Seit der Mitte des letzten Sommers sind die Ölpreise deutlich gesunken und viele haben sich gefragt, warum der traditionelle "Swing-Produzent" Saudi-Arabien nicht durch Produktionskürzungen eingegriffen hat, wie es während der asiatischen Finanzkrise der Fall war. der Tech-Blase in den frühen 2000er Jahren und erneut zu Beginn der jüngsten Finanzkrise. In der Tat hat Saudi-Arabien gerade erst kürzlich die Produktion auf 10,3 Millionen Barrel pro Tag erhöht, den höchsten jemals verzeichneten Wert. Obwohl diese Entscheidung wirtschaftlich ungerechtfertigt erscheint, werden die Kosten für die Erzielung einer niedrigeren Gewinnspanne durch zwei wesentliche Vorteile ausgeglichen: Der eine ist der wirtschaftliche Vorteil der Aufrechterhaltung von Marktanteilen, und der andere ist der geopolitische Vorteil, von niedrigen Ölpreisen weniger betroffen zu sein als Saudi-Arabien. strategische Rivalen.

Der Kontext: der Abwärtstrend bei den weltweiten Ölpreisen

Sowohl die Angebotsseite als auch die nachfrageseitigen Gründe für das derzeitige niedrige Niveau der globalen Ölpreise sind vielfältig. Auf der Angebotsseite haben sich das amerikanische Schieferöl und der kanadische Ölsand entwickelt, sowie "neue Lieferungen aus Russland, der Arktis, Brasilien, Zentralasien, Afrika und weltweit wachsende Offshore-Ölvorkommen. "Es gab auch kürzlich die unerwartete Wiederaufnahme der Ölproduktion in Libyen, Nigeria, Südsudan und im Irak sowie die Möglichkeit eines zukünftigen Booms in der mexikanischen Ölproduktion.

Auf der Nachfrageseite hat die Verlangsamung des Wachstums sowohl in China als auch in Europa eine geringere Nachfrage nach Öl zur Folge. Technologische Fortschritte zur Steigerung der Energieeffizienz haben sich negativ auf die weltweite Ölnachfrage ausgewirkt. In Anbetracht dieser Situation des erhöhten Angebots und der gesunkenen Nachfrage nach Öl nutzt Saudi-Arabien die Vorteile eines niedrigeren Ölpreises.

Wirtschaftlicher Nutzen für Saudi-Arabien

Da Saudi-Arabien einer zunehmenden Konkurrenz durch internationale Konkurrenten wie amerikanische Schieferölbohrer gegenübersteht, sind die Saudis viel mehr um die Aufrechterhaltung von Marktanteilen besorgt als in den Vorjahren. Da die Schieferproduktion in Amerika kostspieliger ist als die Ölproduktion in Saudi-Arabien, können die Saudis immer noch von den niedrigeren Ölpreisen profitieren, bei denen amerikanische Produzenten Verluste hinnehmen würden. Reuters berichtet im Jahr 2014, dass die durchschnittlichen Grenzkosten für die Produktion eines neuen Barrel Öls zwischen 70 und 77 US-Dollar pro Barrel für US-Schieferöl liegen, während die Grenzkosten für die Onshore-Ölproduktion zwischen 10 und 17 US-Dollar pro Barrel liegen. Die Saudis treiben diese teureren amerikanischen Produzenten effektiv aus dem Markt, indem sie die Preise niedrig halten und so einen größeren Marktanteil behalten.

Geopolitische Vorteile für Saudi-Arabien

Obwohl der Marktanteil auf Kosten der amerikanischen Produzenten gehalten wird, profitieren sowohl Saudi-Arabien als auch sein Verbündeter geopolitisch von den Vereinigten Staaten.Wie Phil Leech von Capital As Power sagt: "Der Preisverfall schadet eindeutig allen Produzenten, indem er den Gewinn pro Barrel senkt, aber er schadet sicher einigen mehr als anderen. Zum Beispiel kürzlich von The Economist der aktuelle Ölpreis ist für alle großen Anbieter (mit Ausnahme von Kuwait) unter den "Break-Even-Preis" gesunken, darunter auch der traditionelle Swing-Produzent Saudi-Arabien. Der Rückgang ist jedoch für mehrere internationale Akteure weit schädlicher. die meisten von ihnen sind strategische Rivalen für Saudi-Arabien und / oder seinen engsten Verbündeten, die USA (z. B. Russland, Iran und der Islamische Staat). "

Ab Oktober letzten Jahres war der Breakeven-Punkt in Saudi-Arabien weniger als Russland und Iran, sowie der Islamische Staat besetztes Gebiet des Irak. Auch wenn Saudi-Arabien derzeit über dem Breakeven-Punkt liegt, ist es in einer viel besseren Position als seine Rivalen.

Interessant ist, dass Saudi-Arabiens Entscheidung, die Ölproduktion nicht zur Stützung der Preise zu kürzen, zu einer Zeit kommt, in der sein amerikanischer Verbündeter mit allen drei oben genannten Rivalen in Konflikt steht: Konflikt mit Russland über die Annexion der Krim in der Ukraine; Konflikt mit dem Iran über sein Atomprogramm; und Konflikt mit dem Terrorismus des islamischen Staates. Die USA haben Handelssanktionen gegen alle drei Konkurrenten verhängt. Das, zusammen mit niedrigeren Ölpreisen, führt zu schweren wirtschaftlichen Schwierigkeiten für diese Nationen, und die Hoffnung für Saudi-Arabien und die USA ist, dass dies diese Nationen dazu bringen wird, ernsthafte Zugeständnisse an den US-geführten globalen politischen Konsens zu machen.

The Bottom Line

Obwohl Saudi-Arabien insgesamt unter niedrigeren Gewinnspannen leidet, ist es gut positioniert, um sowohl ökonomisch als auch geopolitisch zu profitieren, indem es nicht interveniert, um die weltweiten Ölpreise zu stützen. Obwohl die niedrigeren Ölpreise dazu führen, dass amerikanische Schieferölproduzenten leiden und somit Marktanteile an die Saudis abtreten, verzeihen die USA ihren Alliierten aufgrund der geopolitischen Vorteile für beide Länder gegenüber den strategischen Rivalen von Russland, Iran und dem Islamischen Staat. ..