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Es ist unglaublich schwierig festzustellen, ob eine Wirtschaftspolitik wirksam ist. Wenn die Richtlinienverordnungen des Plans und die geschätzten Ergebnisse als Messlatte verwendet werden, ist die quantitative Lockerung oder quantitative Lockerung nicht effektiv. Es gibt jedoch Ökonomen, Analysten und politische Entscheidungsträger, die argumentieren, dass QE verhindert hat, dass sich die wirtschaftlichen Bedingungen noch verschlechtern. Diese Behauptung ist es jedoch, was Logiker als "kontrafaktisches" bezeichnen, was bedeutet, dass es unmöglich ist, zu widerlegen oder zu beweisen. Es gibt sogar eine Aufteilung unter Wirtschaftstheoretikern über die hypothetische Wirksamkeit von groß angelegten Anleihenkäufen wie QE.

Zum Zeitpunkt der Einführung der quantitativen Lockerung durch die Federal Reserve im März 2009 gab der damalige Vorsitzende der Fed, Ben Bernanke, zu, dass das Programm, das die Fed Großanleihenkäufe oder LSAP nennt, "experimentell" sei. " Ein Stimulusplan dieses Ausmaßes war zuvor nie versucht worden, und die Fed verdoppelte sich schließlich und verdreifachte ihre Strategie mit nachfolgenden QE-Plänen. Der Vorschlag, unbegrenzte und kontinuierliche Erhöhungen der Geldmenge durch den Kauf von Staatsanleihen und privaten Finanzanlagen, hielt die Zinssätze über Jahre hinweg nahe Null und erhöhte die Bilanz der Federal Reserve exponentiell.

Wenn eine Zentralbank finanzielle Vermögenswerte mit Geld kauft, das sie aus der Luft schafft, schafft sie eine neue Verbindlichkeit: das neue Geld. Die moderne keynesianische Wirtschaftspolitik, der die Federal Reserve mehr oder weniger folgt, bevorzugt eine normale Geldausweitung durch gezielte Ankäufe von Staatsanleihen. Die vermeintlichen Auswirkungen einer solchen Expansion sind jedoch wenig spürbar, wenn die Zinsen auf Null fallen. Dies führte zu QE, einem letzten Versuch der Zentralbank, die Kreditaufnahme und die Ausgaben in der Wirtschaft anzukurbeln.

Das Ziel von QE war, die Arbeitslosigkeit zu senken, ein bisschen Inflation zu erzeugen und die Gesamtnachfrage zu erhöhen. Im Oktober 2013 schrieb Lacy Hunt, ehemaliger leitender Ökonom bei der Dallas Fed, dass akademische Studien gezeigt hätten, dass die Bemühungen der Fed unwirksam seien und die LSAP die aggregierte Nachfragekurve nicht verschieben könne. Dr. Robert Hall, Mitglied des Cycle Dating Committee des National Bureau of Economic Research, schlug auf einer Jackson Hole Monetary Conference im August 2013 vor, dass "eine Ausweitung der Reserven tatsächlich die Wirtschaft kontrahiert". In der Tat erklärte Dr. Hall, dass QE die wirtschaftlichen Bedingungen verschlechtert hat.

Ein prinzipielles Problem bei QE oder einem Programm zum Ankauf von Vermögenswerten besteht darin, dass es wenig Einfluss auf die Art der Produktion hat, die die Volkswirtschaften tatsächlich wachsen lässt. Anstatt zu ermutigen, dass reale Kapitalinvestitionen über das Preissystem der Endverbraucher-Nachfrage zugeteilt werden, fördert QE die Anhäufung von Schulden und einen schnellen Verbrauch, indem die Zinssätze unter ihrem Markt-Clearing-Niveau gehalten werden.Die Hoffnung ist, dass die Ankurbelung der Ausgaben und die Bereitstellung von Liquidität eine produktive Expansion auslösen, genauso wie wenn eine Person einen Automotor startet.

Nachhaltiges Wirtschaftswachstum entsteht jedoch, wenn Unternehmen in der Lage sind, ein wirtschaftlich wertvolles Produkt auf immer effizienteren Ebenen zu produzieren. Dies erweitert die Produktionskapazität des vorhandenen Ressourcenbestands, was zu einer höheren Arbeitsnachfrage und höheren Lebensstandards führt. Auf der anderen Seite hat QE bisher nur wenig mehr als die Reserven großer Geschäftsbanken aufgefüllt und die Renditen auf dem gesamten Markt gesenkt.