Underwriter repräsentieren die Gruppe von Vertretern einer Investmentbank, deren Hauptverantwortung darin besteht, die notwendigen Verfahren zur Beschaffung von Investitionskapital für ein Unternehmen, das Wertpapiere emittiert, durchzuführen. Underwriter geben nicht unbedingt Garantien für den Verkauf eines Börsengangs (IPO) ab. Dies hängt jedoch von der Art des Underwriting ab, das mit dem Emittenten der Aktie vereinbart wurde. Jede Art von Underwriting variiert in der Höhe des Risikos, das der Underwriter eingeht und wie der Underwriter kompensiert wird. Die beiden häufigsten Arten von Underwriting sind gekaufte Deals und Best-Effort-Deals.
In einem gekauften Geschäft kauft der Underwriter die gesamte IPO-Emission eines Unternehmens und verkauft es an die investierende Öffentlichkeit weiter. Die Höhe der Entschädigung, die der Versicherer leistet, entspricht der Spanne zwischen dem Preis, zu dem der Versicherer die Aktie vom Emittenten erworben hat (in der Regel ein abgezinster Preis) und dem Preis, für den der Versicherer die Aktie an die Öffentlichkeit verkauft. In diesem Fall trägt der Versicherer das gesamte Risiko, die Aktienausgabe zu verkaufen, und es wäre in seinem eigenen Interesse, die gesamte Neuemission zu verkaufen, da die nicht verkauften Aktien dann weiterhin vom Underwriter gehalten werden.
Bei einem Best-Effort-Deal kauft der Underwriter nicht notwendigerweise eine der IPO-Emissionen und gibt nur eine Garantie für das Unternehmen, das die Aktie ausgibt, dass sie ihre "besten Anstrengungen" zum Verkauf der Ausgabe an die investierende Öffentlichkeit zum bestmöglichen Preis. Im Gegensatz zu einem gekauften Geschäft hat es für den Underwriter keine Konsequenz, wenn die gesamte Emission nicht verkauft wird - es ist die emittierende Gesellschaft, die mit nicht verkauften Aktien festsitzt. Da das Risiko geringer ist, sind die Gewinne des Underwriters begrenzt, selbst wenn sich die Emission gut verkauft, da der Underwriter im besten Fall eine pauschale Entschädigung erhält.
Um mehr über Börsengänge zu erfahren, siehe IPO Basics Tutorial und The Murky Waters vom Börsengang Market .
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Es dauert viel mehr Arbeit, aber Ihr Haus ohne einen Grundstücksmakler zu verkaufen kann Vorteile haben.
Was sind Beispiele für Risiken für alle Underwriter-Typen?
Erfahren Sie mehr über die Risiken, denen verschiedene Arten von Underwriting-Aktivitäten ausgesetzt sind. Erkunden Sie spezifische Beispiele von Risiken, mit denen Versicherer und Investment-Underwriter konfrontiert sind.
Sind hypothekenbesicherte Wertpapiere, die durch Garantien gedeckt sind?
Tatsächlich hängt jede hypothekarisch gesicherte Sicherheit (MBS) davon ab, wer sie ausgegeben hat. Eine MBS ist eine Sicherheit, die durch den Prozess der Verbriefung geschaffen wurde. Dabei handelt es sich bei den zugrunde liegenden Vermögenswerten um Kredite an Privatpersonen und Unternehmen, die die Mittel zum Kauf von Gebäuden und Eigenheimen verwenden.