Es ist schwer, die Wirtschaftsnachrichten zu lesen, ohne Berichte über die Gehälter, Prämien und Aktienoptionspakete zu erhalten, die an leitende Angestellte von börsennotierten Unternehmen vergeben werden. Die Zahlen zu verstehen, um zu beurteilen, wie Unternehmen ihre Spitzenergebnisse zahlen, ist nicht immer einfach. Anleger müssen sicherstellen, dass die Vergütung der Führungskräfte zu ihren Gunsten wirkt.

Hier einige Richtlinien zur Überprüfung des Kompensationsprogramms eines Unternehmens.

Risiko und Belohnung

Unternehmensräte versuchen zumindest im Prinzip Vergütungsverträge zu nutzen, um die Handlungen von Führungskräften mit dem Unternehmenserfolg in Einklang zu bringen. Die Idee ist, dass die Leistung des CEO einen Mehrwert für die Organisation darstellt. "Pay for Performance" ist das Mantra, das die meisten Unternehmen verwenden, wenn sie versuchen, ihre Vergütungspläne zu erklären.

Jeder kann die Idee unterstützen, für Leistung zu bezahlen, aber das bedeutet, dass CEOs Risiken eingehen. Das Vermögen der CEOs sollte mit dem Vermögen der Unternehmen steigen und fallen. Wenn Sie sich das Vergütungsprogramm eines Unternehmens ansehen, prüfen Sie, wie viel Führungskräfte die Waren für die Anleger liefern. Werfen wir einen Blick darauf, wie unterschiedliche Vergütungsformen bei schlechter Performance die Belohnung eines CEOs gefährden. (Siehe auch: Executive Vergütung auswerten.)

Cash / Base-Gehälter

Heutzutage erhalten CEOs oft Grundgehälter von weit über 1 Million US-Dollar. Mit anderen Worten, der CEO bekommt eine tolle Belohnung, wenn das Unternehmen gut läuft. Aber sie erhalten immer noch die Belohnung, wenn das Unternehmen schlecht läuft. Allein die hohen Grundgehälter bieten Anreize für Führungskräfte, härter zu arbeiten und kluge Entscheidungen zu treffen.

Boni

Vorsicht bei Boni. In vielen Fällen ist ein Jahresbonus nicht mehr als ein Grundgehalt in Verkleidung. Ein CEO mit einem Gehalt von 1 Million US-Dollar erhält möglicherweise einen Bonus in Höhe von 700.000 US-Dollar. Wenn einer dieser Bonus, sagen wir $ 500, 000, nicht mit der Leistung variiert, dann ist das Gehalt des CEO wirklich $ 1. 5 Millionen.

Boni, die mit der Leistung variieren, sind eine andere Sache. CEOs, die wissen, dass sie für die Leistung belohnt werden, tendieren dazu, auf einem höheren Level zu arbeiten. CEOs haben einen Anreiz, hart zu arbeiten.

Die Performance kann anhand einer Reihe von Faktoren gemessen werden, z. B. Gewinn oder Umsatzwachstum, Eigenkapitalrendite oder Kursaufwertung. Aber einfache Maßnahmen zu verwenden, um angemessene Bezahlung für die Leistung zu bestimmen, kann schwierig sein. Finanzkennzahlen und jährliche Kursgewinne sind nicht immer ein angemessenes Maß dafür, wie gut eine Führungskraft ihren Job macht.

Führungskräfte können für einmalige Ereignisse und schwierige Entscheidungen, die die Leistung beeinträchtigen oder negative Reaktionen vom Markt verursachen könnten, unfair bestraft werden. Es ist Aufgabe des Verwaltungsrats, ein ausgewogenes Maßnahmenpaket zur Beurteilung der Effektivität des CEOs zu erstellen. (Siehe auch: Beurteilung der Unternehmensleitung .)

Aktienoptionen

Unternehmen bieten Aktienoptionen an, um die finanziellen Interessen von Führungskräften mit den Interessen der Aktionäre zu verknüpfen.

Aber auch Optionen können Mängel als Ausgleich haben. In der Tat kann das Risiko bei Optionen stark verzerrt sein. Wenn Aktien im Wert steigen, können Führungskräfte aus Optionen ein Vermögen machen. Aber wenn sie fallen, verlieren die Anleger, während die Führungskräfte nicht schlechter dran sind. In der Tat haben einige Unternehmen Führungskräfte getauscht, um alte Optionsaktien gegen neue, preisgünstigere Aktien auszutauschen, wenn die Aktien des Unternehmens an Wert verlieren.

Schlimmer noch, der Anreiz, den Aktienkurs aufwärts zu halten, damit die Optionen im Geld bleiben, ermutigt die Führungskräfte, sich ausschließlich auf das nächste Quartal zu konzentrieren und die längerfristigen Interessen der Aktionäre zu ignorieren. Optionen können sogar Topmanager veranlassen, die Zahlen zu manipulieren, um sicherzustellen, dass die kurzfristigen Ziele erreicht werden. Das stärkt kaum die Verbindung zwischen CEOs und Aktionären.

Aktienbesitz

Akademischen Studien zufolge ist der Aktienbesitz der wichtigste Leistungstreiber. CEOs können ihre Interessen wirklich mit Aktionären verbinden, wenn sie Aktien und keine Optionen besitzen. Im Idealfall bedeutet dies, dass Führungskräfte Boni unter der Bedingung erhalten, dass sie das Geld zum Kauf von Aktien verwenden.

Stellen Sie sich vor: Top-Führungskräfte agieren eher wie Eigentümer, wenn sie an dem Geschäft beteiligt sind. (Siehe auch: Grundlagen Basics Tutorial .)

Die Zahlen finden

Informationen über das Vergütungsprogramm eines Unternehmens finden Sie in den Zulassungsunterlagen. Form DEF 14A, bei der Securities and Exchange Commission eingereicht, bietet zusammenfassende Tabellen der Entschädigung für den CEO eines Unternehmens und andere seiner am höchsten bezahlten Führungskräfte.

Bei der Berechnung des Grundgehalts und des Jahresbonus bevorzugen Anleger, dass Unternehmen einen größeren Teil der Vergütung als Bonus und nicht als Grundgehalt vergüten. Das DEF 14A sollte eine Erklärung bieten, wie der Bonus bestimmt wird und welche Form die Belohnung annimmt, ob Bargeld, Optionen oder Aktien.

Informationen zu den Aktienoptionspositionen von CEOs finden Sie auch in den Übersichtstabellen. Das Formular beschreibt die Häufigkeit von Aktienoptionszuschüssen und die Höhe der Auszeichnungen, die Führungskräfte im Jahr erhalten haben. Es offenbart auch die Neubewertung von Aktienoptionen.

In der Proxy-Anweisung können Sie Zahlen über das "wirtschaftliche Eigentum" der Führungskräfte im Unternehmen finden. Aber ignorieren Sie nicht die beigefügten Fußnoten. Dort erfahren Sie, wie viele Aktien der Manager tatsächlich besitzt und wie viele nicht ausgeübte Optionen sind.

Seien Sie beruhigt, wenn Sie feststellen, dass Führungskräfte reichlich Aktien besitzen.

Schlussfolgerung

Die Bewertung der CEO-Vergütung ist eine Kunst. Die Zahlen zu interpretieren ist nicht gerade unkompliziert. Dennoch sollten Anleger ein Gefühl dafür bekommen, wie Vergütungsprogramme Anreize schaffen oder Anreize dafür schaffen können, dass Spitzenmanager im Interesse der Aktionäre arbeiten.