Kinder Morgan Inc. (NYSE: KMI KMIKinder Morgan Inc18. 08 + 1. 92% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist die größte Energieinfrastruktur Unternehmen in Nordamerika. Das Unternehmen besitzt oder betreibt etwa 84.000 Meilen Pipelines und etwa 180 Terminals. Kinder Morgans Pipelines transportieren Erdgas, raffinierte Erdölprodukte, Rohöl, Kohlendioxid und andere Produkte. Das Unternehmen arbeitet wie eine Mautstraße und erhält eine Gebühr für die Erbringung seiner Transportdienstleistungen.

Gebührenbasierte Dienstleistungen

Da die überwiegende Mehrheit der Einnahmen von Kinder Morgan aus gebührenpflichtigen Dienstleistungen stammt, ist das Unternehmen etwas von Rohstoffpreisschwankungen geschützt. Die Gebühren, die Midstream-Unternehmen wie Kinder Morgan für den Transport erhalten, basieren auf dem Ölvolumen, das sie transportieren, und nicht auf dem Ölpreis.

Die Auswirkungen der Ölpreise

Kinder Morgan kann von Ölpreisschwankungen etwas abgeschirmt sein, aber die Grundlagen des Ölmarktes beeinflussen die Menge an Öl, die transportiert werden muss, und dies wiederum könnte sich auf die Einnahmen auswirken, die Kinder Morgan erhält von seinen Dienstleistungen. Für das Jahr 2016 schätzt Kinder Morgan, dass sich der ausschüttungsfähige Cashflow für jede 1-Dollar-Barrel-Änderung des durchschnittlichen Rohölpreises von West Texas Intermediate (WTI) auf rund 7 Millionen US-Dollar beläuft. Hochgerechnet auf den gleichen Wert für 2015, als WTI um 22 USD pro Barrel fiel, wird geschätzt, dass der Rückgang des Ölpreises zu einem Rückgang des ausschüttungsfähigen Cashflows von 154 Mio. USD für Kinder Morgan führte.

2015 hatte Kinder Morgan einen auszahlbaren Cashflow von 4 $. 699 Milliarde vor bestimmten Einzelteilen verfügbar für Stammaktionäre. Wenn der Ölpreis bis 2015 gleich geblieben wäre, hätte der verteilbare Cashflow von Kinder Morgan 4 Dollar betragen. 889 Milliarde, die nicht wesentlich höher als die $ 4 ist. 669 Milliarden hat es tatsächlich eingezogen. Man kann einschätzen, dass der Preisrückgang von WTI in Höhe von 22 USD pro Barrel den ausschüttbaren Cash Flow von Kinder Morgan nur um 4% reduziert hat.

Es gibt einen Trend, der durch das Umfeld mit niedrigem Ölpreis entsteht, das Kinder Morgans Geschäft zugute kommen könnte. Auch wenn die Ölpreise zusammengebrochen sind, bleibt die Ölproduktion hoch. Viele Unternehmen treiben ihre Produktion voran, um die Einnahmen angesichts fallender Rohstoffpreise zu halten. Solange ein Unternehmen mit dem verkauften Öl etwas Geld verdient, macht diese Strategie Sinn. Dies ist gut für das Geschäft von Kinder Morgan, da es zu einer höheren Nachfrage nach seinen Dienstleistungen führt.

Shelter, Not Immunity

Das Geschäft von Kinder Morgan hat etwas Zuflucht vor den Ölpreisschwankungen, aber es ist weder gegen eine lange Periode niedriger Preise noch gegen einen dramatischen Preisverfall immun. Wenn die Ölpreise bis zu dem Punkt stürzen, an dem viele Produzenten in Verlustzone geraten, werden sich die Produktionskürzungen auswirken.Output-Kürzungen führen zu geringeren Ölmengen für den Transport, und dies schadet dem Geschäft von Morgan Morgan. Positiv ist zu vermerken, dass die Ölausgabewerte nicht für immer anhalten werden. Wenn die Preise tief genug fallen, um große Produktionskürzungen auszulösen, wird das Angebot schrumpfen und zu Knappheit führen. Knappheit wird wiederum die Preise in die Höhe treiben.

Der Zusammenbruch der Ölpreise hat dazu geführt, dass Ölunternehmen weniger Geld für ihre Ausgaben ausgegeben haben. Kinder Morgan verhandelt Gebühren für langfristige Verträge. Wenn die Ölpreise über einen langen Zeitraum niedrig bleiben, wird Kinder Morgan wahrscheinlich den Druck seiner Kunden spüren, seine Gebühren zu senken. Während Ölproduzenten verhandeln können, hat Kinder Morgan den Vorteil in Verhandlungen. Ölproduzenten haben nicht viele Möglichkeiten, ihr Produkt zu transportieren, und Kinder Morgan bietet diesen notwendigen Service. Kinder Morgan kann dem Druck, seine Gebühren zu senken, einfach "nein" sagen, aber Ölunternehmen können es sich nicht leisten, ihr Produkt nicht auf den Markt zu bringen. Kinder Morgan hat einen großen Kundenstamm; In seinem jüngsten Ergebnisbericht hat das Unternehmen festgestellt, dass nur wenige Kunden mehr als 1% ihres Jahresumsatzes ausmachen. Ein großer, vielfältiger Kundenstamm ist ein weiterer Vorteil von Kinder Morgan.