Devisen- oder Devisenhandel ist ein zunehmend beliebter Markt für Anleger und Spekulanten. Die Märkte sind riesig und liquide, der Handel findet auf einer 24-Stunden-Basis statt, und selbst einem kleinen Einzelhändler steht enorme Hebelwirkung zur Verfügung. Darüber hinaus ist es eine Gelegenheit, das relative Vermögen von Ländern und Volkswirtschaften im Gegensatz zu den Eigenheiten von Unternehmen zu traden. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe Die neue Welt der Schwellenmarktwährungen. )

TUTORIAL: Devisenrisiko und Vorteile

Trotz vieler attraktiver Merkmale ist der Devisenmarkt riesig, kompliziert und rücksichtslos wettbewerbsfähig. Großbanken, Handelshäuser und Fonds dominieren den Markt und integrieren schnell neue Informationen in die Preise. In der Tat kontrollieren nur 10 Firmen etwa 75% des Devisenvolumens, und es ist für einen Devisenhändler nahezu unmöglich zu wissen, mit wem sie zu einem bestimmten Zeitpunkt handeln.

Devisen sind kein Markt für Unvorbereitete oder Unwissende. Um effektiv Devisen auf einer fundamentalen Basis handeln zu können, müssen Händler in Bezug auf die sieben Hauptwährungen gut informiert sein. Dieses Wissen sollte nicht nur die aktuellen wirtschaftlichen Werte eines Landes umfassen, sondern auch die Grundlagen der jeweiligen Volkswirtschaften und die besonderen Faktoren, die die Währungen beeinflussen können. (Zum diesbezüglichen Lesen, siehe 10 Möglichkeiten, Geld in Forex zu vermeiden. )

Einführung in den Hongkong-Dollar Der Hongkong-Dollar ist heute eine ungewöhnliche Währung in der Welt. In gewisser Hinsicht ist es fast wie ein "Tracking Stock" für Hongkong - ein Stadtstaat, der offiziell Teil von China ist, aber in vielerlei Hinsicht unabhängig agieren darf. Es ist auch eine der wenigen Währungen, deren Zukunft auf eine unvermeidliche Obsoleszenz hinzuweisen scheint - vorausgesetzt, dass China schließlich den freien Handel des Renminbi (oder Yuan) zulässt, würde es wenig Sinn machen, den HK-Dollar weiter zu verwenden. (Weitere Informationen finden Sie unter Warum Chinas Währungs-Tangos mit dem USD. )

Im Moment ist die HKD jedoch immer noch eine bedeutende Währung, da sie die am 8. am stärksten gehandelte Währung an den Devisenmärkten ist. Sie ist zwar die drittwichtigste Währung in Asien, aber keine signifikante Reservewährung.

Der Hongkong-Dollar wird von der Hongkong Monetary Authority verwaltet und darf nicht frei handeln. Das derzeitige Wechselkursregime wird als "Linked Exchange System" bezeichnet und bedeutet effektiv, dass der HKD in einem extrem engen Band gegen den US-Dollar gehandelt wird. Dementsprechend verfolgt die Hongkong Monetary Authority nicht aktiv eine aggressive Geldpolitik, und die Zinssätze basieren auf einem automatischen Mechanismus, der die Stabilität des Wechselkurses aufrechterhält.(Weitere Informationen finden Sie unter Die Vor- und Nachteile eines verzinslichen Wechselkurses. )

Hongkong-Dollar werden nur ausgegeben, wenn bei den emittierenden Banken äquivalente US-Dollar hinterlegt sind, also die gesamte ausstehende Ausgabe. von Hongkong-Dollar wird effektiv durch den US-Dollar unterstützt.

Die Wirtschaft hinter dem Hongkong-Dollar Hongkong ist ein Teil Chinas und wird als weitgehend autonome Region betrieben. Es ist eine kleine Wirtschaft (39. im BIP), aber nach den Standards des Index of Economic Freedom ist Hongkong eine besonders freie Wirtschaft.

Das BIP-Wachstum war in den letzten zwei Jahrzehnten volatil, lag jedoch im Allgemeinen über 5% und manchmal sogar bei 10%. Die Inflation war unregelmäßig, so hoch wie 10% erst 1995 und tatsächlich mehr als vier Jahre um die Jahrhundertwende negativ. Die Zinssätze waren in den letzten Jahren recht niedrig, und die Staatsverschuldung spielt für die Wirtschaft eine untergeordnete Rolle, wenngleich die von den Banken für Immobilienentwickler gezeichneten Schulden einen bedeutenden und oft volatilen Einfluss auf die lokale Wirtschaft ausüben.

Mit niedrigen Steuern und geringen Handelshemmnissen ist Hongkong seit langem ein wichtiger Handels- und Finanzstandort in Asien. Die Hong Kong Stock Exchange ist nach Marktkapitalisierung die sechstgrößte der Welt, und praktisch jedes globale Bank- und Wertpapierhaus hat eine Niederlassung in Hongkong.

Es überrascht nicht, dass sich die Wirtschaft von Hongkong um Dienstleistungen dreht. In Hongkong gibt es immer noch einige Fabriken, aber mehr als 85% der Beschäftigten sind in irgendeiner Art von Dienstleistungen tätig, wobei Einzelhandel, Finanzdienstleistungen, Gastgewerbe und Handel wichtige Arbeitgeber sind. Mit dem Aufstieg von Festlandchina und Shanghais wachsender Bedeutung als Finanzzentrum gibt es eine weit verbreitete Ansicht, dass Hong Kong schließlich an Bedeutung verlieren wird. Allerdings scheint Chinas Regierung nicht bereit zu sein, dies bald zu tun, und scheint die Möglichkeit zu begünstigen, die Hongkong bietet, um ausländische Firmen etwas auf Abstand zu halten.

Treiber des Hongkong-Dollars Ökonomische Modelle zur Berechnung der "richtigen" Wechselkurse sind notorisch ungenau im Vergleich zu den realen Marktzinsen, was zum Teil darauf zurückzuführen ist, dass die Wirtschaftsmodelle in der Regel auf sehr kleine Anzahl von ökonomischen Variablen (manchmal nur eine einzige Variable wie Zinssätze). Händler berücksichtigen jedoch eine viel größere Auswahl an Wirtschaftsdaten in ihren Handelsentscheidungen, und ihre spekulativen Aussichten können die Zinsen selbst so verändern, wie der Optimismus oder Pessimismus der Anleger eine Aktie über oder unter den von den Fundamentaldaten vorhergesagten Wert legen kann.

Die wirtschaftlichen Faktoren für den Hongkong-Dollar sind etwas anders als für viele Währungen. Es stimmt, dass Wirtschaftsdaten über das BIP, Handelsbilanzen, Leistungsbilanzen, Inflation und dergleichen immer noch von Bedeutung sind, aber nur bis zu einem gewissen Punkt. Schließlich beschränkt sich die HKD auf eine enge Handelsbandbreite, weshalb diese wirtschaftlichen Details nur begrenzte Auswirkungen haben. Darüber hinaus ist die Beziehung zwischen China und Hongkong so beschaffen, dass ein Black-Mittwoch-ähnlicher Raubzug des Hongkong-Dollars mit ziemlicher Sicherheit scheitern würde.(Für weitere Informationen siehe Was ist die Zahlungsbilanz? )

Einzigartige Faktoren für den Hongkong-Dollar Der Hongkong-Dollar zeichnet sich dadurch aus, dass er keine besonders handelbare Währung ist. Großbanken mit superschnellen Computern können etwas Geld verdienen, wenn sie den Bruchteil einer Penny-Bewegung in der Währung traden, aber dieser schmale Bereich hält die meisten kleinen Spekulanten fern. Die meisten Transaktionen in Hongkong-Dollar sind also für die Zwecke tatsächlicher Geschäftstransaktionen oder des Carry-Trade.

Mit niedrigen aktuellen Zinssätzen ist der Hongkong-Dollar im globalen Carry-Trade attraktiv. Spekulanten können in Hongkong-Dollar billig Kredite aufnehmen und mit diesen Mitteln in Ländern wie Australien oder Neuseeland höher verzinsliche Schulden kaufen. Anders als frei schwebende Währungen wird die mögliche Abwicklung des Carry-Tradings wahrscheinlich nicht die Bandbreite verändern, in der der Hongkong-Dollar gehandelt wird, sondern stattdessen die lokalen Zinssätze beeinflussen und vielleicht die Kapitalflucht stimulieren. Währenddessen wird die Hongkong Monetary Authority ihre riesigen Reserven nutzen, um den gewünschten Wechselkurs zu halten.

Auf lange Sicht besteht eine gute Chance, dass der Hongkong-Dollar irrelevant wird und vielleicht sogar ausstirbt. Während sich China wahrscheinlich nicht dem westlichen Druck beugen wird, den Yuan frei zu lassen, wird es wahrscheinlich einen Punkt in Chinas wirtschaftlicher Entwicklung geben, wo diese Währungskontrollen aufgehoben (oder deutlich gelockert) werden. Wenn das geschieht (oder vielleicht auch "wenn"), wird der Hongkong-Dollar keine offensichtliche Rolle mehr spielen und wahrscheinlich beseitigt werden.

The Bottom Line Selbst bei den zugegebenermaßen seltsamen Devisenstandards ist der Hongkong-Dollar eine Anomalie. Es handelt sich um eine aktiv gehandelte Währung, aber die enge Handelsspanne, die von der Hongkong Monetary Authority vorgegeben wird, bedeutet, dass kleine Trader oft wenig an Spekulationen über ihre Bewegungen gewinnen. Dennoch ist es ein wichtiger Teil des Carry-Handels und sicherlich wichtig für die Milliarden von Dollar an Handels- und Finanzdienstleistungen, die durch das Gebiet fließen. Während die Aussichten für den Hongkong-Dollar auf lange Sicht nicht besonders rosig aussehen, dürfte er kurzfristig eine wichtige asiatische Währung bleiben. (Weitere Informationen finden Sie unter Devisenwechsel: Floating Rate vs. Feste Rate. )