, wenn der Preis für Erdgas sinkt, gibt es wesentliche Unterschiede bei den verwalteten Vermögenswerten (Asset under Management, AUM), der Struktur, dem gehebelten Risiko und der Steuerberichterstattung.

VelocityShares 3X Inverses Erdgas ETN

Als Exchange-Traded Note (ETN) hält das VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN keine Positionen in einem Portfolio. Stattdessen ist der Fonds als Senior-Schuldverschreibung der Credit Suisse Group AG (NYSE: CS CSCS Group16. 10-0. 43% Created with Highstock 4. 2. 6 ) strukturiert. verfolgt die Preisveränderungen auf dem S & P GSCI-Index für Erdgasüberschussrenditen auf der Basis von Front-Month-Futures-Kontrakten, die bis zum nächsten Monat vor Ablauf der Laufzeit ausgerollt werden.

Als inverse ETN bewegen sich die Aktienkurse in die entgegengesetzte Richtung des zugrunde liegenden Referenzindex. Wenn beispielsweise der Index um 3% fällt, wird die Änderung mit drei multipliziert, um den Aktienkurs um 9% gegenüber dem vorherigen Schlusskurs zu erhöhen. Wenn der Index um 3% steigt, wird der Aktienkurs um 9% reduziert.

Um die dreifache Risikoposition an jedem Handelstag aufrechtzuerhalten, wird das Portfolio des Fonds nach Handelsschluss zurückgesetzt, um eine Hebelwirkung mit dem Aktienkurs zu erzielen. Zum Beispiel an einem Tag, an dem der Wert des Fonds von 15 auf 15 USD steigt. 75, Hebelwirkung wird dem Portfolio hinzugefügt, um eine dreifache Exposition bei 15 $ bereitzustellen. 75 für den folgenden Handelstag.

Die Erhöhung der Hebelwirkung führt zu einer positiven Aufzinsung, da sich die Prozentsätze auf einem höheren Basispreis verdreifachen. Wenn die Aktienkurse fallen, reduziert der Rücksetzungsprozess die Höhe der Hebelwirkung im Portfolio. Das Ergebnis wird als negative Compoundierung bezeichnet, da die Prozentsätze von einem niedrigeren Basispreis verdreifacht werden.

Mit AUM von 81 $. 49 Million und durchschnittliches Tagesvolumen von $ 84. Das VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN handelt mit 69 Millionen pro Tag über 100% seines AUM, ein Indiz für seine Beliebtheit als Day-Trading-Fahrzeug. Die Kostenquote des Fonds von 1,65% liegt für alle ETNs am oberen Ende der Kosten, für kurzfristige Trader mit Haltefristen, die einige Stunden bis wenige Tage dauern können, ist es jedoch wenig bedenklich. Steuern werden mit einem 1099-Formular gemeldet. Am 19. April 2016 erzielte der Fonds eine 1-Jahres-Rendite von 103.99%.

ProShares UltraShort Bloomberg Erdgas-ETF

Für Anleger, die weniger als das Dreifache der Erdgaspreise benötigen, bietet der ProShares Bloomberg Natural Gas ETF einen doppelten Hebel bei Preisänderungen des Bloomberg Natural Subindex Total Return Index. Wie beim VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN werden die Preise anhand von progressiven Front-Month-Futures-Kontrakten verfolgt.

Tägliche Wertberechnungen werden auf inverser Basis durchgeführt, da die prozentualen Verluste des Index verdoppelt und zum Schlusskurs des Vortages addiert werden, während die Indexgewinne verdoppelt und subtrahiert werden. Der Fonds wird ebenfalls täglich zurückgesetzt, was zu einer positiven oder negativen Aufzinsung führt.

Mit einem AUM von 4 $. 98 Millionen, der ProShares UltraShort Bloomberg Erdgas ETF ist 6% der Größe des VelocityShares 3X Inversen Erdgas ETN. Im Verhältnis zu seiner Größe ist der Fonds ein aktiver Trader mit einem durchschnittlichen Tagesvolumen von 1 USD. 86 Million, die 37. 3% von AUM darstellen.

Der Fonds weist auch eine hohe Kostenquote von 1. 25% auf, aber aktive Umlaufhändler im Fonds dürften nur einen Bruchteil dieser Kosten tragen. Im Gegensatz zum VelocityShares 3X Inversen Erdgas ETN bedeutet die Struktur dieses Fonds als ETF, dass er tatsächlich ein Portfolio von Futures-Kontrakten hält. Der ProShares UltraShort Bloomberg Erdgas-ETF ist als Rohstoffpool strukturiert und verteilt zum Zeitpunkt der Steuererklärung ein Schedule K-1 Formular. Am 19. April 2016 erzielte der Fonds eine Einjahresrendite von 93,66%.

Key Takeaways

Die größten Unterschiede bei diesen Fonds sind ihre Multiplikatoren und ihre relativen Größen. Ansonsten weisen die Fonds neben dem gehebelten Engagement mehrere Ähnlichkeiten auf, die sie nur für risikotolerante Anleger geeignet machen.

Aufgrund des langen Abwärtstrends bei den Erdgaspreisen haben beide Fonds davon profitiert, dass die Futures-Kurve in Contango ist, was eine Bedingung ist, bei der die aktuellen Spotpreise niedriger sind als bei Kontrakten, die weiter außerhalb der Kurve liegen. Mit jeder monatlichen Vorwärtsrolle kaufen die Fonds Kontrakte, um Positionen zu niedrigeren Preisen zu schließen als die Kontrakte, die verkauft werden, um neue Positionen zu eröffnen. Das Ergebnis ist ein zusätzlicher Nettogewinn pro Monat.

Eine negative Compoundierung im Laufe der Zeit wirkt sich auf die Performance beider Fonds aus. Wenn Aktien langfristig gehalten werden, kann die verminderte Risikoposition die Verluste erhöhen oder die Gewinne im Vergleich zu den gehebelten Renditen des zugrunde liegenden Index verhindern. Die Risiken, die durch die negative Zusammensetzung entstehen, sind der Hauptgrund dafür, dass das durchschnittliche Tagesvolumen dieser Fonds einen so hohen Prozentsatz ihres AUM ausmacht. Durch die Minimierung der Anzahl von Resets oder die vollständige Vermeidung dieser mit täglichen Roundtrips können Händler eine Performance mit einer engen Korrelation zu gehebelten Short-Positionen in Erdgas erwarten.