Fidelity Investments hat bei der Securities and Exchange Commission (SEC) eine Version von Exchange Traded Funds (ETFs) eingereicht, die aktiv verwaltet werden. Diese neue Art von ETF, genannt börsengehandelte aktive Fonds (ETAFs), wäre im Wesentlichen eine Mischung aus einem geschlossenen Investmentfonds und einem traditionellen ETF. Diese neue Art von ETF strebt eine aktive Verwaltung in der gleichen Weise an wie ein geschlossener Fonds, jedoch ohne den Preisnachlass, der ihnen normalerweise zu schaffen macht. Diese Einreichung könnte letztlich der Vorreiter einer großen Verschiebung in der Fondsbranche sein.

Der neuste Trend

Geschlossene Fonds haben den Anlegern schon immer einen entscheidenden Nachteil gebracht. Sie werden normalerweise zu einem Preis gehandelt, der unter ihrem Nettoinventarwert (NAV) oder den Kursen der vom Fonds gehaltenen Wertpapiere liegt. Die ETAFs, die von Fidelity angeboten werden, werden kontinuierlich an Börsen gehandelt und ermöglichen es den Anlegern, zwischen dem Preis des Fonds und seinem Nettoinventarwert zu profitieren. Auf diese Weise versuchen diese Fonds, den Abschlag zwischen dem Aktienkurs und dem Nettoinventarwert zu reduzieren. (Mehr dazu unter: Aktiv vs. Passiv Investieren in ETFs .)

Allerdings unterscheiden sich ETAFs von traditionellen ETFs dadurch, dass sie keine vollständige Echtzeit-Transparenz bieten. Sie werden ihre Bestände nur einmal im Monat mit einer Verzögerung von einem Monat veröffentlichen. Diese Beschränkung wird Investoren effektiv daran hindern, den Fonds an der Spitze zu führen, wird aber Arbitrage fast unmöglich machen. Um diesen Mangel zu beheben, werden diese Fonds mit Tracking-Körben geliefert. Jeder Korb wird aus den zuletzt veröffentlichten Beständen des Fonds bestehen, und sein Wert wird täglich zu Marktöffnungszeiten alle 15 Sekunden veröffentlicht.

Jim Lowell, Redakteur von Fidelity Investor und Fidelity Sector Investor, sagte gegenüber Investment News: "Das Bestreben, aktives Beteiligungsmanagement in einem intransparenten börsengehandelten Fahrzeug zur Verfügung zu stellen, ist innovativ und potenziell bahnbrechend für Fidelity und seine Konkurrenten, da es die Schleusen für Fidelity öffnen könnte, um seine aktiv gemanagten Fonds in ETAFs umzuwandeln. Wir haben bereits gesehen, dass Fidelity aktiv gemanagte ETFs lanciert (FBND FBNDFid Merrim Str50. 40 + 0. 05% Mit Highstock 4. 2. 6 ist ein Beispiel), aber hier versuchen sie eindeutig, ihren aktiven Management-Sachverstand zu sichern und in ein handelbares Portfolio einzubringen. "

Diese neuen Instrumente dürfen jedoch nicht so bald auf dem Markt erscheinen. Fidelitys Anmeldung bei der SEC ist lediglich der Ausgangspunkt für eine Diskussion, die über einen längeren Zeitraum andauern kann. Fidelity-Sprecherin Nicole Goodnow sagte in einer Erklärung: "Wir freuen uns über diese vorgeschlagene ETAF-Struktur und die potenziellen Vorteile für Investoren und Marktteilnehmer, aber es ist sehr früh in diesem Prozess.Wir freuen uns auf einen aktiven konstruktiven Dialog mit der SEC. "(Weitere Informationen finden Sie unter: Sie wollen ETFs kaufen und halten? Versuchen Sie es mit aktiven ETFs .)

Lowell äußerte sich ebenfalls optimistisch über die ETAFs von Fidelity und meint, dass sie profitabel sein können. sowohl das Unternehmen als auch seine Investoren. Er sagte, dass Fidelitys Pionierarbeit in den Investmentfund- und ETF-Arenen in den letzten Jahren sowohl ihr Engagement als auch ihre einzigartige Perspektive auf dem Markt gezeigt hat. Er schrieb: "Während die Preisgestaltung dieser ETAFs zunächst den Lauf ihrer aktiv verwalteten Anleihe-ETFs (die die gleiche Gebühr wie ihre aktiv gemanagten Fonds-Gegenparteien aufweisen) verfolgen könnte, könnte sie Fidelity auch befähigen, die Preisgestaltung zu ihrem Marktanteilvorteil zu nutzen. die Straße - potenziell gute Nachrichten für Investoren sowie Fidelity selbst. "

The Bottom Line

Obwohl ETAFs von Fidelity nicht die ersten ihrer Art sind (Eaton Vance hat ihre NextShares-Fonds bereits im Februar eingeführt), stellen sie dennoch einen bedeutenden Fortschritt in der Investmentfondsbranche dar. Im Gegensatz zu NextShares, die nur einmal am Tag gehandelt werden, werden diese Fonds während der Marktzeiten kontinuierlich gehandelt und ihre Tracking-Körbe ständig aktualisiert. (Mehr dazu unter: Fidelity verkauft mehr Indexfonds .)