Die Duration einer Anleihe kann ihre zukünftigen Cashflows bestimmen. Es misst die Rentabilität der Anleihe, wenn sie bis zur Endfälligkeit gehalten wird. Duration gibt an, wie lange eine Anleihe durch die Zahlungsströme aus ihren Couponzahlungen zurückbezahlt wird. Die Laufzeit der Anleihe ändert sich mit der Zahlung von Couponzahlungen, da eine Zahlung die zukünftigen Cashflows aus der Anleihe reduziert. Die Rendite der Anleihe wird somit von den zukünftigen Zahlungsströmen und der Duration bestimmt.
Eine häufig verwendete Methode zur Bestimmung der Duration ist die Macaulay-Duration, die die Empfindlichkeit der Anleihe gegenüber Zinsänderungen misst. Es misst genau den gewichteten Durchschnitt der Jahre, die ein Anleger eine Anleihe halten muss, bis der Barwert des Cashflows dem für die Anleihe bezahlten Betrag entspricht. Die Inputs für die Macaulay-Duration sind der Zeitraum, in dem die Couponzahlung eingegangen ist, der Couponzahlungsbetrag, die Anleiherendite bis zur Fälligkeit, die Anzahl der Jahre bis zur Fälligkeit, der reife Wert der Anleihe und der Marktpreis der Anleihe.
Die Macaulay-Duration wird häufig für Immunisierungsstrategien bei großen Portfolios von Anleihen verwendet. Anleihenimmunisierungsstrategien werden verwendet, um das Risiko von Zinsänderungen zu reduzieren. Änderungen der Zinssätze wirken sich umgekehrt auf die Preise von Anleihen aus. Wenn die Zinsen steigen, sinken die Preise für Anleihen. Da die Duration von Macaulay die Sensitivität der Anleihen gegenüber Zinsänderungen misst, ist sie ein nützliches Instrument, um eine Absicherung gegen dieses Risiko zu ermöglichen.
Wenn ich eine 1000-Dollar-Anleihe mit einem Kupon von 10% und einer Laufzeit von 10 Jahren kaufe, erhalte ich jedes Jahr 100 €, unabhängig davon, wie hoch der Ertrag ist?
Einfach gesagt: Ja, das wirst du. Das Schöne an einem festverzinslichen Wertpapier ist, dass der Anleger erwarten kann, eine bestimmte Menge an Bargeld zu erhalten, vorausgesetzt, dass die Anleihe oder das Schuldinstrument bis zur Fälligkeit gehalten wird (und der Emittent nicht ausfällt). Die meisten Anleihen zahlen halbjährlich Zinsen, was bedeutet, dass Sie zwei Zahlungen pro Jahr erhalten.
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