Die jüngste Volatilität der Ölpreise bietet Händlern eine ausgezeichnete Gelegenheit, Gewinne zu erzielen, wenn sie in der Lage sind, die richtige Richtung vorherzusagen. Die Volatilität wird als die erwartete Kursänderung eines Instruments in beiden Richtungen gemessen. Wenn zum Beispiel die Ölvolatilität 15% beträgt und die aktuellen Ölpreise 100 USD betragen, bedeutet dies, dass die Händler innerhalb des nächsten Jahres erwarten, dass sich die Ölpreise um 15% ändern (entweder 85 oder 115 USD). Wenn die aktuelle Volatilität höher ist als die historische Volatilität, erwarten die Händler eine höhere Volatilität der Preise in der Zukunft. Wenn die aktuelle Volatilität niedriger ist als der langfristige Durchschnitt, erwarten die Händler eine geringere Volatilität der Preise. Die CBOE's (CBOE CBOECboe Global Markets Inc115. 02-0. 48% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) OVX verfolgt die implizite Volatilität von at-the-money Strike-Preise für den US-Fonds für den ETF. Der ETF verfolgt die Bewegung von WTI Rohöl (WTI WTIW & T Offshore Inc3. 18 + 3. 58% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) durch den Kauf von NYMEX Rohöl Futures. (Weitere Informationen finden Sie unter: Auswirkungen der Volatilität auf die Marktrenditen .)

Händler können von den volatilen Ölpreisen profitieren, indem sie derivative Strategien einsetzen. Diese bestehen hauptsächlich aus dem gleichzeitigen Kauf und Verkauf von Optionen und dem Platzieren von Terminkontrakten auf den Börsen, die Rohölderivate anbieten. Eine Strategie, die von Händlern verwendet wird, um Volatilität zu kaufen oder von einer Zunahme der Volatilität zu profitieren, wird als "Long Straddle" bezeichnet. Es besteht aus dem Kauf eines Calls und einer Put-Option zum gleichen Ausübungspreis. Die Strategie wird profitabel, wenn es eine beträchtliche Bewegung in Aufwärts- oder Abwärtsrichtung gibt. (Weitere Informationen finden Sie unter Was bestimmt den Ölpreis? )

Wenn Öl zum Beispiel bei 75 USD gehandelt wird und die Option zum Ausübungspreis am Basispreis bei 3 USD gehandelt wird und die Option am Basispreis bei Put-Option bei 4 USD gehandelt wird. wird die Strategie für mehr als $ 7 Bewegung im Ölpreis profitabel. Wenn also der Ölpreis über $ 82 oder über $ 68 hinausgeht (ohne Maklergebühren), ist die Strategie rentabel. Es ist auch möglich, diese Strategie unter Verwendung von Out-of-the-money-Optionen, auch Long Strangle genannt, zu implementieren, was die anfänglichen Prämienkosten reduziert, aber eine größere Bewegung des Aktienkurses erfordern würde, damit die Strategie profitabel ist. Der maximale Gewinn ist theoretisch unbegrenzt und der maximale Verlust ist auf $ 7 begrenzt. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wie Sie Öloptionen kaufen .)

Die Strategie, Volatilität zu verkaufen oder von einer abnehmenden oder stabilen Volatilität zu profitieren, wird als "Short Straddle" bezeichnet. Es besteht aus dem Verkauf eines Calls und einer Put-Option zum gleichen Ausübungspreis.Die Strategie wird profitabel, wenn der Preis bandgebunden ist. Wenn Öl zum Beispiel bei 75 USD gehandelt wird und die Basispreis-Call-Option bei 3 USD gehandelt wird und die Put-Option am Geld-Basispreis bei 4 USD gehandelt wird, wird die Strategie profitabel, wenn es keine gibt. mehr als $ 7 Bewegung im Ölpreis. Wenn also der Ölpreis auf 82 $ steigt oder auf 68 $ fällt (ohne Maklergebühren), ist die Strategie profitabel. Es ist auch möglich, diese Strategie unter Verwendung von Out-of-the-money-Optionen zu implementieren, die als "Short Strangle" bezeichnet werden, die den maximal erreichbaren Gewinn verringern, aber den Bereich vergrößern, in dem die Strategie profitabel ist. Der maximale Gewinn ist auf $ 7 begrenzt und der maximale Verlust ist theoretisch unbegrenzt. (Mehr dazu unter: Wie niedrig können die Ölpreise sein? )

Die oben genannten Strategien sind bidirektional - sie sind unabhängig von der Bewegungsrichtung. Wenn der Händler einen Blick auf den Ölpreis hat, kann der Trader Spreads implementieren, die dem Trader die Chance geben, zu profitieren und gleichzeitig das Risiko zu begrenzen.

Eine populäre bärische Strategie ist der Bär Call Spread, der aus einen aus dem Geld getätigten Anruf zu verkaufen und einen noch aus dem Geld getätigten Anruf zu kaufen. Die Differenz zwischen den Prämien ist der Nettokreditbetrag und der maximale Gewinn für die Strategie. Der maximale Verlust ist die Differenz zwischen der Differenz zwischen den Basispreisen und dem Nettokreditbetrag. Wenn zum Beispiel Öl bei 75 USD gehandelt wird und der 80er und 85er Basispreis bei Call-Optionen bei 2 USD gehandelt werden. 5 und $ 0. 5 ist der maximale Gewinn der Nettokredit, oder $ 2 ($ 2. 5 - $ 0. 5) und der maximale Verlust ist $ 3 ($ 5 - $ 2). Diese Strategie kann auch mithilfe von Put-Optionen umgesetzt werden, indem ein Out-of-the-money-Put verkauft und ein noch besserer Out-of-the-money-Put gekauft wird.

Eine ähnliche bullische Strategie ist die Bull-Call-Spanne, die darin besteht, einen aus dem Geld getätigten Anruf zu kaufen und einen weiteren aus dem Geld getätigten Anruf zu verkaufen. Die Differenz zwischen den Prämien ist der Nettobelastungsbetrag und ist der maximale Verlust für die Strategie. Der maximale Gewinn ist die Differenz zwischen der Differenz zwischen den Ausübungspreisen und dem Nettobelastungsbetrag. Wenn zum Beispiel Öl bei 75 USD gehandelt wird und der 80er und 85er Basispreis bei Call-Optionen bei 2 USD gehandelt werden. 5 und $ 0. 5 ist der maximale Verlust die Nettobelastung oder $ 2 ($ 2. 5 - $ 0. 5) und der maximale Gewinn ist $ 3 ($ 5 - $ 2). Diese Strategie kann auch mithilfe von Put-Optionen umgesetzt werden, indem man einen Out-of-the-money-Put kauft und einen weiteren Out-of-the-money-Put verkauft.

Es ist auch möglich, unidirektionale oder komplexe Spread-Positionen mit Futures zu verwenden. Der einzige Nachteil ist, dass die für den Einstieg in eine Futures-Position erforderliche Margin im Vergleich zum Einstieg in eine Optionsposition höher wäre.

The Bottom Line

Händler können von der Volatilität der Ölpreise profitieren, genauso wie sie von Kursschwankungen profitieren können. Dieser Gewinn wird durch den Einsatz von Derivaten erzielt, um ein gehebeltes Engagement im Basiswert zu erzielen, ohne den Basiswert selbst zu besitzen oder zu besitzen.