Die Vergütung von Führungskräften ist sehr wichtig bei der Bewertung einer Investitionsgelegenheit. Führungskräfte, die nicht ordnungsgemäß vergütet werden, haben möglicherweise keinen Anreiz, im besten Interesse der Aktionäre zu handeln, was für diese Aktionäre kostspielig sein kann. Während neue Gesetze und Vorschriften die Vergütung von Führungskräften in Unternehmensanmeldungen viel klarer gemacht haben, bleiben viele Investoren unschlüssig, wie sie diese kritischen Berichte finden und lesen können. Dieser Artikel wirft einen Blick auf die verschiedenen Arten von Vorstandsvergütungen und wie Anleger Vergütungsinformationen finden und bewerten können. (Zum diesbezüglichen Lesen, siehe Data Mining For Investing und Lifting The Lid auf CEO Compensation .)

Arten der Vorstandsvergütung
Es gibt viele verschiedene Arten von Vorstandsvergütungen, die eine Vielzahl von Steuervorteilen und Leistungsanreizen bieten. Im Folgenden finden Sie die gebräuchlichsten Formen:

1. Barabfindung - Dies ist die Summe aller standardmäßigen Barvergütungen, die die Führungskraft für das Jahr erhält.
2. Optionszuschüsse - Dies ist eine Liste aller Optionen, die der Führungskraft gewährt wurden. Die Informationen enthalten Strike-Preise und Ablaufdaten. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe Die Kontroverse über Optionsausgleich und Ein neuer Ansatz für die Kompensation des Eigenkapitals .)
3. Aufgeschobene Kompensation - Dies ist eine Entschädigung, die erst später aufgeschoben wird Datum, in der Regel für steuerliche Zwecke. Änderungen in den Vorschriften haben jedoch die Beliebtheit dieser Art von Entschädigung verringert.
4. Long-Term-Incentive-Pläne (LTIPs) - Langfristige Incentive-Pläne umfassen alle Vergütungen, die für steuerliche Zwecke an die Performance gebunden sind. Die aktuellen Steuergesetze bevorzugen die Bezahlung der erfolgsabhängigen Vergütung.
5. Ruhestandspakete - Dies sind Pakete, die Führungskräften nach ihrem Ausscheiden aus dem Unternehmen gegeben werden. Diese sind wichtig zu beobachten, weil sie so genannte "goldene Fallschirme" für korrupte Führungskräfte enthalten können. (Weitere Informationen finden Sie unter Seiten aus dem Bad CEO Playbook .)
6. Executive Perks - Dies sind verschiedene andere Vergünstigungen für Führungskräfte, einschließlich der Nutzung eines Privatjets, Reisekostenerstattungen und anderer Belohnungen. Diese sind in den Fußnoten zu finden. (Weitere Informationen finden Sie unter Fußnoten: Beginnen Sie mit dem Lesen des Fine Print .)

Executive Compensation finden Alle Vergütungsinformationen für Führungskräfte sind in öffentlichen Einreichungen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) zu finden. Die SEC verlangt, dass alle börsennotierten Unternehmen offen legen, wie viel sie ihren Führungskräften zahlen, wie dieser Betrag erzielt wird und wer an der Festlegung der Vergütung beteiligt ist. Die Information selbst wird an mehreren Stellen veröffentlicht, einschließlich:

• Formular 8-K : Die aktuelle Ereignisanmeldung kann zur Offenlegung von Vergütungsinformationen verwendet werden, wenn das Ereignis mit Änderungen der Vergütungsrichtlinien und / oder -verfahren in Zusammenhang steht.
• Formular 10-K : Der Jahresbericht wird immer verwendet, um jährliche Vergütungsinformationen anzugeben.
• Formular 10-Q : Die vierteljährliche Berichterstattung enthält auch vierteljährliche Vergütungsinformationen.
• S-1 / S-3 Formulare : Neuemissionen enthalten Vergütungsinformationen für Führungskräfte, die für künftige Anleger relevant sind.

Bewertung der Vergütung von Führungskräften Die Bewertung der Vergütung von Führungskräften kann für den einzelnen Anleger eine schwierige Aufgabe sein. Glücklicherweise gibt es viele Tools, die jetzt verfügbar sind, um den Prozess zu vereinfachen. Diese Tools analysieren automatisch die SEC-Einreichungen, um die Zahlen zu ziehen und Vergleiche durchzuführen, die den Rohdaten Bedeutung verleihen sollen.

Bezahlen Sie Vs. Leistung
Eine der beliebtesten Methoden zur Bewertung der Vergütung von Führungskräften besteht im Vergleich von Vergütung und Leistung. Unglücklicherweise erhalten viele Führungskräfte Erhöhungen und Boni, selbst wenn ihre Unternehmen ins Stocken geraten. Vergleicht man die Bezahlung mit der Bestandsleistung, kann man feststellen, ob Führungskräfte überbezahlt sind. Die spezifische Kennzahl, die am häufigsten verwendet wird, ist der Vergleich der jährlichen Veränderungen bei den Gehaltssteigerungen für Führungskräfte mit der Veränderung des Aktienkurses gegenüber dem Vorjahr. Offensichtlich, wenn die Änderung des Aktienpreises die Änderung der Bezahlung übersteigt, wird die Exekutive nicht überbezahlt. Hier ist ein Beispiel für einen Vergleich für Bill Gates, der zwischen 1975 und 2000 Microsofts CEO und zwischen 2000 und 2006 CEO und Software-Chef des Unternehmens war:

Quelle: Executive Disclosure. com

Zwischen 1998 und 2006 ist die Vergütung von Bill Gates ziemlich eng an die Gesamtleistung des Unternehmens gebunden. Wenn das Unternehmen mehr Geld verdient, erhält Gates mehr Vergütung und umgekehrt. Das ist gesund, weil es den Führungskräften Anreize gibt, gut zu arbeiten und ihren persönlichen Wohlstand zu steigern. Trends, die zeigen, dass Führungskräfte eine höhere Rate als die Performance erhalten, können eine Überkompensation für Underperformance bedeuten - was sowohl den Anlegern als auch den Leistungsanreizen schaden kann. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe Putting Management Under The Microscope .)

Peer-Vergleich
Eine weitere beliebte Methode zur Bewertung der Vergütung von Führungskräften ist der Vergleich eines Managers mit seinen Branchenkollegen. Während Marktführer in der Regel CEOs haben, die etwas mehr als ihre Branchen bezahlt werden, sollte die Mehrheit der Führungskräfte auf Augenhöhe mit ihren Kollegen bezahlt werden. Hier ist das gleiche Beispiel wie oben, nur dass diesmal ein Peer-Vergleich anstelle von Pay vs. Performance ist:

Quelle: ExecutiveDisclosure. com

Hier können wir deutlich sehen, dass Bill Gates in der Branche mehr als der durchschnittliche Manager in der kartierten Periode gemacht hat. Manchmal, wenn die Führungskraft der Gründer des Unternehmens oder ein hochrangiger CEO ist, kann er oder sie eine höhere Vergütung verdienen. Da Bill Gates sowohl Branchenmogul als auch Unternehmensgründer ist, könnte dies seine vergleichsweise höhere Vergütung erklären. Signifikante Abweichungen zwischen diesen beiden Standard-CEOs können darauf hindeuten, dass sie überbezahlt sind. (Um mehr darüber zu erfahren, wie Sie bestimmen können, ob ein Manager überbezahlt oder gut bezahlt ist, lesen Sie Executive Compensation: Wie viel ist zu viel? )

Executive Compensation Laws
Es wurden viele neue Gesetze erlassen, um die Bedenken der Anleger hinsichtlich der Vergütung von Führungskräften zu lösen. Änderungen in den Anforderungen der SEC-Berichterstattung haben die Unternehmen dazu gezwungen, einen Abschnitt "Executive Compensation Discussion & Analysis" einzubeziehen, der alle zukünftigen Lohnunterlagen in allen SEC-Formularen begleitet. Dieser Abschnitt erfordert eine "lesbare" Erklärung darüber, wie die Entschädigung ermittelt wurde und was sie umfasst.

Andere Gesetze waren direkter bei der Eindämmung von Praktiken, die die Unternehmen selbst anwenden. Ein Paradebeispiel dafür war die Aufhebung der Steuerbefreiung für aufgeschobene Vergütungen, die vielen Führungskräften half, Millionen von Steuern zu vermeiden. Darüber hinaus haben Verbesserungen in anderen Steuerschlupflöchern es den Verwaltungsräten sehr erschwert, hohe Auszahlungen zu rechtfertigen und diese Auszahlungen vor Investoren zu verbergen.

Fazit
Exekutivvergütung ist ein sehr wichtiges Thema, das Anleger bei ihren Entscheidungen berücksichtigen müssen. Eine unzulässig entschädigte Führungskraft kann den Aktionären Geld kosten und kann eine Führungskraft hervorbringen, der der Anreiz fehlt, die Gewinne zu steigern und den Aktienkurs anzukurbeln. In der Zwischenzeit arbeitet die Regierung daran, das Problem durch neue Gesetze einzudämmen, die Schlupflöcher schließen und den Prozess transparenter machen. In Kombination mit neuen Analysetools sind Anleger jetzt viel besser informiert.

Weitere Informationen finden Sie unter Show And Tell: Die Bedeutung von Transparenz .