Die sich ändernden Zinssätze wirken sich auf eine breite Palette von Finanzprodukten aus, von Anleihen bis zu Bankdarlehen. Die Anlagefondsinvestitionen unterscheiden sich nicht voneinander. Daher ist ein grundlegendes Verständnis dafür, wie die Zinssätze funktionieren und wie sie Ihr Portfolio beeinflussen können, ein wichtiger Schritt, um sicherzustellen, dass Sie in Produkte investieren, die auch in den kommenden Jahren gesunde Erträge erwirtschaften.

Zinssätze: Die Grundlagen

Der Begriff "Zinssatz" wird häufig verwendet, um sich auf den von der Federal Reserve (Fed) festgelegten spezifischen Zinssatz zu beziehen. Diese Rate wird als Federal Funds Rate bezeichnet, wird aber auch allgemein als nationale Rate bezeichnet. Die Federal Funds Rate ist der Zinssatz Banken andere Banken für sehr kurzfristige Kredite, oft nur über Nacht. Da Banken jeden Tag mit einem Mindestbetrag an Kapital auf Reserve in Bezug auf den ausgeliehenen Betrag schließen müssen, kann eine Bank mit überschüssigen Mitteln den zusätzlichen Betrag an eine Bank ausleihen, so dass beide Banken ihre Kapitalquoten für den Tag erfüllen können. .. Die Zinsen, die die erste Bank der zweiten Bank für das Privileg, Geld zu leihen, berechnet, werden durch die Federal Funds Rate diktiert.

Dieser Zinssatz dient als Basis für alle anderen Arten von Zinsbelastungen. Zum Beispiel ist der Diskontsatz der Zinssatz, zu dem Banken Geld direkt von der Fed aufnehmen können, während der Leitzins der Zinssatz ist, den die Banken ihren vertrauenswürdigsten Kreditnehmern berechnen. Beide sind direkt von Änderungen des Fondssatzes betroffen.

Die Wirkung der Zinssatzänderung endet jedoch nicht mit den internen Finanzen der Banken. Um die Auswirkungen dieser Veränderungen auszugleichen, geben die Banken die Kosten einfach in Form von Hypothekenzinsen, Kreditzinsen und Kreditkartenzinsen an ihre Kreditnehmer weiter. Obwohl es nicht erforderlich ist, ist es sehr wahrscheinlich, dass die Banken ihre Kredit- und Kreditraten erhöhen, wenn der Leitzins steigt. Wenn die Fed den Leitzins senkt, wird es allgemein billiger, Geld zu leihen.

Warum ändern sich die Zinssätze?

Die US-Notenbank erhöht und senkt die Leitzinsen, um die Inflation zu kontrollieren und gleichzeitig die Wirtschaft weiter wachsen zu lassen. Wenn die Zinsen zu niedrig sind, wird die Kreditaufnahme extrem billig, was einen schnellen Zustrom von Bargeld in die Wirtschaft ermöglicht, was wiederum die Preise in die Höhe treibt. Dies wird Inflation genannt, und es ist der Grund, warum ein Kinoticket im Jahr 2015 fast 15 Dollar kostet, obwohl es vor einigen Jahren nur 10 Dollar gekostet hat. Umgekehrt werden Kredite zu teuer, wenn die Zinsen zu hoch sind, und die Wirtschaft leidet darunter, dass Unternehmen nicht länger in der Lage sind, Wachstum zu finanzieren, und sich Privatpersonen keine Hypotheken oder Autokredite leisten können.

Zinseffekt bei Schuldverschreibungen

Im Anlagesektor sind Anleihen das deutlichste Beispiel für die Auswirkungen, die sich aus den sich ändernden Zinssätzen auf die Anlagerenditen ergeben können.Anleihen sind einfach Schuldtitel, die von Regierungen, Kommunen und Unternehmen ausgegeben werden, um Gelder zu generieren. Wenn ein Investor eine Anleihe kauft, leiht er dem emittierenden Unternehmen Geld gegen die Rückzahlungsverpflichtung zu einem späteren Zeitpunkt und die Garantie von jährlichen Zinszahlungen. Ähnlich wie der Eigentümer einer Haushypothek jeden Monat einen bestimmten Betrag an Zinsen an die Bank zahlen muss, um das Ausfallrisiko zu kompensieren, erhalten Anleihegläubiger periodische Zinszahlungen, sogenannte Kuponzahlungen, über die Laufzeit der Anleihe.

Genau wie andere Arten von Schulden, wie Kredite und Kreditkarten, wirken sich Veränderungen der Zinssätze direkt auf die Zinssätze der Anleihen aus. Wenn die Zinssätze steigen, sinkt der Wert der zuvor begebenen Anleihen mit niedrigeren Zinssätzen. Dies liegt daran, dass ein Investor, der eine Anleihe kaufen möchte, keine Anleihe mit einem Kupon von 4% kauft, wenn er eine Anleihe mit einem Zinssatz von 7% zum gleichen Preis kaufen könnte. Um Investoren zu ermutigen, ältere Anleihen mit niedrigeren Kuponzahlungen zu kaufen, sinken die Preise dieser Anleihen. Umgekehrt steigt der Wert früher begebener Anleihen, wenn die Zinssätze sinken, weil sie höhere Kuponraten als neu ausgegebene Schuldtitel tragen.

Dieser Effekt spiegelt sich auch in anderen Arten von Schuldtiteln wider, wie z. B. Schuldverschreibungen, Wechsel und Unternehmensanleihen. Kurz gesagt, wenn sich die Kosten der Interbankkreditaufnahme ändern, verursacht dies einen Ripple-Effekt, der sich auf alle anderen Formen der Kreditaufnahme in der Wirtschaft auswirkt.

Zinseffekt bei fondsorientierten Fonds

Wenn es um Investmentfonds geht, kann es aufgrund der unterschiedlichen Art ihrer Portfolios schwierig werden. Bei den schuldenorientierten Fonds sind die Auswirkungen der Zinssatzänderung jedoch relativ klar. Im Allgemeinen tendieren Rentenfonds dazu, sich gut zu entwickeln, wenn die Zinssätze sinken, da die Wertpapiere, die bereits im Portfolio des Fonds enthalten sind, wahrscheinlich höhere Kuponzinsen als neu emittierte Anleihen aufweisen und somit an Wert gewinnen. Wenn die Fed die Zinsen anhebt, können Rentenfonds jedoch darunter leiden, da neue Anleihen mit höheren Kuponzinsen den Wert älterer Anleihen senken.

Diese Regel gilt zumindest kurzfristig. Der Wert einer Investmentfondsanlage wird durch ihren Nettoinventarwert (NAV) bestimmt, der den gesamten Marktwert ihres gesamten Portfolios dividiert durch die Anzahl der ausstehenden Aktien einschließlich der verdienten Zinsen oder Dividenden darstellt. Da der Nettoinventarwert teilweise auf dem Marktwert des Fondsvermögens beruht, können steigende Zinssätze schwerwiegende Auswirkungen auf den Nettoinventarwert eines Rentenfonds haben, der neu unerwünschte Vermögenswerte hält. Wenn die Zinsen sinken und ältere Anleihen mit einer Prämie gehandelt werden, kann der NAV deutlich steigen. Für diejenigen, die auf kurze Sicht Investmentfondsanteile auszahlen wollen, können Zinsänderungen entweder katastrophal oder erfreulich sein.

Die Laufzeit einer Anleihe hat jedoch viel damit zu tun, wie stark ein Effekt von Zinsänderungen auf den Wert einer Anleihe ist. Anleihen, die zum Beispiel innerhalb eines Jahres sehr nahe an der Laufzeit sind, verlieren viel weniger oder gewinnen an Wert. Dies liegt daran, dass der Emittent der Anleihe bei Fälligkeit den vollen Nennwert der Anleihe an denjenigen zahlen muss, der sie besitzt.Mit der Annäherung des Fälligkeitsdatums konvergiert der Marktwert einer Anleihe mit ihrem Nennwert. Anleihen, die viele Jahre bis zur Fälligkeit übrig haben, können umgekehrt stark von den Wechselkursen beeinflusst werden.

Aufgrund der Stabilität der kurzfristigen Schuldtitel sind Geldmarktfonds oder andere Investmentfonds, die vorwiegend in sichere, kurzfristige Vermögenswerte investieren, die von Regierungen oder Unternehmen mit hoher Bonität ausgegeben werden, weniger anfällig für die Auswirkungen der Zinsvolatilität. In ähnlicher Weise können Buy-and-Hold-Investoren, die Anteile an langfristigen Rentenfonds halten, die Achterbahnfahrt von Zinsschwankungen überstehen, da der Marktwert des Portfolios mit dem Gesamtnennwert im Laufe der Zeit konvergiert. Darüber hinaus können Rentenfonds neuere, höherverzinsliche Anleihen erwerben, wenn ältere Vermögenswerte fällig werden.

Erhöhen steigende Zinsen das Investieren weniger attraktiv?

Die Auswirkungen von Zinssatzänderungen sind deutlich, wenn es um die Rentabilität von schuldenorientierten Investmentfonds geht. Steigende Zinsen können jedoch dazu führen, dass Investmentfonds und andere Anlagen im Allgemeinen weniger attraktiv sind. Da die Kosten der Kreditaufnahme steigen, wenn die Zinsen steigen, haben Einzelpersonen und Unternehmen weniger Geld, um in ihre Portfolios zu investieren. Dies bedeutet, dass Investmentfonds mit weniger Kapital arbeiten müssen, wodurch es schwieriger wird, gesunde Renditen zu erwirtschaften. Darüber hinaus neigt der Aktienmarkt dazu, bei steigenden Zinssätzen zu sinken, was den Aktionären sowohl einzelner Aktien als auch von Aktien-Investmentfonds schadet.