Der Fairholme Fund ("FAIRX"), der 1999 von Bruce Berkowitz gegründet und verwaltet wurde, hat sich einen Ruf als Fonds für intelligente Aktienauswahl erworben, der für Anleger, die die Geduld zu leiden haben, große Gewinne erzielen kann. durch Perioden der Underperformance. In den ersten elf Jahren des Fonds erwirtschaftete das Unternehmen eine beeindruckende annualisierte Rendite von 14%, was Berkowitz Morningstar als Fondsmanager für inländische Aktien des Jahrzehnts eintrug. Seitdem hat sich das Vermögen von Berkowitz verändert, da sein Fonds seit 2013 fast alle vergleichbaren Fonds hinter sich gelassen hat. Der einstige hochfliegende Superstar-Fonds hatte 2010 fast 19 Mrd. USD an Vermögenswerten, aber seine schlechte Performance führte zu massiven Abflüssen. bis Ende 2015 auf 3 Milliarden US-Dollar. Berkowitz bleibt zuversichtlich in seinem Ansatz und ermahnt Anleger, mehr Geduld zu haben.

Anlagestrategie

Berkowitz versteht sich als tieferwertiger Anleger, der einen hochselektiven Ansatz zum Kauf und Halten von Aktien mit großen Unterschieden zwischen den inneren Werten und den Marktwerten einsetzt. Er sucht nach Unternehmen mit stabilen Cashflows, ist aber bereit, in Turnaround-Situationen zu investieren, die große Chancen bieten. Er hält normalerweise rund 20 Positionen, aber im letzten Jahr hat er sein Portfolio auf 10 Aktien konzentriert, was das Portfolio einer erheblichen Volatilität aussetzen kann.

Investment Management

Berkowitz ist seit seiner Gründung der Fondsmanager. Er ist Chief Investment Officer (CIO) von Fairholme Capital Management und Präsident von Fairholme Funds Inc. Bevor er den Fairholme Fund gründete, war Berkowitz Senior Portfolio Manager bei Lehman Brothers Holdings und Managing Director von Smith Barney. Morningstar ernannte ihn zum Inlandsfondsmanager des Jahres 2009 und zu einem von drei inländischen Aktienfondsmanagern des Jahrzehnts. Er erhielt seinen Bachelor-Abschluss in Wirtschaftswissenschaften von der University of Massachusetts in Amherst im Jahr 1980. Berkowitz hat eine große persönliche Beteiligung an der Fairholme Fund.

Anlageportfolio

Zum 21. Juli 2016 hat der Fonds 2 $. 9 Milliarden Assets under Management (AUM). Der jüngste Bericht über die Bestände des Fonds war der 31. August 2015, in dem sich 75% des Portfolios auf Finanzdienstleister konzentrierten. Er hat seitdem große Teile seiner Positionen in der American International Group verkauft (NYSE: AIG AIG Amerikanische International Group Inc62. 49 + 0. 79% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Bank of America Corporation (NYSE: BAC BAC-Bank of America Corp27. 75-0. 25% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), die einmal mehr als 50% des Portfolios ausmachten. Im Dezember 2015 zahlte der Fonds eine große steuerpflichtige Ausschüttung aus dem Verkauf seiner AIG-Position, was den gesamten Nettoinventarwert des Fonds um bis zu 34% reduzierte.Zu den größten verbleibenden Positionen des Fonds gehören die Sears Holding Corporation (NASDAQ: SHLD SHLDSears Holdings Corp5. 24 + 1. 35% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und die Federal National Mortgage Association (OTC: FNMA). Der Bericht zeigte auch eine große Kasse von fast 25%.

Anlageperformance

Im Jahr 2010 erzielte der Fonds eine Rendite von 25,5%; Der S & P 500 Index legte um 15% zu. Im nächsten Jahr verlor der Fonds 32,4%, während der S & P 500 Index um 2% zulegte. Im Jahr 2012 gewann der Fonds 35,8% und damit mehr als die doppelte Rendite des S & P 500 Index. Im Jahr 2013 konnte der S & P 500 Index erneut übertroffen werden, aber von da an ging es bergab für den Fonds. Im Jahr 2015 verlor der Fonds 11. 48% gegenüber einem Plus von 1.38% im S & P 500 Index. Investoren, die bei dem Fonds geblieben sind, haben eine sehr unberechenbare Performance erwartet, aber sie haben in den letzten 10 Jahren einen kleinen Gewinn von 3,8% erzielt. In den letzten fünf Jahren verzeichnete der Fonds eine negative Rendite von -0. 82%. Es hat eine überdurchschnittliche Kostenquote von 1. 06%.

Die Rolle des Fairholme-Fonds in einem Portfolio

In der Vergangenheit wurde der Fonds als eine Kernbeteiligung in einem wachstumsorientierten Portfolio angesehen. Da es jedoch in einem oder zwei Sektoren so konzentriert ist, hat es möglicherweise nicht die notwendige Diversifizierung, die für einen Kernbestand erforderlich ist. Es kann in einer zusätzlichen Rolle als eine aggressive Holding oder eine spezialisierte Rolle als eine Holding des Finanzsektors angemessener sein.