Google Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) 77% im vergangenen Jahr. Ohne Dividendenrendite ist dies eine schlechte Performance, und es ist sicherlich nicht das, was Google in der Vergangenheit für Investoren geliefert hat. Der Grund für die glanzlose Performance ist unglaublich einfach: Der Mangel an innovativen Produkten, um das Wachstum anzukurbeln und Investoren zu begeistern. (Weitere Informationen zu Google finden Sie unter: Larry Pages Vision für Google vs. Sergey Brin's und The Business of Google .)

Google Glass war eine Weile aufregend, aber kurz nach dem Start wurde es flach und zerbrach.

In der Zwischenzeit hat Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) bei der Apple Watch für Aufregung bei den Investoren gesorgt. Und trotz Prognosen der Uhr wahrscheinlich nur 2% der Einnahmen von Apple darstellen, gibt es zwei positive. Erstens: Wenn sich die Apple Watch schnell durchsetzt, steigt ihr Anteil am Gesamtumsatz. Zweitens, die Uhr wird vielleicht Apples neuestes Werkzeug, um das zu tun, was sie am besten kann: die Kunden zu fassen und sich niemals loszulassen, indem sie ihr Ökosystem bequem und ansprechend macht. Google hat nicht wirklich das Gleiche getan. (Für mehr über Apple lesen Sie: Apple's Now a Cult Stock .)

Wenn Sie jedoch den Hype ignorieren und sich die Zahlen genau ansehen, ist es klar, dass Google beeindruckender ist, als seine Aktienperformance anzeigt.

Der positive Ausblick

Laut Googles jüngster 10-K SEC-Einreichung erwartet das Unternehmen, dass die Werbung weiterhin online verlagert wird.

Schwellenländer bieten ein großes Wachstumspotenzial, da viele Verbraucher dort noch nicht online sind. Auch kostengünstige mobile Geräte werden dabei helfen. In Bezug auf die Position von Google hinsichtlich des internationalen Wachstumspotenzials machten die internationalen Einnahmen im Jahr 2013 55% des Gesamtumsatzes aus. Im Jahr 2014 betrug der internationale Umsatz 57%.

Im Gegensatz zu einigen seiner Mitbewerber steigert Google seine Werbeeinnahmen in einem respektablen Tempo. Dies ist wichtig, weil der Werbemarkt zyklisch ist und sich jedes Unternehmen, das sich stark oder ausschließlich auf Werbeeinnahmen stützt, irgendwann in einer düsteren Situation befindet. Dank Google Play, Google for Work und seinen Nexus-Geräten stieg der Umsatz von Google im Bereich Nicht-Anzeigen von 9% im Jahr 2013 auf 11% des Gesamtumsatzes im Jahr 2014. Dieser Trend sollte sich fortsetzen.

Google geht auch anders vor als die meisten Unternehmen. Es gibt kein Geld dafür, Aktien zurückzukaufen und Dividenden zu zahlen. Dividenden sind zwar ein schöner Bonus für Anleger, aber Rückkäufe sind nur ein Weg, um den Gewinn pro Aktie zu steigern. Stattdessen vergibt Google Kapital, um sein tatsächliches Geschäft auszubauen. Dies könnte zu einer überlegenen Langzeitleistung führen.es blickt '. Google plant, hohe Ausgaben für Forschung und Entwicklung zu tätigen, und wird Barmittel verwenden, um kleinere, schnell wachsende Unternehmen innerhalb der Branche zu erwerben. Zum Zeitpunkt dieses Schreibens Anfang April 2015 hat Google 62 US-Dollar. 63 Milliarde Gesamtgeld gegen $ 8. 02 Milliarde in der Gesamtschuld. Das ist mehr als genug Geld für aggressive Akquisitionen.

Die Verkehrsakquisitionskosten (TAC) für 2014 betrugen 22,9% des Umsatzes. Dies war ein Rückgang von 24,2% im Jahr 2013 und 25,1% im Jahr 2012.

Im Jahr 2014 stieg die Zahl der bezahlten Klicks im Jahresvergleich um 20%, was auf neue und umfassendere Anzeigenformate zurückzuführen ist. Traffic, globale Expansion, mehr Werbetreibende und eine erhöhte Nutzerbasis.

Potenzielle Negative

Während die erhöhte Nutzung von Mobilgeräten positiv ist, weil sie Menschen unabhängig von ihrem physischen Standort verbindet, sind die Margen für Mobilgeräte geringer als für Desktops und Tablets.

Trotz der Einführung eines Devisen-Risikomanagement-Programms wird der US-Dollar die Einnahmen und Erträge von Google negativ beeinflussen.

Der durchschnittliche Preis-pro-Klick für AdSense for Search, AdSense für Content und AdMob ging im Jahresvergleich um 5% zurück, nachdem im Vorjahr ein Rückgang um 8% verzeichnet wurde. Hier gibt es einen klaren Trend. (Weitere Informationen finden Sie unter: Google-Anzeigen im Vergleich zu Facebook-Anzeigen und Wie Social-Media-Sites Geld von Ihnen verdienen .)

Das größte potenzielle Negativ kommt schließlich direkt von Google. K: "Unsere Umsatzwachstumsrate ist im Allgemeinen im Laufe der Zeit gesunken, als Folge einer Reihe von Faktoren, darunter zunehmender Wettbewerb, Abfragewachstumsraten, Herausforderungen bei der Beibehaltung unserer Wachstumsrate bei steigenden Umsätzen, die Entwicklung des Online-Werbemarktes. , unsere Investitionen in neue Geschäftsstrategien, Änderungen in unserem Produktmix und Verschiebungen in der geographischen Mischung unserer Umsätze ", sagte das Unternehmen in der Einreichung." Wir erwarten auch, dass unsere Umsatzwachstumsrate weiterhin von den sich entwickelnden Nutzerpräferenzen beeinflusst wird , Werbetrends, die Akzeptanz unserer Produkte und Dienstleistungen durch die Nutzer auf verschiedenen Geräten und unsere Fähigkeit, eine nahtlose Erfahrung für Nutzer und Werbetreibende zu schaffen. "

The Bottom Line

Die Frage ist, ob Google weiterhin innovativ sein kann, um neue Einnahmequellen zu finden und die richtigen Unternehmen zu akquirieren, um die langsamer werdenden Wachstumsraten auszugleichen. Das Unternehmen hat definitiv das nötige Geld, um es durchzuziehen, daher kommt es wirklich auf die Effizienz des Managements an. Wenn wir dieses Potenzial basierend auf seiner Geschichte betrachten, sollte Google es durchziehen. Wenn man jedoch das berücksichtigt, was wir in seinem letzten 10-K-Bericht gelesen haben, ist Google nicht so sicher wie zuvor. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wie macht Google sein Geld? )

Dan Moskowitz hat keine Positionen in AAPL oder GOOGL.