Kann ein Anleger einen Vorteil gegenüber den Märkten erlangen? Es hängt davon ab, wen Sie fragen. Es wird seit langem diskutiert, ob die Märkte zufällig oder zyklisch sind. Jede Seite behauptet, Beweise zu haben, um den anderen zu beweisen. Befürworter von Zufallswanderungen glauben, dass die Märkte einem effizienten Pfad folgen, auf dem keine Form der Analyse einen statistischen Vorteil bieten kann. Fundamentale und technische Analysten hingegen glauben, dass es einen gewissen Rhythmus für die Märkte gibt, den eine sorgfältige Analyse aufdecken kann, was zumindest einen kleinen Vorteil bietet.

Effiziente Markttheorie
Die grundlegende Facette von Random-Walk-Befürwortern ist die effiziente Markthypothese (EMH). Die EMH-Idee besagt, dass alle bekannten Informationen bereits in die Preisstruktur eines Wertpapiers eingepreist sind. Daher können keine bekannten Informationen einem Anleger helfen, einen Vorteil gegenüber dem Markt zu erlangen. Zusätzlich beinhaltet diese Hypothese die Vorstellung, dass alle zukünftigen Nachrichtenereignisse unvorhersehbar sind, und daher können sich Anleger nicht in einer bestimmten Sicherheit bezüglich eines erwarteten Ergebnisses für ein bevorstehendes Ereignis positionieren. Lesen Sie weiter, um herauszufinden, wie grundlegende und technische Analysten dieser Idee entgegenwirken könnten.

Fundamentalanalyse
Die Fundamentalanalyse ist eine Studie über die aktuelle Situation eines Unternehmens in Bezug auf sein Potenzial für Nachhaltigkeit und künftiges Wachstum. Ein Fundamentalanalyst kann sich entscheiden, eine Aktie zu kaufen, wenn er sieht, dass ein Unternehmen eine starke Bilanz mit niedriger Verschuldung und überdurchschnittlichem Gewinn je Aktie aufweist. Diese Analysten würden der Meinung der effizienten Markttheorie widersprechen, dass man diese bekannten Informationen nicht nutzen kann, um eine Investitionsentscheidung hinsichtlich einer möglichen zukünftigen Kursentwicklung zu treffen.

In seinem Buch "24 Essential Lessons for Investment Success" (2007) erklärt William O'Neil: "Aus unserer Studie über die erfolgreichsten Aktien in der Vergangenheit, gepaart mit langjähriger Erfahrung Wir stellten fest, dass drei von vier der größten Gewinner Wachstumsaktien waren, Unternehmen mit einem jährlichen Gewinn pro Aktie von durchschnittlich 30% oder mehr - für jedes der letzten drei Jahre - bevor sie ihre größten Kursgewinne erzielten. " Es versteht sich von selbst, dass die Ergebnisse dieser Studie mit der Überzeugung von EMH zu kollidieren scheinen, dass keine bekannten Informationen dazu beitragen können, einen Vorteil gegenüber dem Markt zu erlangen.

Wenn man seine eigene Forschung über die Nützlichkeit der Fundamentalanalyse betreiben möchte, ist eine gute Quelle für die Sammlung verschiedener fundamentaler Informationen über Unternehmen die EDGAR-Seite der SEC-Website, von der aus man Zugang zu jährlich erhalten kann (10K ) und vierteljährliche (10Q) Berichte sowie andere Finanzinformationen für alle börsennotierten Unternehmen.

Technische Analyse
Die technische Analyse dreht sich um die Überzeugung, dass sich das Verhalten der Anleger im Laufe der Zeit wiederholt.Wenn man diese Muster erkennen kann, kann man davon profitieren, indem man sie verwendet, um zukünftige Preisbewegungen vorherzusagen. Die grundlegendste technische Analyse ist Unterstützung und Widerstand. Ein Beispiel für eine Unterstützung wäre, wenn eine Aktie seit mehreren Monaten seitwärts im 20-Dollar-Bereich gehandelt wird und dann anfängt, sich zu bewegen. Der $ 20-Bereich kann als Unterstützungsbereich für eine kurzfristige Korrektur dienen. Die Logik hier ist, dass die $ 20-Spanne die kollektive Entscheidung vieler Investoren darstellt, Aktien in diesem Bereich gekauft zu haben. Eine Rückkehr in die 20-Dollar-Spanne bringt sie nur bis zu dem Punkt zurück, an dem sie ihre Aktien gekauft haben.

Technische Analysten glauben, dass es unwahrscheinlich ist, dass Investoren verkaufen werden, wenn nicht ein bedeutender Bruch unter diesem Bereich stattfindet. Je länger der Zeitraum ist, über den sich ein Unterstützungsgebiet entwickelt, desto mehr Investoren repräsentiert es und desto stärker kann es sein. Ein Unterstützungsbereich, der sich nur für einen Tag oder so entwickelt hat, wird sich wahrscheinlich als unbedeutend erweisen, da er nicht viele Investoren repräsentiert.

Widerstand ist das Gegenteil von Unterstützung. Eine Aktie, die für einen Zeitraum von knapp unter $ 20 tendierte, könnte Probleme haben, über diesem Bereich zu brechen. Wieder würden technische Analytiker argumentieren, dass der Grund menschliches Verhalten ist. Wenn Anleger festgestellt haben, dass 20 Dollar ein gutes Verkaufsargument für die Buchung von Gewinnen bei bestehenden Long-Positionen oder für die Einleitung neuer Short-Positionen sind, werden sie dies auch weiterhin tun, bis der Markt dies anders beweist. Es ist wichtig anzumerken, dass, sobald die Unterstützung gebrochen ist, sie zu Widerstand werden kann und umgekehrt.

Natürlich sind die Ideen von Unterstützung und Widerstand nur Richtlinien. Nichts auf dem Markt ist jemals garantiert. Umsichtige Anleger verwenden immer eine Risikomanagementstrategie, um zu bestimmen, wann eine Position zu beenden ist, falls sich der Markt gegen sie bewegt.

Ein Zufallsweg
Zufallsbeobachter glauben nicht, dass die technische Analyse einen Wert hat. In seinem Buch "A Random Walk Down Wall Street" (1973) vergleicht Burton G. Malkiel das Charting der Aktienkurse mit der Darstellung einer Serie von Münzwurf-Ergebnissen. Er erstellte sein Diagramm wie folgt: Wenn das Ergebnis eines Wurfs Köpfe war, wurde ein halber Punkt-Anstieg auf ein Diagramm gezeichnet; Wenn das Ergebnis Schwänze war, wurde ein Half-Point-Downtick aufgezeichnet. Sobald ein Diagramm der Ergebnisse einer Reihe von Münzwürfen auf diese Weise erstellt wurde, wurde postuliert, dass es sehr wie eine Aktienkurve aussah. Dies führte zu der Annahme, dass ein Aktienkursdiagramm so zufällig ist wie ein Diagramm, das die Ergebnisse einer Reihe von Münzwürfen darstellt.

Für Börsentechniker ist diese Behauptung kein echter Vergleich, da er durch den Einsatz von Münzkopien die Eingangsquelle verändert hat. Aktiencharts sind das Ergebnis menschlicher Entscheidungen, die alles andere als zufällig sind. Münzwurfs sind wirklich zufällig, da wir keine Kontrolle über das Ergebnis haben. Menschen haben Kontrolle über ihre eigenen Entscheidungen. Ein bekanntes Beispiel, das ein Techniker verwenden könnte, um dieser Behauptung entgegenzuwirken, ist die Erstellung eines langfristigen Diagramms des Dow Jones Industrial Average (DJIA), das den 40-Monats-Zyklus demonstriert.Der 40-Monate-Zyklus, auch als Vier-Jahres-Zyklus bekannt, wurde zuerst von Wirtschaftsprofessor Wesley C. Mitchell diskutiert, als er bemerkte, dass die US-Wirtschaft etwa alle 40 Monate in eine Rezession geriet. Dieser Zyklus kann beobachtet werden, indem etwa alle 40 Monate nach großen Finanzmarkttiefs gesucht wird. Ein Markttechniker könnte fragen, welche Chancen bestehen, diese Art von Regelmäßigkeit mit den Ergebnissen einer Reihe von Münzwürfen zu reproduzieren.

The Bottom Line
Die Debatte zwischen denjenigen, die an einen effizienten Markt glauben, und denen, die glauben, dass die Märkte einen etwas zyklischen Pfad verfolgen, wird wahrscheinlich auf absehbare Zeit anhalten. Vielleicht liegt die Antwort irgendwo dazwischen. Die Märkte können in der Tat zyklisch sein mit zufälligen Elementen auf dem Weg.